中美国床垫产业发展情况如何？

全球床垫市场底部承压，长期增长趋势不变。

全球家具市场受宏观因素影响阶段性承压，长期增长趋势不变。根据 Statista 数据，2024 年全球家具市场规模近 7000 亿美元，同比-2.9%，预计 2029 年达到 8157.3 亿美元， 2025-2029 年 CAGR 为 3.1%。尽管近年来全球家具市场面临关税贸易政策摩擦等影响，但 仍处于稳步增长阶段，拥有一定的商业潜力和发展空间。细分领域来看，2024 年客厅家具/ 家居装饰/卧室家具/厨房与餐厅家具/灯具与照明/户外家具/家庭办公家具/婴儿及儿童家市场 分别占整体家具家居市份额为 29.3%/17.1%/15.8%/11.2%/10.9%/6.8%/6.5%/2.5%。客厅家 具/卧室家具/户外家具预计 2025-2029 年 CAGR 为 3.4%/3.5%/3.2%，超过家具行业整体复 合增速。

美国是全球最大的床垫消费国和床垫进口国。根据 Statista 数据，全球床垫市场规模 2024年达 314.8亿美元，同比-2.7%，预计 2029年将达到 373.6亿美元，2025-2029年 CAGR 为 3.5%。美国 2024年床垫市场收入规模为 104.0亿美元，同比-3.7%，约占全球市场的 33%， 预计 2029 年将达到 142.6 亿美元，2025-2029 年 CAGR 为 6.5%，超过全球整体增速。欧 洲地区代表国德国、法国、英国、西班牙、意大利五国合计占全球床垫市场规模的 14.3%。

美国成屋销售量与美国本土床垫产量呈相关性。成屋交易往往伴随着居住搬迁与家居更 替，床垫作为更换频率较高的家居耐用品，在置换住房过程中具备实际需求基础。自 2022 年以来，美国成屋销售呈现回落趋势，2024 年销售套数维持在相对较低水平，床垫行业受 到房地产交易放缓、消费者购置节奏放慢等多重因素影响同比增速下降，后续随着利率环境、 居民信心和住房活动逐步企稳，床垫消费端有望获得改善支撑。

总体来看，全球主要国家床垫进口渗透率（进口量/消费量）呈上升趋势，根据 CSIL 数 据，全球主要国家床垫市场进口渗透率从 2014 年的 12.6%上升至 2023 年的 18.2%。 线上渠道发展是近年来床垫市场最重要的变化之一，主要源于“床垫压缩卷包”技术普 及，“DTC 模式”推广，电商平台与社交媒体营销兴起，越来越多的消费者选择在线购买床 垫，推动了线上销售的增长。据 CSIL 数据，全球床垫线上渗透率（占床垫市场总量的比例） 预计从 2019 年的 16%增长至 2023 年的 23%。

美国床垫产业经历三个发展阶段，形成寡头竞争格局。第一阶段（1870-1990）初创与工业化：1876 年，席梦思研发出世界上第一张弹簧床垫， 标志着现代床垫时代的开启。在此期间，美国三大床垫生产商席梦思（1870 年）、丝涟（1881 年）、舒达（1931 年）相继成立。工业革命推动机械化生产，床垫开始普及，标准化生产、 品牌雏形和渠道初步建立，为行业奠定基础。第二阶段（1991-2013）品牌化与消费升级： 1991 年，泰普尔推出记忆绵床垫。这一时期，席梦思、丝涟、舒达等传统三大品牌形成寡 头格局，乳胶、记忆绵等新材料逐步引入，床垫向功能性、舒适性发展。以实体零售渠道为 主，营销手段强化，床垫逐渐从“耐用品”向“消费品”过渡。2009 年，席梦思和舒达两 大床垫巨头合二为一；2013 年，泰普尔收购丝涟形成美国第二个大型床垫集团。第三阶段 （2014-至今）电商兴起、产品创新与渠道融合阶段。互联网与直销模式（DTC）兴起，Casper、 Tuft & Needle 等新兴品牌打破传统渠道，掀起“床垫盒装革命”。跨境电商、亚马逊等平台 推动全球销售。环保材料、智能床垫、个性化睡眠解决方案等不断涌现，行业向高技术、高 附加值方向迈进。2025 年 2 月泰普尔·丝涟完成对 Mattress Firm 的收购，并将公司名称更 改为 Somnigroup，实现制造与零售的垂直整合，巩固其在美国床垫市场的主导地位。

