联创光电各业务布局情况如何？

托卡马克中磁体价值量最高，公司深耕高温超导磁体领域。

公司有序开展硅单晶生长用系列高温超导磁体研发。主要包括 Cusp 高温超导磁体产品 定型与批量生产、水平场高温超导磁体的设计与关键技术验证，正在结合实际应用情况 迭代优化；持续开展超导磁体关键技术研发，继续优化高温超导磁体的结构与制造工艺； 完成系列化高温超导磁体制造产线设备的研发，建设 2 米以上口径超导磁体产线 4 套。 在可控核聚变领域，基于高温超导技术的托卡马克装置成为核心突破口。根据公司年报信息，美国麻省理工学院（MIT）团队通过 REBCO 制备的高温超导磁体，将托卡马克装 置体积与成本压缩至传统方案的 1/40，相关成果发表于《IEEE 应用超导汇刊》。 线圈在托卡马克装置中的需求量较大。根据托卡马克装置的设计方案，需要多组线圈共 同作用来完成对等离子体的有效约束，主要包括纵向、环向以及中心螺线管三组共计 30 余组线圈，每个线圈要求的电流及磁场强度都很高。根据公司年报信息，联创超导完成 全球首根百米级大电流高温超导集束缆线研制，基于 REBCO 缆线的 D 型磁体在 20K 低 温环境下通过测试，并中标中核集团超导线圈项目以及中科院高温超导磁体项目。这些 进展推动核聚变装置向紧凑型、低成本方向迈进，为未来能量增益（Q 值）突破及商业 化奠定基础，在行业内树立起技术领先的标杆。

2023 年 11 月 12 日，江西省人民政府与中核集团签订全面战略合作框架协议，其中江西 联创光电超导与中核聚变（成都）设计研究院有限公司签订了协议，双方计划联合建设 聚变-裂变混合实验堆项目，该项目采用全新技术路线，技术目标 Q 值大于 30，实现连续 发电功率 100MW，该项目工程总投资预计超过 200 亿元。 2024 年 6 月 27 日，中核集团与江西联创光电就共同推进“星火一号”聚变-裂变混合示 范堆的建设达成初步合作意向。 2025 年 3 月 28 日，根据江西聚变新能公众号发布信息，“星火一号”高温超导混合堆项 目在成都顺利通过了项目需求（PR 文件）的全面评审。这标志着“星火一号”在高温超 导混合堆领域迈出了坚实的一步，为未来可控核聚变技术的发展奠定了坚实基础，具有 重要的里程碑意义。评审过后星火一号将进入更为关键的实施阶段。 总体来看，“星火一号”工程由中核集团与联创光电、联创超导共同推进，江西省电子 集团为项目实施主体，而联创光电董事长兼实控人伍锐先生同时也为江西省电子集团、 联创超导董事长，各方均为“星火一号”建设提供全力支持。

公司参与“星火一号”工程建设工作。 根据公司年报信息，在高温超导聚变磁体方面，公司开展超导磁体系统总体设计、高温 超导导体关键技术验证、生产装备及测试平台建设。结合“星火一号”工程需求，公司 初步完成了总体电磁及结构参数设计。在导体技术验证方面，公司突破了百米级大电流 子缆研制、堆叠型与绕包型导体短样全流程制造工艺及低温载流性能测试。此外，公司 已经完成技术验证用生产装备开发，建成了液氮温区 15kA 大电流导体电磁-力特性测试 平台。

高温超导磁体系统及低温系统若完成验证，公司预计订单规模可达 50 亿。根据公司对上 交所问询函的回复公告，当前公司研究团队仍在开展相关技术开发和验证工作，待核聚 变用高温超导磁体系统及低温系统完成验证后，满足“星火一号”聚变项目的需求，公 司预计总订单可达 50 亿元左右。

公司子公司中久光电以高端泵浦源激光器件、激光器集成产品及激光反无人机整机系统 为核心业务，并成功研发并推出高功率光纤激光器产品，以国内顶尖研究所为技术依托， 进行科技成果技术转化。 业务短期承压，25Q1 已经出现趋势性改善。2024 年激光系列及传统 LED 芯片产品毛利 率为-2.82%，较 23 年同期下降 52.63 个百分点，主要系营业收入下降，产品结构调整， 固定成本过高所致。公司此前发布公告中久光电 2025 年一季度大额在手订单开始逐步释 放，收入同比增长较大，后续该板块或提升幅度较大。

