网龙游戏及教育业务布局情况如何？

网龙在游戏领域布局深远，产品迭代与 IP 开发脉络清晰。

1.游戏业务：二十余年沉淀家底雄厚，三大 IP 提供稳定现金流

网龙是中国领先的网络游戏开发商

网龙是中国领先的网络游戏开发商、运营商和发行商，也是首批走出国门并成功运营 的民族网游企业。公司核心主赛道为 MMORPG（Massively Multiplayer Online Role-Playing Game，大型多人在线角色扮演游戏），拥有《魔域》《征服》《英魂之刃》三款长青 IP，现 今产品覆盖英、法、西班牙、阿拉伯等 11 种语言区域 180 多个国家和地区的游戏市场。网龙始终推进自主创新提升核心竞争力，自主研发了 C3、S3 等游戏开发引擎，为国内少数 掌握从 2D、2.5D 到 3D 全系列开发引擎的企业，成为网游公共服务的典范。

网龙二十余年合计推出十余款游戏

网龙在游戏领域布局深远，产品迭代与 IP 开发脉络清晰。在新游开发上，自 2002 年 起，网龙合计推出过十余款游戏，新游发布时间间隔平均 1-2 年。2003 年《征服》增服务 器至 25 台，在线人数超 3 万，2006 年《魔域》中美公测，2015 年《英魂之刃》以超 40 万 同时在线人数跻身 MOBA 类游戏前三甲。在 IP 延续与拓展上，2017 年《英雄之刃口袋 版》下载量破亿，《魔域手游》全平台公测；2022 年《魔域手游 2》与金山世游联合发布； 2025 年《代号 MY》开启魔域 IP 新篇，8 月 7 日开启不付费删档测试。整体来看，网龙凭 借持续的产品创新、IP 深耕与跨领域合作，在游戏市场构建了多元化的产品矩阵，为其业 务发展奠定了坚实的产品基础。

《魔域》IP 是国内游戏长线运营的标杆，持续为公司提供稳定现金流。作为一款 2006 年上线的游戏，《魔域》持续为公司贡献可观营收。2014 年-2023 年，《魔域》IP 收入 从 7 亿元增长至 34 亿元，9 年复合增长率达 18.6%。其成功源于 “高品质内容深耕 + 全链 路自主掌控 + IP 生态破圈” 的三维战略。

内容端持续激活用户，全年持续更新。《魔域》通过全年高频次的精品内容迭代持续 激活用户，从九州灵蛇蛇年兽、热点传说幻兽等特色幻兽设计，到耀阳系列周年庆、花魁 赛等主题活动，形成了贯穿全年的内容矩阵，以多元化体验巩固用户粘性。 新游《代号 MY》发布在即，夯实 IP 长期生命力。《魔域》IP 新游《代号 MY》由原 班人马资深设计团队打造，目前已完成限号不付费删档测试。该游戏由魔域原班人马打 造，在画面、AI 系统等方面有技术突破，且测试数据符合预期，后续将在版号获批后推进 正式上线工作。在继承《魔域》已验证商业模式的基础上，对核心玩法进行优化，进一步 夯实 IP 的长期生命力。

《英魂之刃》：“内容迭代 + 电竞生态” 双轮驱动。《英魂之刃》PC 端连续五个半年度 保持同比增长。通过与国漫 IP《少年歌行》联动，有效促进用户付费（APA）增长；同时 持续深化电竞生态布局，打造专业赛事体系，强化玩家竞技粘性，成为 MOBA 品类中长线 运营的典型代表。 《征服》：聚焦海外市场突破。目前《征服》通过激发全球玩家的竞技精神，实现不同 区域玩家的生态共振，再配合本地化玩法的持续迭代，加速海外市场拓展，成为网龙全球 化布局的核心载体之一。

