酒行业研究报告_酒行业市场竞争格局研究分析_酒行业市场现状及未来发展情况解读

白酒行业研究报告：次高端白酒渠道专题分析

2021/08/14
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招商证券

食品饮料行业2020年报及2021Q1综述：次高端白酒有望加速增长，大众品板块改善明显。白酒：高端白酒业绩保持稳健，次高端白酒21年有望加速增长。大众品：21Q1实现开门红，安井、伊利、重啤、百润业绩超预期。

标签：食品饮料财报

白酒行业专题报告：海外烈酒年份概念由来及发展

2021/08/14
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安信证券

白酒行业专题报告：海外烈酒年份概念由来及发展。2019年中国白酒届已有老酒战略首倡，2020年以来我们关注到几个趋势正在形成和强化：1）千元价格带扩容，品牌多样性增强；2）次高端扩容加速，多香型并举。在品牌竞争的今日，如何实现突围和实现品牌跃升，老酒成为一个重要方向，一个容易达成共识的方向，这是否有其必然性值得思考，为此我们对海外烈性酒的“年份叙事”做了梳理，作为系列专题报告的首篇。

标签：白酒

白酒行业专题研究报告：近3年白酒行业调整期复盘深度报告。我们认为近3年来每轮白酒调整期的预期偏差主要来源于对微观指标的认知不足/对宏观指标预期的变化，且在预期修正后，产业发展逻辑将以更全的面貌示人，当前行业呈现消费升级加速推动结构性分化加速态势，而长期保持低库存+消费结构稳健使得酒企周期性变弱。另外，我们通过复盘过去20年的四轮超额收益阶段特征，认为宏观指标重要性日益凸显，微观指标可观测结构性机会。落地到21年来看，需继续坚守行业龙头，并紧握高弹性高成长标的机会。

标签：白酒消费升级

日本啤酒行业专题报告：起伏跌宕，朝日重升

2021/07/27
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国泰君安

日本啤酒行业受宏观经济、人口结构、税收政策影响，经历了产量和渠道驱动、产品驱动两大成长阶段及漫长衰退期，同时呈现出非即饮渠道占比高、产品创新追逐低税低价等特征，本土市场高端化空间较小。朝日啤酒抓住核心消费人群代际更迭的机遇，凭创新产品逆袭成为行业第一，行业衰退期则凭借降本增效、多元化布局、高端化的国际业务及稳固的中端基本盘实现了规模稳定、盈利提升。

标签：啤酒

白酒行业专题研究：风口还是泡沫？从香型迁移看酱香酒趋势

2021/07/23
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平安证券

白酒行业专题研究：风口还是泡沫？从香型迁移看酱香酒趋势。酱香酒仍然处于快速发展通道，但酱酒企业想获得可持续发展，需要注意产品品质、品牌建设、价格策略和营销创新等方面的持续耕耘。产品品质是白酒的生命线，需要酱酒企业在严控质量的前提下有序扩张产能，为市场扩张奠定基础;价格策略需要紧密跟随行业景气度和行业趋势，逆势而为反而会损害渠道良性发展;酱酒企业需选择合适的渠道模式，同时保持良好的厂商关系。

标签：酱香酒白酒

白酒行业深度研究报告：大国酱香酒，从品类扩张到品牌竞合

2021/06/06
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华创证券

白酒行业深度研究报告：大国酱香酒，从品类扩张到品牌竞合，两年前我们判断酱酒品类将迎来一轮大热潮，并发布第一篇酱酒行业深度报告《沉云拂水长风起，酱香扬帆正当时》，站在当前时点，行业趋势又将如何演绎？我们做出从路径至终局的假设：行业将从品类扩张走向品牌竞合，从酱酒全国化走向全国化酱酒。

标签：酱香酒白酒

白酒行业研究：从白酒股理解大盘

2021/06/01
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国泰君安证券

白酒作为微观交易结构最拥挤的赛道，对人们内心预期的反映最为直接。春节前我们提出彼时为A股史上第一次蓝筹股泡沫行情，白酒股作为当时市场关注度最高、定价最充分的板块后续迎来估值回归。

标签：白酒 A股

啤酒行业研究：高端加速，利搏云天，共迎黄金时代

2021/05/30
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华泰证券

本文以利润为主线探寻啤酒行业进阶之路。纵向回溯，行业发展早期(扩容成长期)龙头通过价格战/费用战谋求份额增长，13年行业产量见顶进入存量期;15-17年外资厂家重啤/珠啤率先变革(份额诉求转向利润诉求)实现EBITDA利润率反弹，随后19年国内厂商利润改善势头初现。横向对标处于规模见顶/格局明晰/利润反弹的80s美国啤酒业，我们认为高端化/规模化/龙头决出是行业利润走出V型反转的三大主因。展望未来，我国具备利润改善三大动能，开源节流并行，高端化势头猛烈，长效盈利机制改善;