美国床垫行业集中度较高，CR5超过 40%。根据欧睿数据，2024 年美国床垫品牌 CR5 为 46.6%，同比+1.0pp，其中 Serta/ Tempur/ Sealy/ Sleep Number/ Simmons 市占率分别 为 11.2%/10.4%/9.2%/8.7%/7.1%。2024 年 CR10 为 65.5%。

2018-2024 年，美国商务部对床垫行业共发起 3 次反倾销调查（antidumping duty，AD）、 2 次反补贴调查（countervailing duty，CVD）以及 1 次日落复审（Sunset Review）。 第一轮反倾销调查（2018.10-2019.10）：2018 年 10 月，美国商务部宣布对进口自中 国的床垫发起反倾销立案调查。2019 年 10 月，美国商务部发布了对进口自中国的床垫反倾 销调查终裁结果，公司及子公司里高家具适用的反倾销保证金比例分别为 57.03%和 162.76%。其他征收单独税率的企业反倾销税率为 162.76%-192.04%，其他企业统一征收 1731.75%的反倾销税率。第一轮反倾销政策执行后，行业开启产能向东南亚国家转移模式。 2018 年，美国自中国进口的床垫金额占比超 80%，2019 年美国床垫市场进口额中来自中国 的占比下降至 24.4%。大量中国企业在短时间内纷纷将生产基地转至越南、印度尼西亚等国 家。与此同时，2019 年印尼/越南等东南亚国家在美国床垫市场进口额中的占比从 0 迅速分 别上升至 15.4%/25.0%，海外订单向提前布局海外产能的公司集中。 第二轮反倾销调查（2020.04-2021.04）：2020 年 4 月，美国商务部启动二轮反倾销调 查，对进口自泰国、越南、塞尔维亚等 7 个国家的床垫发起反倾销立案调查，以及对中国床 垫发起反补贴立案调查。2021 年 4 月，美国国际贸易委员会作出终裁，判决反倾销和反补 贴成立，税率整体范围在 2.2%-763.28%。梦百合子公司泰国里高、恒康塞尔维亚分别适用 763.28%和 112.11%税率。公司及中国其他生产商/出口商的反补贴均为 97.78%税率。第二 轮反倾销政策执行后，印尼、墨西哥出口份额提升。2021 年前二轮反倾销涉及的国家合计 进口额同比下降 55.7pp 至 31.5%，印尼出口份额有提升主要系其享受了所有反倾销地区中 最低的税。墨西哥地区承接较多转单，2021 年墨西哥在美国床垫市场进口额中的占比同比 增长 15.3pp 至 23.2%。

第三轮反倾销调查（2023.08-2024.07）：2023 年 8 月美国商务部宣布对西班牙、墨西 哥等 12 个国家或地区的床垫发起反倾销税调查。2024 年 7 月美国商务部宣布第三轮美国床 垫反倾销和反补贴终裁结果。公司子公司恒康西班牙和 COMOTEX 适用 4.61%税率，泰国 从科索沃向美国出口的涉案产品按照 344.70%的税率征收反倾销税，但子公司泰国里高未涉 及。第三轮反倾销政策执行后，美国本土制造业回流确定性较强。2024 年美国从涉及反倾 销的国家和地区（除波兰外）进口床垫类产品金额均同比减少。美国对墨西哥出口床垫征收 37.59%的反倾销关税，可能影响企业重新评估其全球供应链布局。新一轮的反倾销或将进一 步引导家具制造业产能向美国本土市场回流。梦百合作为全球布局的记忆绵床垫公司，目前 在美国和东南亚均有充足产能来承接订单，提升产能利用率，改善利润水平。 第一轮日落复审（2024.11-2025.05）：2024 年 11 月，美国国际贸易委员会对进口自 中国的床垫发起第一次反倾销日落复审产业损害调查。2025 年 5 月宣布第一次反倾销措施 继续有效。

美国床垫进口依赖度 20%+，第三轮反倾销可能推高本土产能。根据 ISPA 以及美国国 际贸易委员会数据，2024 年美国床垫销售量（自产+进口）约为 2362.2 万张，同比-9.5%， 其中自产数量约为 1780 万张，同比-5.7%，进口数量为 582.2 万张，同比-19.6%，增速下 滑主要系美国高通胀与加息周期对成屋销售与耐用品消费产生制约。进口床垫受到的影响更 为显著，2024 年美国销售的床垫中约 24.6%的床垫数量来源于进口，相较 2023 年下滑 3.1pp， 主要系 2024年下半年起对 12个国家征收反补贴税。第三轮反倾销主要针对墨西哥、科索沃、 中国台湾等地区，2024 年墨西哥、科索沃、中国台湾分别占总进口量的 25.8%/1.5%/0.6%， 同比-17.5pp/-6.3pp/-3.7pp。

