北交所新上市公司画像分析

2024 年以来北交所新上市公司画像显示，总体质量提升。

北交所自 2021 年 11 月开市交易以来，牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定 位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，不断提升制度包容性和精准性，重 点培育发展“专精特新”中小企业。 从北交所的上市标准来看，北交所比较关注公司估值，采取市值与利润、营收、 现金流等财务数据绑定审核的方式，给予新兴行业与成长型公司更多的空间。

自“北交所深改 19 条”发布以来，北交所从提高上市企业质量着手，进一步提 高市场吸引力。我们统计自 2024 年至 2025 年 8 月 8 日，北交所共有 31 只新股成功 上市，他们构成了提质后公司的典型代表。我们按照净资产、市值、归母净利润、 加权平均净资产收益率、营收增长率、研发投入及营收占比 7 大指标涵盖规模、盈 利能力、成长性、研发等方面对这批提质型公司做出综合画像。

规模端：这批公司 2024 年净资产均值 6.60 亿元、中值 5.55 亿元；上市首日市 值均值 34.3 亿元、中值 26.7 亿元；上市首月平均市值均值 32.6 亿元、中值 22.9 亿 元。考虑到个别数值对整体统计数据具有拉动作用，其中较优质的上市公司净资产 规模约为 6 亿元，上市后市值在 25-30 亿元区间。

盈利能力：这批公司 2023 年归母净利润均值 8105 万元、中值 5322 万元；2024 年归母净利润均值 9090 万元、中值 6630 万元；2024 年加权平均净资产收益率均值 17.2%、中值 15.6%。考虑到公司在登陆北交所后有望因授信额度、议价水平提升等 带动盈利水平提升，其中较优质的北证上市公司归母净利润应达到 6000 万元，ROE 加权达到 15%。 成长性：该批公司 2023 年营收增长率均值 25.3%、中值 18.3%；2024 年营收增 长率均值 14.9%、中值 11.2%。考虑到宏观经济的波动性，其中较优质的拟上市企业 营收复合增长率达到 10-15%。 研发：该批公司 2024 年研发投入均值 3020 万元、中值 2279 万元；研发投入占 营收比例均值 4.7%、中值 4.2%。结合北交所创新型中小企业的战略定位，我们认为 较优质的拟上市企业研发投入应在 2800 万元左右或研发投入占比约 4.5%。

上市日期分布：2024 年共有 23 只新股北交所上市，其中 10 只新股于 2024H1 上市，13 只新股于 2024H2 上市。2025 年 1 月 1 日至 2025 年 8 月 8 日有 8 只新股上 市。 受理日期及审核用时分布：该批公司平均从受理到上市经过 360 天，其中最快 登陆前三家公司是云星宇（140 天）、林泰新材（173 天）、捷众科技（192 天），耗时 最长的两家公司是中草香料（624 天），瑞华技术（553 天）。

可以得出：根据申报平均用时，预计 2025 年下半年上市公的受理日期或分布在 2024H1-2024H2 区间申报的企业。

受理日期位于 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日共计 66 家，截至 2025 年 8 月 8 日，其中 5 家公司已在北交所上市，分别为酉立智能、鼎佳精密、广信科技、 交大铁发、林泰新材，9 家公司处于过会待上市序列，分别为巴兰仕、志高机械、宏 远股份、能之光、世昌股份、奥美森、北矿检测、泰凯英、锦华新材。6 家公司已终 止北交所上市计划，剩余 46 家公司处于问询或中止状态。