明月镜片主营业务、股权结构及盈利表现如何？

深耕镜片行业二十余载，国产镜片领军企业。

公司是国内光学镜片领军企业，技术先进、连续多年全国销量领先，也是目前A股唯一一家以光学树脂镜片为主业的上市公司。公司具备完善的产业链及一站式服务体系，业务涵盖镜片、镜片原料、成镜、镜架等产品的研发、设计、生产和销售。公司核心产品为中高档光学树脂镜片，镜片产品以自有知名品牌“明月”为主。2021年公司在 A 股上市，同年推出“轻松控”“轻松控Pro”青少年近视管理镜片。

公司深耕镜片行业多年，不断研发新产品、新工艺，向市场提供各种光度、折射率和功能的镜片，针对不同人群及多元使用场景的视觉需求，镜片产品可分为日常通用镜片和功能性镜片两大类：1）日常通用镜片是指各种折射率的普通镜片，目前公司产品覆盖 1.56、1.60、1.67、1.71、1.74 全部常用折射率；2）功能性镜片是指在日常普通镜片的基础上，根据应用场景和人群特点不同，通过调整镜片基础材料、光学设计或镜片膜层使得镜片拥有一种或多种功能特性，比如近视管理、PMC超亮、KR 超韧、双重防蓝光、智能变色、渐进多焦点、偏光等。

公司股权结构稳定集中，公司控股股东为明月实业，持有公司55.09%的股份，其中谢公晚、谢公兴、曾少华分别持有明月实业 40%、40%、20%的股份。三位实控人均拥有丰富的视光行业经验，保障公司积极迎合行业发展新趋势，把握行业发展机遇。另外丹阳志明、丹阳志远为公司的员工持股平台，持股比例分别为1.74%/1.2%。

公司管理层经验丰富，多数拥有常年的眼镜行业工作背景，拥有丰富的行业管理经验。其中谢公晚先生现任公司董事长，具丰富且资深的从业经验。谢公兴先生现任公司总经理，负责公司研发体系建设、技术标准制定等工作，是多项专利的发明人。

2017-2023 年，公司营收从 4.26 亿元增长至 7.49 亿元，CAGR为9.8%；归母净利润从 0.17 亿元上升至 1.58 亿元，CAGR 为 45.1%。由于眼镜行业以线下消费场景为主，2020 年受公共卫生事件影响营收同比下滑。但公司深耕行业多年，拥有较强的抗风险和完善的供应链体系，2021 年起公司营收与利润实现快速恢复。2024年前三季度，公司实现营收 5.83 亿元，同比增长 3.6%；归母净利润为1.37 亿元，同比增长 11.9%；其中 24Q3 公司实现营收 1.98 亿元，同比+0.6%，归母净利润0.48亿元，同比+13.6%。

分产品看，镜片业务为公司主要营收来源。公司收入主要由镜片、原料、成镜、镜架四部分业务构成，其中，镜片业务为公司核心的业务。2023 年公司镜片销售收入为 5.95 亿元，同比+24.6%，占比高达 79.5%。原料销售、成镜销售收入分别为0.9亿元、0.54 亿元，占比分别为 12.1%、7.2%。此外，镜架销售对公司收入贡献程度较低，2023 年收入 0.05 亿元，占比 0.6%。

分地区看，公司以国内销售为主。2023 年公司国内营收7.08 亿元，占比94.6%，同比+23.7%；国外营收 0.40 亿元，占比 5.4%，同比-19.8%。近年来，公司始终以国内市场为核心，境内销售收入不断增长。分渠道来看，公司以直销为主、经销为辅，2023 年直销收入 4.53 亿元，同比+14.6%，占比 60.4%；经销收入2.34 亿元，同比+31.2%，占比 31.2%。

利润率稳定提升，盈利情况良好。2017-2023 年，公司毛利率整体呈现上升趋势。24 年前三季度公司毛利率提升至 59.3%，净利率提升至24.8%。公司高毛利水平主要受益于公司全面战略升级，不断提升高毛利、高附加值产品占比。公司各项费用率整体维持较为稳健，其中，销售费用率持续处在较高水平，主要系公司重视新品营销，加大费用投放。与全球知名眼镜企业依视路相比，公司销售费用率仍较低。