2024 年美国床垫进口数量为 582.2 万张，其中 523.6 万张来自反倾地区（占比 89.9%）。 随着反倾销政策趋严，叠加对东南亚地区加关税（例如自 2025 年 8 月 1 日起对印尼出口商 品加征 15%的关税），预计部分受影响的床垫订单将回流至美国本土制造，利好具备美国本 土产能的企业。假设反倾销订单全部转入美国本土，则增加 29.4%的美国本土生产量。

中国床垫市场规模呈现增长特征。根据欧睿数据，中国床垫市场零售额 2024 年达 659 亿元，同比+4.3%，预计 2029 年将达到 747.1 亿元，2025-2029 年 CAGR 为 2.5%。对比 美国，我国消费者的床垫更换频率仍有较大提升空间。根据观研天下数据整理，截至 2022 年，中国受访者中 49.8%正在使用超过 5 年的床垫，其中 70、60 后正在使用 10 年以上床 垫的比例为 28.6%和 21%，而 70%的美国家庭平均三年会更换一次床垫，其中约 20%的使 用者认为床垫的使用周期最好不超过三年。床垫更换频率低源于消费观念保守、认知不足和 收入制约，但随着消费升级与健康意识提升，市场将向高频次、个性化的消费趋势演进。

中国床垫行业渗透率低，行业格局分散。根据 CSIL 数据显示，2022 年我国床垫行业渗 透率为 60%，与发达国家相比仍有一定差距（发达国家床垫渗透率达到 85%），系消费观 念传统、城乡发展不均和更换频率偏低影响。集中度方面，2023 年我国床垫零售市场 CR2、 CR5 分别为 12%、18%，美国 CR2、CR5 分别为 43%、60%。本轮地产后周期家居需求回 落，行业呈现产能出清态势，未来行业集中度有望提升，龙头企业将凭借降本增效和品牌认 知实现持续扩张。

从刚需扩张到品质驱动，中国床垫市场迈入理性成长。相比于床垫的价格，消费者已经 渐渐开始着重关注床垫的质量和功能，注重体验感的提升，核心需求聚焦基础功能（质量/ 软硬/透气>50%）及智能化（36.5%）。从细分品类看，目前国内床垫销售以乳胶床垫、椰 棕床垫和弹簧床垫为主，总销售额占比超 95%；记忆绵床垫、棕榈床垫、凝胶床垫分别占比 1.5%、1.9%、0.3%。相比之下，记忆绵、凝胶等新材料床垫成本较高、技术门槛大、价格 敏感性强，新材料床垫仍在发展初期阶段。未来产品结构可能调整，弹簧床垫市场虽成熟， 但增长空间有限，有被乳胶或混合材质替代的趋势。未来随着中产阶级扩大、睡眠健康重视 提升，高舒适度、高科技含量的床垫（如记忆绵、凝胶）有望实现快速增长。

智能床破圈，全球智能床市场迈入加速增长通道，美国占主要消费市场。根据 Fortune business insight 数据，2024 年，全球智能床市场规模为 34.4 亿美元。预计到 2032 年增长 至 60.5 亿美元，2025-2032 年 CAGR 为 7.3%。其中，北美市场成为智能床的主要消费市场， 其消费者对于智能电动床的接受程度高。2024 年北美的市场份额为 31.7%，预计到 2032 年 将达到 14 亿美元，2025-2032 年 CAGR 为 3.2%，这得益于智能家居的高普及率、奢侈品 消费以及医疗保健和住宅领域的技术融合。大型床垫厂商泰普尔丝涟（TSI）、舒达席梦思 （SSB）将其床垫搭配智能电动床床架销售给消费者，该销售渠道目前为北美市场最主要的 智能电动床销售渠道。

据华经产业研究院数据，2023 年中国的智能床市场规模达到 30亿元人民币，仍处于行 业初级阶段，从市场渗透率角度来看，中国智能床的渗透率仅为 0.2%。中国智能床市场成 长性突出，主要在于：1）消费者对睡眠质量和生活品质的要求提高，推动了中高端智能床 需求的增长，特别是具有调节功能和睡眠监测功能的智能床。2）国家“以旧换新”政策和 地方政府补贴预计将拉动家庭和机构的采购需求，从而提升国内智能床的渗透率。3）随着 全球及中国老龄化的加剧，智能床在医疗护理领域的应用显著增长，中国 65 岁及以上人口 高于美国且增速较快，预计未来在医疗护理领域需求将进一步扩大。与美国等已经成熟的市 场相比，中国的智能床行业还有很大的增长潜力和发展空间。