人口专题报告：三重视角下的人口负增长.pdf

人口专题报告：三重视角下的人口负增长。一、国内视角：负增长时代还有哪些结构性亮点？ 2023 人口形势：结婚增加、出生人数降幅收窄：2023 年，总人口减少 208 万，继上年减少 85 万后，降幅扩大了 123 万，其中 54 万是来自于出生人 口的减少， 69 万是来自于死亡人口的增加。尽管总人口减少，但 2023 年 疫情对婚育的影响明显减退，结婚登记数量增加，出生率降幅收窄。2023 年 前三季度，登记结婚的一共有 569 万对，较上年同期增加 24.5 万对；同时 2023 年出生人口减少 54 万人，是 2017 年出生人口持续下降以来的最低降 幅，2020-2022 年出生人口年均减少 170 万人。

负增长后，人口城镇化是供给端和需求侧的新亮点

在总量见顶、年龄结构恶化之后，未来供给侧的产出提升来自于城镇化率 的增长。从人均产出来看，2022 年第一产业只有第二产业的 22%、第三产业 的 27%。过去几十年来，数亿人口从人均产出较低的初级部门，转移到人均 产出更高的工业和服务业部门，城镇化带来了人均生产效率的大幅提升。 2022 年我国仍有 4.9 亿人口在农村，从绝对规模来看，农村到城镇的人口 转移仍有较大空间，这将持续带动人均产出效率的提升。2023 年，我国城 镇化率达到 66.16%，较上年增长 0.94 个点，新增城镇人口从上年的 650 万 增长至 1189 万，接近翻倍。

人口负增长对需求端的影响在实际中要复杂得多。一方面，人口负增长可 能会带来总量层面的消费收缩。消费者总量的减少会带来总消费的收缩效 应，并且越来越多的劳动年龄人口步入老年后收入大幅减少，也会导致消费 随之减少。另一方面，负增长时代随着老龄化的加剧会带来储蓄的减少，在 结构层面提高消费比重、降低投资比重，这一变化在我国得到了验证。

但中国和日韩等国最大的区别，是我们在城镇化进程中就提早迎来了人口 负增长，这意味着总需求未必会随着人口负增长而下降。2023 年总人口减 少 208 万，但城乡出现分化，城镇人口增加 1189 万，农村人口减少 1397 万。城镇人口的消费支出大约是农村的 1.8 倍，城镇化率的提高有助于在 总量红利晚期继续释放结构性人口红利。但与供给侧相比，最大的区别在 于，并不是人口从农村转移到城镇之后，其消费支出就会快速增长，这仍取 决于收入状况。这一论断背后的政策含义是，需要进一步消除户籍差异，实 现公共服务的均等化、进城农民工的市民化。

以房地产市场为例，得益于城镇化仍在持续，人口负增长目前和未来几年 不会带来商品房市场需求的减少。按住房结构来看，2020 年七普数据显示， 我国城市地区 46.5%的家庭户居住在商品房中，农村地区只有 2.9%。可见， 商品房市场不是全国性的城乡市场，而是一个城镇市场，农村住房在集体土地性质方面就与城镇住房天差地别。以城镇人口来看商品房市场的居住需 求不仅没有减少，反而在持续增长，商品房销售的下降另有其他原因。