标签：啤酒食品饮料

酱酒行业专题报告：强产品力、强渠道力、品牌化将成为必由之路

2021/05/25
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川财证券

酱酒需求强劲，盈利能力较强；内外因素共同驱动酱酒快速发展；酱酒发展的方向为强产品力、品牌化以及打造大单品为主的核心渠道建设。随着酱酒的快速发展，我们认为在2030年酱酒行业的市场规模有望达到4800亿元，CAGR为12%。

标签：白酒食品饮料

酱香型白酒行业深度研究报告：酱香酒行业未来发展路径如何？

2021/04/22
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光大证券

酱香型白酒行业深度研究报告：酱香酒行业未来发展路径如何？酱酒行业规模快速增长，市场扩容潜力较大:1)酱酒行业近年迎来快速发展:2017至2020年酱酒收入年复合增速13.15%，远高于白酒行业整体1.78%的复合增速，习酒、郎酒、国台、金沙等企业均实现高速增长。2)酱香酒呈现低产能、高收入、高盈利特点:2020年酱酒产能约60万千升，仅占行业总产能的8%，但实现收入1550亿元，占比26%，净利润630亿元，占比40%。3)酱酒行业规模仍将持续扩张:优质酱酒具备天然稀缺性，行业呈现以产定销的特点。我们从产能角度测

标签：酱香型白酒酱香酒白酒

白酒行业专题研究报告：白酒历次调整复盘

2021/04/02
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广发证券

白酒行业专题研究报告：白酒历次调整复盘。前三轮白酒牛市每次终结时均出现大级别调整，茅台下跌36%-63%。白酒板块分别于2008年、2013年、2018年经历牛市结束后的大级别调整，期间白酒企业基本面受挫，估值业绩“双杀”，茅台下跌36-63%。（1）第一轮牛市末，因高估值叠加金融危机调整，2008年茅/五/泸调整63%/77%/65%，PE（股价/当年EPS，下同）从57/133/86倍调整至21/25/18倍。（2）第二轮牛市末，因12年底“八项规定”出台调整，2013年茅/五/泸调整54%/62%/

标签：食品白酒高端白酒

酱香型白酒行业研究报告：酱香酒对白酒格局影响拆解

2021/04/01
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东方证券

酱香型白酒行业研究报告：酱香酒对白酒格局影响拆解，次高端受冲击有限机会显现。酱酒热潮的兴起已经开始深刻影响白酒行业的格局，除龙头贵州茅台以外，次级酱酒企业开始在市场中发挥着举足轻重的作用。在消费者、经销商、产业资本等充分拥抱酱酒的同时，市场也担忧酱酒崛起对浓香等名酒造成的不利影响。为此，我们撰写此文，试图探究：1）酱酒在全国及重点省市的最新发展趋势；2）酱酒对浓香等高端及次高端名酒的影响。由此，我们形成第二篇酱酒报告，以梳理当下白酒投资机会。

标签：酱香型白酒酱香酒白酒

白酒行业深度报告：团购崛起，渠道加库存有望延续

2021/01/29
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东方证券

白酒渠道深刻变革，团购模式持续加强。渠道是白酒产业链中的核心环节之一，不同的渠道模式各具优缺点，自国内白酒行业市场化后，白酒渠道模式经历了多个发展阶段。不同渠道模式经过市场的检验，针对各自的优缺点进行了相应变革，包括大商制在发展过程中推行的小商化、强化控制力、扁平化以及团购化等变革，以及深度分销模式在发展中逐步推行提升核心大商地位、清理边缘小商以及利用大商发展团购业务等“大商化”的变革手段。随着消费升级与分级趋势进一步推演，团购化将是白酒行业未来发展的重要方向。

标签：白酒

啤酒行业专题报告：供需两侧加固行业格局，结构升级带来利润增量

2021/01/21
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财通证券

我国啤酒行业发展至今，绝大多数省份已经形成较为完全垄断或寡头垄断格局。完全垄断市场即为啤酒企业的核心利润池，不仅支撑企业绝大部分销量，同时也可作为企业结构升级的支点区域。随着各啤酒企业通过并购跑马圈地告一段落，行业整体竞争压力有望趋缓。

标签：啤酒

白酒行业2021年度投资策略：顺周期高景气，优选赛道紧盯成长

2021/01/05
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东方财富证券

“十四五”开局在即，酒企发力迎接开门红。2021年为“十四五”元年，白酒企业纷纷制定五年规划。按照历史计划完成进度来看，多数酒企能提前完成五年规划的目标。优选品牌力强健、业绩释放节奏稳健的高端白酒。高端白酒品牌壁垒高筑，可替代性较低，高端品牌具备稀缺性。当前白酒行业需求旺盛，消费升级趋势下高端白酒长期处于供不应求的状态。

标签：白酒高端白酒十四五

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