公司子公司中久光电以高端泵浦源激光器件、激光器集成产品及激光反无人机整机系统 为核心业务，在“光刃系列”固定型和机动型激光反无人机整机系统的基础上，聚焦产 品改进升级，提升装备工程化水平，推进关键核心技术自主化。 公司光刃系列演变矩阵： 

光刃-ⅠB ：完成一体化软件架构开发，采用 JSON 通信协议，实现装备标准化、通 用化及可扩展性升级。完成更高功率激光器的适配与测试，全方位开展功率爬升， 通过严苛测试验证光学系统兼容性与能量强度，支持客户定制需求。

光刃-Ⅱ：攻克标轴画圆、精电视目标丢失、消杂光等光学难题，优化快反镜逻辑， 解决易损问题。改进电源系统，增设 UPS、浪涌保护器等关键器件， 提升电气稳定 性。 完成方舱式改造设计， 实现控制软件重构与上位机界面简化，功能达到预期 目标。

光刃-ⅡA ：自主设计一体化方舱平台， 完成 ATP 外购件选型、 关键部件 3D 设 计及外观设计。新增音圈电机快反镜、单面二维相控阵雷达等优质供应商，提升供 应链竞争力。

光刃-ⅡC ：优化主次镜扩束方案与电气控制方案，完成镜架结构仿真与材料选型， 满足光学设计要求。完成光刃-Ⅲ的方案设计，形成高、中、低三层次产品体系，强 化市场竞争力。

公司核心技术自主化取得显著突破。目前公司已完成捕获、跟踪、脱靶量输出等全流程 图像识别的自主化，并在提升识别精度与速度的同时成功扩充了适用目标机型。伺服系 统闭环控制也实现了完全自主化，通过开发新版上位机程序和优化 PID 参数，已稳定部 署于“光刃-ⅠA”装备。此外，公司实现了包括搜索、捕获、跟踪、打击在内的装备全流 程自动控制功能，不仅支持多装备协同攻击与防御效果模拟，还成功开发出多套组网集 中控制系统，能够动态呈现目标轨迹与防区态势，其高效的协同能力已在实战中得到验 证。

智能控制器作为电子设备的“中枢神经”，迎来黄金发展期。根据公司公告，智能控制 器是为实现特定功能而设计的嵌入式计算机控制单元，广泛应用于智能家居、汽车电子、 工业自动化、医疗设备及智慧建筑等多元化、专业化下游场景，并形成了相对分散的行 业格局。作为智能物联生态的核心部件，该行业受益于国家智能制造及智能硬件产业相 关政策的密集落地支持，行业迎来黄金发展期。随着 AIoT 技术不断发展，智能控制器产 品正持续向高集成度、自适应算法、低功耗设计方向升级，推动行业边界不断扩容。 全球智能控制器行业持续扩容，中国市场增速领跑全球。根据公司公告，在 5G 商用深化 与 AIoT 技术融合的驱动下，智能控制器正加速渗透至生产生活的全场景。据公司公告引 述 Frost & Sullivan 及中商产业研究院等机构最新数据，全球智能控制器市场呈现稳步增 长态势，规模从 2015 年的 1.23 万亿美元提升至 2024 年的 1.96 万亿美元，年均复合增长 率达 5%。中国市场延续强劲增长势头，2016 至 2023 年期间规模从 1.36 万亿元增至 3.42 万亿元，CAGR 达到约 14%，2024 年中国市场规模预计达 3.87 万亿元，同比增长 13.1%， 显著高于全球增速，占全球市场份额约为 29%。

中国企业快速增多，行业竞争有所加剧。 近年来我国智能控制器行业内企业数量不断增加，根据企查查数据显示，从历年企业注 册情况来看，2024 年我国智能控制器企业注册数量达到 3.77 万家，同比增长 38.50%， 伴随行业内企业数量的不断增长，行业内部竞争持续加剧。

