重药控股各项业务布局情况如何？

批发业务为核心基石，分销网络布局全国。

公司已成为全国性医药供应链综合服务商，销售网络覆盖全国。根据中国医药商业 协会发布的《中国药品流通行业发展报告（2024）》，2023 年药品批发市场销售额为 22902 亿元，公司 2023 年市占率约 3.49%，排名全国第五。近年来公司销售规模持续提高，在 全国多个省市区域市场占有率表现突出，在重庆地区拥有大本营绝对优势，在陕西、四 川、河南、贵州、湖北、湖南、甘肃等地展现出强大的市场影响力和经营能力。 行业逻辑：规模效应及合规经营推动集中度提升。我国 2023 年收入前百的医药批 发企业市占率达 76%（同比+2.3pct），其中前五大龙头市占率为 49.8%（同比+5.1pct）。 医药批发企业集中度提升是必然趋势，原因 1）医药批发商业模式的收入结构中以“配 送费”为主，收费单价低而频次高，因此仓储、物流、统筹能力为核心壁垒，具备规模 效应的企业拥有竞争优势。2）自 2018 年两票制后，经销商经营趋向合规化，2024 年国 家发布《2024 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，要求加大医药购 销领域商业贿赂治理力度，国家对于医药企业防范商业贿赂风险的合规指引明显加强，进一步有效净化了医药流通行业市场环境，早期靠“倒票”牟利的中小经销商逐步消失， 合规化经营的上市公司或国央企将推动行业可持续发展。

批发业务收入占比逐步降低。从收入规模来看，公司批发业务收入从 2017 年的 197 亿元快速增长至 2024 年的 766 亿元，年复合增长率达 21.4%，其中 2021 年增速高达 40%，但 2022 年增速回落至 8.2%，波动较为明显，原因系受疫情、带量采购执行初期 的渠道调整和公司战略转型等综合影响。收入占比方面，批发业务始终是公司的核心支 柱，占比长期维持在 90%以上，2022 年以来每年占比逐步降低，已由 96.1%降低至 2024 年的 95.0%，2025H1 进一步降低至 94.81%。

公司拥有国内领先的现代医药物流配送中心。仓储物流及配送是医药商业的重要支 撑，公司是西南省份医药分销配送业务的主力军，拥有 10 个自建省级现代物流基地、 160 余个各级仓储中心，总仓储面积超过 70 万平方米。随着各省级物流中心的建设逐步 完成，公司将进一步整合物流自有资源以及社会资源，加快完善省级物流网络布局，构建以重庆为中心，覆盖西南、辐射全国的既有广度又有纵深的“医药物流”体系。此外， 公司同时开展三方物流业务，并探索新兴业务模式，与各大医院开展 SPD 服务，通过开 展全方面物流服务，提升供应链整体解决方案能力。

公司拥有高质量医院销售网络，院端渠道具备优势。公司主营医药商业，并以纯销 业务为核心业务，截至 2025 年中，公司拥有二级及以上纯销客户 7600 家。随着“医药+ 互联网”、处方药外流及医保支付方式改革等政策的进一步推进，更多处方药将会从医 院逐渐外流至院外 DTP 专业药房，公司大力布局并已拥有 DTP 专业药房 205 家，将为 承接医院外流业务提供有力支撑。

公司是国内仅有三家经营麻醉药品和第一类精神药品的全国性批发企业之一。主要 经营麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、药品类易制毒化学品单方制剂等， 麻精药品的销售网络覆盖全国 31 个省、直辖市及自治区，其中在四川、重庆、贵州、青 海、西藏等 5 个地区具有麻精药品经销优势，拥有面向全国的稳定销售网络，具备广渠 道、全覆盖、精服务的全国分销网络体系，确保了麻精药品的稳定供应和高效流通，与 全国多家集团性客户、地方龙头性企业达成长期战略合作关系。截至 2024 年底，公司 麻精类产品收入占比 3.75%。

公司零售板块坚持 DTP 处方药房、社区健康药房两大业务协同发展。旗下拥有“和 平药房”、“和平新建康”、“诚信大药房”等零售药房品牌，截至 2025 年中，公司零售药 房已覆盖全国 22 个省、直辖市及自治区，零售药房包括社区健康药房和 DTP 处方药房， 其中社区健康药房 650 家，包含直营社区健康药房 596 家，加盟社区健康药房 54 家； DTP 处方药房 205 家，包含直营 DTP 处方药房 192 家，加盟 DTP 处方药房 13 家。 零售业务逆势增长，积极承接处方外流。公司零售业务收入零售业务收入从 2017 年的 14 亿元增长至 2024 年的 37 亿元，其中 2020-2022 年受疫情影响增速波动较大， 原因系疫情初期防疫物资和家庭备药需求增加，以及 2022 年后后受医保控费线下客流 减少及行业竞争加剧。疫情后公司零售业务占比不断提升，由 2021 年的 3.6%提升至 2024 年的 4.6%，2025H1 提升至 4.7%。

积极响应国家“门诊统筹”共济政策。截至 2024 年底，公司有约 700 家零售药房开 通门诊统筹服务，并在传统零售药店的基础上，探索“药+ 诊”、“诊+药”模式。未来公司 将继续加强零售全渠道建设，完善全国网络布局、坚持线 上线下多维营销服务网络，构 建患者管理体系，强化专业服务，探索创新经营模式，全渠道、全方位为 顾客提供专业、多元的健康服务。 加速落地零售创新业务，赋能公司零售板块发展。1）线上方面，通过升级私域平 台功能，和平药房、和平新健康公众号、和平健康微信小程序来为顾客提供在线找药购 药、患者服务、健康宣教等服务；并开通美团、饿了么、京东等主流电商平台，拓展抖 音健康商城以及视频号直播等新媒体渠道，坚持线上、线下融合发展。2）慢病方面，公 司完善慢病社群管理体系，开展慢病管理及药学服务；开发企事业大客户，提供团购个 性化健康服务，满足不同客户的健康需求；积极探索与社区、医疗机构共同打造社区健 康服务站点的创新模式，促进社区健康生态圈的构建；搭建患者管理平台，为患者提供 全方位的健康管理服务，包括健康档案建立、用药指导、病情跟踪、健康咨询等。 此外，公司在工业及研发上均有布局。主要参股工业子公司重庆药友，2025H1 取 得的投资收益约 1.55 亿元。医药研发方面，奥美沙坦酯片、普瑞巴林胶囊、枸橼酸托法 替布片、米拉贝隆缓释片 4 个品种获批生产，其中已有 3 个品种实现商业化销售；其他 在研品种处于药学、临床及待申报等不同阶段，在研项目已形成开发梯队。