电子子板块经营情况如何？

行业延续高景气度，25Q2 营 收、利润同环比增长。

1.收入利润：25H1 受需求扩张影响同比增长，25Q2 持续上行趋势

备注：本文如无特别说明，数据来源均为wind数据及公司财报。 25H1电子行业整体营收同比增长10%；归母净利润同比增长20%。单季度来看， 25Q2电子行业整体营收同比增长11%，环比增长13%；整体归母净利润同比增长 20%，环比增长38%。总体来看，25H1电子行业景气度良好，营收、利润同比均呈 增长态势，中长期整体趋势向好。

2.盈利能力： 25Q2 盈利能力提升，后续趋势性继续向好

25H1电子行业整体毛利率为19.4%，同比增长0.4pct；电子行业整体净利率为5.1%， 同比增长0.4pct。整体而言，25H1盈利能力提升，行业整体毛利率和归母净利率呈 现同比增长趋势。费用端来看，25H1电子行业期间费用率（包含销售费用率、管理 费用率、财务费用率）同比略有下降，整体保持平稳。

从ROE角度来看，行业整体ROE（TTM）从24Q1开始持续增长。拆分来看，行业ROE 变动主要是受净利率影响较大。25H1行业整体ROE（TTM）为6.1%，同比增长0.2pct， 环比增长0.4pct。行业整体盈利能力同环比均有所增强。

3.运营周转：经营现金流同比上升，周转效率全面提升

从运营层面来看，行业经营活动现金流净流入连续两个季度同比增长。25H1电子行 业整体实现经营活动现金流净流入1366亿元，同比增长23%；25Q2电子行业整体实 现经营活动现金流净流入858亿元，同比增长20%，行业实现经营性现金流净流入的 同比明显增长。

从资产周转情况来看，25Q2整体存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转 天数环比均有下降，其中存货周转天数环比下降1天至89天，应付账款周转天数环比 下降7天至111天，应收账款周转天数环比下降5天至83天，我们认为行业营运效率呈 现出全面改善阶段。