公司智能控制器板块持续深化产品创新与转型升级。2024 年上半年，联创光电聚焦该板 块的产品结构优化，通过加强自主开发、强化设计服务及技术降本，持续推进产品转型 升级。公司在巩固智能控制家电业务产品线的同时，积极进行创新，重点布局了汽车与 工控控制器产品。在家电控制器领域，实现了 120 余项新产品的量产，应用场景覆盖大 家电、厨电、卫浴洁具（如电子马桶）、空气净化器等。 家电业务调整产品结构，光耦合产品贡献新增长动能。在夯实家电控制器业务基础上， 公司积极调整家电产品结构，丰富白色家电和厨卫设备的显示组件产品线，并成功开拓 了清洁设备及储能应用新领域。同时，公司通过持续创新业务场景，重点布局工业控制 和汽车电子应用，有效增强了整体盈利能力。在光耦产品领域，其超高压车规级光 MOS 固态继电器及首创的超强安规晶体管光耦成功量产，紧抓国产化替代机遇并进入下游头 部客户供应链体系，正成为该板块的新兴增长极。

公司生产端实施自动化改造，已完成 B2 车间 6 条一线流产线升级，优化工艺防呆与返修 流程，直通率提升至 98%以上，同时通过物料精简、供应链集中招标、国产替代等举措 降本增效，提高毛利率水平。

新增产能陆续投产，进一步提升市场地位。市场拓展方面，强化大客户战略，聚焦 BSH、 长虹华意等核心客户横向扩展产品线，并开拓新能源、储能等新兴场景，配套“技术+服 务”组合提升客户黏性。此外，泰国生产基地将于 2025 年底竣工投产，支撑海外市场扩 容与风险分散，助力全年营业收入与净利润目标达成，巩固公司在智能制造与全球能源 变革中的引领地位，实现智能控制产业的稳步增长，为公司夯实高质量快速发展的坚实 基础。

背光源行业深度绑定显示面板周期，本土化竞争加剧致盈利承压。根据公司 2024 年报， 作为液晶显示模组核心组件，该行业与显示面板产业周期高度相关。近年来，随着全球 LCD 产能向中国加速转移，面板厂商出于成本与供应链安全考量，积极推动背光源配套 本土化，吸引了大批国际及本土企业竞逐中国市场，国产化率已超过 85%，形成了竞争 极其激烈的产业格局。根据 IDC、DSCC、Wind 及头豹研究院的研究数据，在占据大部 分市场份额的消费电子应用领域，叠加 OLED 替代效应显现的影响，中低端背光模组价 格下跌 18~22%，厂商毛利率压缩至 8~12%，TOP10 企业中有 7 家出现季度亏损，产能 利用率降至 65~70%。 背光源行业经历深度调整期，面临需求萎缩、供应过剩与客户垂直整合三重挤压。 需求端，消费电子周期下行，智能手机库存消化至 12 周；供给端：中小尺寸产线激增 40%，三年新增厂商超 60 家； 客户端面板厂垂直整合：自建背光产线配套率达 45%。 根据公司年报数据，2023 年行业平均净利润率降至 4.2%，较 2018 年下降 9.3 个百分点， 技术同质化导致专利纠纷案件同比上升 67%，60 家企业退出消费电子领域。 下行压力推动行业加速分化，头部与中小厂商发展路径显著割裂。 面对严峻形势，头部企业积极转向 MiniLED、COG 集成背光等高附加值技术路线，以技 术壁垒构建护城河；而多数中小厂商则受困于激烈的价格竞争和持续摊薄的盈利空间，生存压力加剧。结构性调整下，产业资源将进一步向具备技术迭代能力的企业倾斜，分 化格局或将持续深化。

行业下行致背光源业务承压，毛利率低至个位数。受行业景气度低迷影响，公司背光源 业务自 2020 年以来呈现明显下行趋势，该板块收入自 2020 年高位持续回落，毛利率亦 由 11%的水平下滑至低个位数区间，整体销量同样出现显著萎缩。面对行业变化，公司 在 2024 年主动进行应对，积极调整产品结构，着力缩减低效益的小尺寸消费电子应用， 重点转向平板、车载显示等大尺寸应用领域，2024 年该板块在整体销量大幅下降的同时， 实现了收入的相对稳定。

背光源板块积极调整结构，向高毛利率业务方向转型。公司持续优化该板块产品结构， 对增收不增利的客户以及传统手机背光源业务进行收缩调整，手机背光源业务收入占背 光源产品总收入的比重由 2023 年的 33.87%下降至 2024 年度的 4.17%，后续仍将进一步 降低该业务占比，重点聚焦平板、车载和工控背光源等发展趋势更优的产品领域，为公 司降低成本、提升整体盈利能力持续进行有益探索。