卡游的成长看点在哪？

稳住优势，开辟新增量。

1.发售策略：从潮流捕手到提前押宝，融入IP宣发生态

发展早期主抓已经具备热度的大IP。公司于2018年开始运营卡牌业务，较早获得授权的奥特曼、叶罗丽、小马宝莉、火影忍者、斗罗大陆动画等IP均为已经推出内容多年、粉丝群体庞大的大热门IP。公司以卡牌品类切入IP衍生产品赛道，一方面凭借高覆盖度的渠道帮助IP内容方实现热度延续或回升，另一方面借助热门IP实现品类扩圈，培养消费者卡牌消费习惯和品牌心智，为后续与内容方合作以及其他产品线拓展打下基础。

 卡牌知名度积累后，逐步融入IP宣发，抢占新IP。从“哪吒”系列产品开始，公司逐步嵌入IP前期宣发体系，提前锁定有潜力的IP。在IP内容方作品面世前达成衍生产品合作意向，和内容方共同进行前期预热，产品与作品同步上线引爆热度，之后持续推出新产品进行热度延续。由于公司为卡牌行业龙头，优秀的供应链响应速度和良好的产品市场反馈促使内容方授权时优先考虑卡游作为卡牌品类的授权对象，公司其他品类获得授权的机会也大大增加，从而能够和内容方共同打造IP宣传和运营体系。

2.产品扩充：优化产品矩阵，扩大消费者群体

丰富IP矩阵，扩大消费群体。获得覆盖更加广泛消费者的IP授权不但能够增加消费群体，也能降低创收IP过于集中的风险。基于过往年度已经出圈的奥特曼和小马宝莉主要面向青少年群体的背景，一方面公司继续巩固已有消费群体，例如推出“铁甲小宝 时空冒险典藏卡和平星愿包第1弹”；另一方面公司布局覆盖全年龄段的IP，例如针对亲子市场推出“驯龙高手 寻龙收藏卡 乘风包第1弹”，与蜜雪冰城合作推出“咔哒迷你人偶”以及在体育领域与Fanatics Collectibles合作推出NBA官方授权球星卡。供应链和渠道优势能够支撑公司持续获得热门IP授权。

 完善泛娱乐产品矩阵，探索更多IP商业化载体。公司核心业务为集换式卡牌，在此基础上已经发展了人偶以及包括贴纸、徽章、立牌、拼图等在内其他玩具业务和文具业务。同时，公司也在不断基于已有IP拓展产品矩阵，推出小马宝莉“绒绒小马系列毛绒玩偶”、蛋仔派对“甜心蜜语系列场景积木”等泛娱乐玩具产品，通过不同类型的产品给予消费者更加多元化的产品体验。

3.品类延申：TCG卡牌发力，国产竞技类TCG再出发

多个竞争对手入局，抓住TCG发展机会。从美国和日本的集换式卡牌发展历史来看，竞技类TCG因其较强的娱乐性和社交性带动了集换式卡牌行业的快速崛起。中国的竞技类TCG发展较为滞后，虽然2010年前后有《永恒之轮》《三国志》《零次元》等国产竞技类TCG的出现，但国内玩家的主要选择仍是宝可梦卡牌、游戏王卡牌、万智牌这类规则成熟、赛事体系较为完善的TCG卡牌。随着中国集换式卡牌行业的发展，越来越多泛娱乐公司入局竞技类TCG，希望通过卡牌进一步释放IP商业价值。例如2025年1月，德国游戏和玩具公司睿思与迪士尼合作推出迪士尼洛卡纳集换式卡牌简体中文版，基于英雄联盟IP开发的《符文战场：英雄联盟对战卡牌》集换式卡牌于2025年8月1日的中国国际数码互动娱乐展览会全球首发。

公司推出多个竞技类TCG卡牌系列。公司于2019年推出首款竞技类TCG卡牌，并于次年开始运营赛事。2025年以前，公司的竞技类TCG包括：涵盖多个IP的英雄对决卡牌和奥特曼TCG。2025年，公司在竞技类TCG产品上持续发力，5月份推出小马宝莉竞技类TCG“友谊启航”预组和“幻想奇境”补充包以及基于自有IP卡游三国开发的”一决三国对战卡牌“，7月份推出独家代理的名侦探柯南TCG“极致扩展包 第1弹”。在消费者养成卡牌消费习惯后，通过TCG活动及竞技赛事，建立活跃的玩家社群，满足消费者娱乐和社交需求，有望进一步推动中国TCG市场发展并巩固公司行业地位。

4.市场开拓：产品出海，发挥IP全球商业价值

海外产品曝光，提升品牌知名度。2024年5月《卡游三国》等四大名著系列卡牌在法国巴黎国际博览会展出，将中国传统文化以卡牌的形式在国外传播。巴黎奥运会期间，卡游与国家体育总局联合推出的中国体育文化卡牌在巴士底设计中心展出。2024年12月14日，卡游香港首店在香港K11店开业。2025年1月，卡游参加第51届香港玩具展，宣布一决三国对战卡牌将陆续推出英语和日语版。2025年6月14日，卡游澳门首店在威尼斯人购物中心开业。通过在海外参展以及在港澳开店并发售其他语言的产品，卡游率先积累了一定的国际声量。

IP全球授权助力产品出海，打造第二增长曲线。根据招股书披露，公司战略性扩展IP授权范围寻求海外扩张，已有21个IP授权范围扩展至海外，如欧洲、美洲、大洋洲及亚洲其他国家。2024年10月，卡游宣布与孩之宝达成深度合作，取得《小马宝莉》系列全球授权，在发布会上展示了《小马宝莉》英文版、日文版卡牌产品，表明公司已经逐渐将产品国际化。 n 正式进军美国市场，迈出国际化关键一步。2025年9月，卡游宣布进入美国市场，将在纽约动漫节面向美国市场推出小马宝莉、火影忍者和tokidoki卡牌系列。渠道上，卡游将通过“线上+线下”多元零售渠道开启销售，包括亚马逊、沃尔玛、Target、GameStop、Barnes&Noble、TikTokShop等主要零售渠道以及直播电商品牌 Crossing 等。进军美国市场标志着卡游将充分利用供应链优势让产品和运营走到海外，为全球消费者提供泛娱乐产品。