 AI 赋能游戏业务，IP 影响力进一步提升

公司利用 AI 技术对游戏业务赋能以推动组织效能持续提升：整体员工结构更加契合 AI 时代，团队战斗力与凝聚力增强，2025H1 实现游戏及应用服务板块的研发费用同比下 降 26.7%。在助力 “降本” 的同时，AI + 战略在 “增效” 方面也显著发力，同 IP 下的不同游 戏团队通过 AI 生产中心实现高效整合，跨版本的游戏内容协同与自动生成能力大幅提升。 如在 AI 生产中心的助力下，旗舰 IP 魔域将高效推出多语种版本，开拓新的海外市场空 间。《魔域传说》于 2025 年上半年成功登陆小游戏市场，进一步提升了 IP 影响力。

2.4 游戏业绩：稳中向好，持续提供收益

公司游戏业务营收稳中向好，持续为公司带来收益。2022-2025H1，公司游戏及应用 服务实现营收 39 / 42 / 39 / 17 亿元；毛利率 86% / 89% /86% / 86%；业务经营利润率 32% / 33% / 23% / 29%；2025H1 公司游戏业务销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 11% / 19% / 25%，分别同比+1 / +4 / -3 pct。

2.教育业务：Mynd.ai 业务覆盖全球

公司的教育业务始于 2015 年 11 月收购国际课堂科技设备领先品牌 Promethean 100%的 股权。2023 年，以公司将以 Promethean 为核心的教育业务分拆赴美上市，成为独立公司 Mynd.ai。当前 Mynd.ai 的业务收入大部分来自销售教育设备及相关产品，小部分收入来自 教育服务。 硬件覆盖多国课堂，市场份额可观。Promethean 在 K12 互动平板市场拥有 20 多年的 经验和广泛的渠道网络，产品覆盖全球 150 个国家，190 万间课堂，3000 万名学生，其生 产的互动教学产品具体主要包括： ActivPanel 互动液晶大屏、 ActivSuite 互动教学 SaaS 系 统（含 Explain Everything 电子白板、Merlyn Mind AI 语音助手等多款教学软件）。

软件推动 Saas 转型，产品组合提升吸引力。Mynd.ai 在 2025 年 1 月正式推出了新一代 互动显示屏 ActivPanel 10 和 ActivSuiteTM 软件解决方案，公司计划未来逐步增加 SaaS 收 入的占比，并推动其成为全球 AI 课堂技术的领导者。25Q3 Mynd.ai 完成对 AI 语音技术 Merlyn Mind 的收购，有望大幅带动 AI SaaS 收入。AI 语音助手技术依托先进 AI 模型，打造了便捷的课堂语音互动系统，将教师从讲台上松绑，促进教学流程的自动化和授课内容 的多样化。公司后续将重点推动 SaaS 服务的 AI 赋能，提升产品组合吸引力。

在线教育市场短期预冷，设备换新有望带动需求回暖。根据 GMI 统计，随着公共卫生 事件结束后各国对在线教育行业的补贴取消，且欧美教育大屏市场需求下滑，全球智能教 育设备市场遇冷，叠加美国新政府上台导致的预算资金不确定性，以及乌克兰、俄罗斯和 中东地区的战争对欧洲经济的影响，Mynd.ai 短期业绩承压。随着设备更新换代需求叠加 产品力普遍提升，需求回暖可期，同时公司通过持续优化运营成本结构、强化市场推广策 略以及扩展产品组合来积极应对。

推进 AI 教育。在应用服务领域，公司也进一步深化了全面拥抱 AI 新时代的战略：国 内教育科技业务将聚焦于国家级平台等重点 AI 技术服务项目和职业教育板块。公司与泰国 高等教育与科研创新部 (MHESI) 的 AI 职业教育合作项目顺利上线，面向全国大学生和青 年群体提供电动汽车等领域的职业技能培训。

教育业务经营利润率改善，费用率略有提高。2022-2025H1，公司教育业务实现营收 39 / 29 / 21 / 6.4 亿元；毛利率 24% / 25% / 26% / 25%； 2025H1 公司教育业务销售费用、管 理费用、研发费用合计 3.6 亿元，同比下降 18%。