明月镜片发展历程、股权结构、管理团队、品牌布局与财务分析

国内光学镜片领军企业，以自主品牌创新 为基石，收入利润稳健提升。

1.发展历程：深耕光学镜片领域20余年，以自主品牌创新为基石

明月镜片是国内光学镜片领军企业。2002年公司成立，技术先进、连续多年全国销量领先，也是目前A股唯一一家以光学树 脂镜片为主业的上市公司。 2008年，公司自主研发的KR超韧镜片获国家发明专利，其具备不易碎且抗冲击性强的特点，同时阿贝数较其他同类产品 更高，成像品质好佩戴更舒适。 2014年，公司率先推出自主研发的1.71非球面镜片，突破高折射率伴随高色散的技术壁垒，在更轻、更薄的前提下，阿 贝数高达37。 2021年公司推出了更适合中国孩子佩戴的近视管理镜片产品——“轻松控”及“轻松控Pro”并于2024年推出新一代轻松 控PRO2.0系列产品，进一步优化了镜片的光学设计和成像质量。 据沙利文2025年4月出具的市场地位确认证书，公司“眼镜镜片连续九年全国销量领先”。

2.股权结构：股权清晰，公司治理稳定

股权结构清晰且集中。 公司控股股东为上海明月实业有限公司，直接持有公司55.09%的股权。该公司由谢公晚、谢公兴、曾少华共同持有，持 股比例合计为100%。谢公兴系丹阳志明的执行事务合伙人，截至2025年Q1，通过丹阳志明管理支配公司1.74%的股份。谢公晚、谢公兴系兄弟关系，曾少华系谢公晚妹妹之配偶，三人直接和间接持有公司股权超60%，为公司的实际控制人。

3.管理团队：行业经验丰富，引领市场发展

管理团队伴随公司成长多年，并具备近20年的眼镜行业管理经验，为公司的稳定发展提供了坚实的保障。 管理团队专注于镜片、成镜、镜片原料等眼视光产品的研发、设计、生产和销售，积累了丰富的管理经验，具有卓越的管理 能力。创始人谢公晚于2002年设立公司前身江苏明月光电科技有限公司，进军树脂镜片行业，致力于提供品质放心的中国镜片。 公司总经理谢公兴负责公司研发体系建设，技术标准制定等工作，是公司多项专利的发明人；参与制定《QB/T2506-2017眼镜 镜片光学树脂镜片》行业标准的制定，是全国光学和光子学标准化技术委员会眼镜光学分技术委员会委员。监事会主席朱海峰是公司研发工作的带头人，参与研发的PMC镜片获镇江市科技进步三等奖。

4.品牌：以自有品牌为核心，致力于“中国镜片第一品牌”

公司镜片产品以自有品牌“明月”为核心，聚焦中高档光学镜片。在2024年中国品牌镜片行业零售格局中，根据沙利文按零售量计，明月镜片以12.4%的市场份额排名第一。另据沙利文 2025年4月出具的市场地位确认证书，公司“眼镜镜片连续九年国内销量领先”，彰显公司行业领先地位与品牌力。 明月镜片多元举措加强品牌实力：1）先后邀请陈道明、刘昊然、郭晶晶担任品牌代言人；2）作为中国航天事业的合作 伙伴和中国登山队的官方赞助商，与“巅峰使命”珠峰科考队携手登顶珠穆朗玛峰，为神舟十二号载人发射任务提供全 程直播的视觉保障，且连续四年成为进博会指定镜片品牌，获权威认可；3）近视科普公益片多次登陆央视《新闻联播》 黄金时段，获央视认可，进一步提升了“轻松控”的知名度；并与环球影业《小黄人》、《侏罗纪世界》和《驯龙高手》 等IP联名推出定制款并策划系列活动，借助强大粉丝基础，吸引了更多消费者的关注；4）公司积极布局社交媒体，在抖 音、知乎、小红书等平台开展科普与互动，旗下轻松控Pro获网易新闻、丁香医生、年糕妈妈等推荐；针对 1.71、双重 防蓝光、PMC超亮三大明星产品，公司也加大多平台投入并联动客户赋能线下门店引流，实现品牌影响力与销量的双重提 升。

5.财务分析：利润率稳步提升，费用管控得当

营收端依托市场规模持续扩容、销售渠道不断拓展及品牌影响力逐步深化而稳健增长，盈利能力持续提升。 • 2017-2024年公司营收由4.3亿元增至7.7亿元，归母净利润由0.2亿元增至1.8亿元，CAGR分别为8.8%与39.8%。 • 2020年公司收入出现小幅下滑，主要因疫情冲击导致上半年销售遇阻。 • 随着国内疫情得到有效管控，自2020年下半年起，疫情带来的负面影响逐步减弱。2021年起，公司销售逐步回暖。 • 除2020年外，其余年份营收均保持增长利润端增速高于营收，核心驱动力得益于产品结构持续优化，叠加内部降本增效 共同推动利润率稳步提升。

公司立足于国内市场，镜片业务是公司营收的主要来源。 • 截至2024年末，公司在国内/外市场实现收入分别为7.4/0.3亿元。 • 从收入拆分来看，截至2024年末，公司镜片/原料销售/眼镜/镜架/其他业务收入分别为6.3/0.7/0.5/0.1/0.1亿元，占营 业收入的比例分别为82.3%/8.8%/6.9%/0.9%/1.1%。

产品结构优化带动毛利率提升，费用管控得当，净利率持续增长。 2024年公司销售毛利率58.6%，较2017年提升19.6pct。毛利率提升主要得益于公司产品结构持续优化，聚焦并升级推出 中高折射率镜片、功能片等具备高毛利的镜片品类。 费用率方面，2017-2025Q1公司销售费用率、管理费用率由于公司所处不同发展阶段适度的费用投放叠加公司以人效与费 效为核心考核指标，推动资源配置优化而呈波动下降趋势；整体财务费用较低主要系借款较少所致；公司自成立以来始 终以研发为本，致力于产品创新，研发投入持续增加，从而巩固技术的持续领先。 在毛利率提升，且提升幅度大于费用提升的推动下，2024年公司销售净利率、归母净利率分别为24.4%/23%，较2017年分 别提升19.3/19pct。