联创光电研究报告：深耕光电推进战略转型，激光+超导打开成长空间.pdf

联创光电研究报告：深耕光电推进战略转型，激光+超导打开成长空间。联创光电：深耕光电，布局未来。联创光电成立于 1999 年 6 月，公司成立 之初为国有控股，2001 年 3 月公司在上交所挂牌上市，2011 年完成非国有制 股份改制后转为民营企业。近年来，公司遵循“进而有为、退而有序”的主体战 略，集中精力向高科技、高壁垒、高利润的行业转移，逐步收缩特微、电缆、 背光源等发展空间较小的产业，重点发力激光和高温超导两大新兴业务。

布局关键技术领域，激光产品有望保持较快成长。公司拥有从泵浦源核 心器件+激光器+下游应用的全产业链布局。公司已于 2020 年累计获取四项特 殊领域产品资质，并于 2021 年实现了大功率泵浦源产业化关键技术的重大突 破。2022 年公司激光系列产品业务实现收入 1.66 亿元，同比+428%。随着下 游技术迭代逐步演进，预计公司激光业务有望维持较快增速。

面向未来，高温超导有望进入高速发展期。公司于 2013 年启动 MW 级高 温超导感应加热设备研发项目，2023 年世界首台 MW 级高温超导感应加热设 备正式投产使用。2023 年，江西联创光电超导应用有限公司和中核聚变（成 都）设计研究院有限公司签订协议，联合建设可控核聚变项目，实现连续发电 功率 100MW，工程总投资预计超过 200 亿元人民币。国内可控核聚变技术蓬 勃发展，公司超导业务有望充分受益。

光耦贡献智能控制器产品主要收入弹性。公司智能控制器业务板块主要由 子公司华联电子运营。公司重点布局高速光耦产品，2021 年，华联电子光耦 订单突破 2 亿元，高端高阶光耦出货量全国领先，未来有望持续贡献可观营收 增量。智能控制器方面，公司聚焦智能控制产业板块，未来 3-5 年有望在工业 车辆、工业控制系统、新能源汽车电子等领域持续增长。