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特海国际研究报告：拥抱国际中餐新蓝海，火锅龙头谱写出海新篇章.pdf
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- 2023/12/29
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- 招商证券
特海国际研究报告：拥抱国际中餐新蓝海，火锅龙头谱写出海新篇章。国内中餐出海领军者，分拆上市再启程。特海国际早年为海底捞全资子公司，公司于2022年分拆上市港交所，目前公司已在12个国家开设超115家餐厅，遍及东南亚、东亚和北美等重点区域，其中75%门店位于东南亚及东亚，19-22年年均拓店约25家。受益于疫情过后客流恢复及门店数量增长，23年H1公司实现收入3.2亿美元/+32%，同店及翻台率显著提升。中餐出海前景广阔，高标准化的火锅、茶饮有望率先出海。2021年国际中餐市场规模超2600亿美元，占国际餐饮市场比重约9.9%，预计到2026年市场规模超4000亿美元，21-26年cagr约为1...
标签： 特海国际 火锅 中餐 -
特海国际（9658.HK）研究报告：扬中华美食之韵，引领出海新时代.pdf
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- 2023/04/25
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- 华泰证券
特海国际（9658.HK）研究报告：扬中华美食之韵，引领出海新时代。全球经贸互通，海外华人华侨逾6000万（华侨蓝皮书，19年），需求持续增长为市场扩容奠定了良好基础，沙利文预计23年海外中餐市场规模达3399亿美元。海外中餐仍处于蓝海市场萌芽期，连锁化率低，具备跨区连锁经营能力的企业少，21年仅13%的中餐品牌在海外拥有10+家门店，国内头部品牌供应链和标准化模式发展相对成熟，有望率先抢占市场。火锅为中餐代表风味，凭借易标准化属性和文化内涵，或成为中餐出海中最具成长性的品类。21年火锅以289亿美元规模（市占率11%）位居海外中餐第一细分赛道，沙利文预计21-26年CAGR达10%，领跑海外...
标签： 特海国际 美食 -
特海国际（9658.HK）研究报告：降本增效厚积薄发，开拓海外中餐大蓝海.pdf
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- 2023/03/13
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- 海通证券
特海国际（9658.HK）研究报告：降本增效厚积薄发，开拓海外中餐大蓝海。特海国际分拆自海底捞海外市场部门，是国际市场上源自中国的最大中餐品牌，已于11个国家开设110家餐厅。预计22年收入不低于5.58亿美元，同比增长78.6%，其中1H22经营利润率1.5%，实现餐厅经营层面扭亏为盈；2H22预计净利率转正达3.5%-6.4%。看好公司的品牌优势、管理理念以及国际运营能力，短期将继续优化模型、加密复制，提升盈利性；长期有望在平衡标准化和本地化基础上进入重点空白市场，连锁化空间广阔。行业：空间广阔、格局分散，龙头有望搭建品牌护城河。6000万海外华人群体构成客群基本盘，对中餐具备口味、情怀与...
标签： 特海国际 中餐 -
特海国际（9658.HK）研究报告：中式火锅龙头海底捞，品牌海外生命周期加速释放.pdf
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- 2023/03/02
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- 国海证券
特海国际（9658.HK）研究报告：中式火锅龙头海底捞，品牌海外生命周期加速释放。特海国际分拆自海底捞海外业务，品牌生命周期仍处于早期阶段，未来成长空间大、门店扩张相对容易，上市后有望加速扩张。基于我们的盈利预测2023年PE仅34倍，保守测算开到500家店时利润水平约16-19亿港元，但500家或非终点。由于特海国际仍处于扩张早期阶段，对标国内海底捞（6862.HK）和其他餐饮标的估值提升空间大。品牌力+管理运营+扩展方法论成熟，特海国际门店扩张相对容易。1）火锅是代表中式餐饮文化且能快速复制的生意模式，海底捞品牌生命周期在华人圈已处成熟阶段，门店扩展较为容易。远期看有望作为中式火锅品牌代表...
标签： 特海国际 火锅 海底捞 -
特海国际（9658.HK）研究报告：中华餐饮文化标杆品牌，国际市场开店空间广阔.pdf
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- 2023/03/01
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- 开源证券
特海国际（9658.HK）研究报告：中华餐饮文化标杆品牌，国际市场开店空间广阔。海外经济复苏叠加出境游放开，爬坡期过后门店营收、利润率齐升。（1）海外餐饮复苏，伴随海外逐步放开疫情管控，2022年后海外餐饮业呈现较为强劲的复苏态势，2022Q3美国餐饮业已恢复至疫情前的117%，新加坡也已基本恢复至2019年水平；（2）出入境放开后国内游客/商务人员有望贡献新增量，2019年中国公民出境旅游人数达到1.55亿人次，2023年2月6日起将恢复旅行社经营出境旅行团业务，国内出境游客回归有望增厚营收；（3）新餐厅爬坡期已过，翻台及经营溢利率大幅好转，2022H1公司同店销售额同比增加57.3%，餐厅...
标签： 特海国际 餐饮 文化
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