兖矿能源发展历程、股权结构与营收情况如何？

华东煤炭龙头，实现六地上市。

1、背靠山东省国资委，华东最大煤炭生产商

兖矿能源集团股份有限公司是国内动力煤龙头企业，是华东地区最大的煤炭生产 商。其前身兖州煤业成立于 1997 年，由原兖矿集团（现山东能源集团）将其四 个特大型经营煤矿南屯煤矿、兴隆庄煤矿、鲍店煤矿、东滩煤矿及与煤炭经营业 务有关单位的经营性资产注入后设立。1998 年，兖州煤业在香港、纽约、上海 先后上市。2004 年，公司收购澳大利亚南田煤矿，并设立控股子公司兖煤澳大 利亚。2009 年，兖煤澳大利亚收购澳大利亚 Felix 资源公司，获得包括莫拉本煤 矿在内的多个煤矿资产，进一步扩张海外版图。2012 年和 2018 年，兖煤澳大利 亚分别在澳大利亚证券交易所和香港联交所上市。

2020 年，兖州煤业的控股股东兖矿集团与原山东能源集团合并为新的山东能源 集团，两企业合并前的资产、债务、业务、人员、合同及下属企业的股权或权益 皆由新的山东能源集团承接。兖州煤业出资 183.55 亿元收购兖矿集团旗下的未 来能源、鲁南化工、济三电力等企业，进一步扩张业务规模。2022 年，兖州煤 业更名为兖矿能源，反映公司从传统煤炭业务向综合能源供应商的战略转型。 2024 年，兖矿能源并购德国沙尔夫公司 52.66%的股权，以实现矿用设备板块的 战略延伸。沙尔夫公司在德国法兰克福和慕尼黑两个证交所上市，本次并购进一 步加深了集团的国际化程度，成为中国唯一拥有境内外六地上市平台的大型能源 企业。

2、管理团队经验丰富，股权结构稳定

董事会及管理层具备良好的专业素养和丰富的管理经验。公司董事会成员大多拥 有硕士及以上学历，高管人员全部为大学及以上学历，专业素养良好。董事会成 员和高管人员大部分在公司有 20-30 年任职时间，从煤矿矿长或其他基层管理岗 位逐步升任集团高管，熟悉基层事务，对行业认识较为深刻。

股权结构稳定，控股股东实力强劲。截至 2024 年底，山东能源集团直接和间接 持有兖矿能源 52.83%股权，为公司控股股东。山东国资委直接和间接持有山东 能源集团 90%股份，为公司实控人。山东能源集团源是拥有煤炭、煤电、煤化工、 高端装备制造、新能源新材料、现代物流贸易等产业的大型国有企业，在 2024 年世界 500 强企业中位列第 75 名，在 2024 山东省综合百强企业中位列第 1 名。 集团资产注入叠加并购能力优秀，内外兼修扩张业务版图。经过多年的集团资产 注入和对外并购，兖矿能源形成了覆盖煤炭、煤化工、煤电、非煤贸易、装备制 造等业务的架构，主要控股子公司包括兖煤澳洲（煤炭）、未来能源（煤炭、煤 化工、电力）、西北矿业（煤炭）、新疆能化（煤炭）、鲁西矿业（煤炭）、鄂尔多 斯公司（煤炭）、内蒙古矿业（煤炭、电力）、鲁南化工（煤化工）、东华重工（设 备制造）等，以煤炭和煤化工为两大核心主业，构造全面的业务版图。

3、聚焦核心业务，持续优化盈利能力

聚焦煤炭和煤化工两大核心主业，盈利能力整体向好。2021 年，兖矿能源出售 了全资子公司兖煤国际贸易有限公司和兖煤国际（新加坡）有限公司 100%股权， 逐步剥离非煤贸易业务，同时放弃智慧物流增资优先认缴权，智慧物流不再纳入 合并报表范围内，因此营业总收入较 2020 年的 2150 亿元下降至 1520 亿元。由 于贸易业务毛利相对较低，剥离业务后对公司盈利能力影响较小，同时公司主营 业务收入持续增长，2021 年受疫情后经济复苏带动，煤炭和煤化工收入较 2020 年分别增长 21%和 104%，公司归母净利润较 2020 年增长 128.3%至 163 亿元。 2022 年，受国际地缘政治冲突、气候异常等多重因素叠加影响，全球煤炭产量及 消费双双反弹，国际煤炭价格高位运行，公司业绩弹性得到充分释放，煤炭业务 收入达到 1258.44 亿元，同比+50.2%。2023-2024 年，尽管煤炭价格下降导致总 体收入和利润回落，但销售毛利率和净利率仍维持在相对高位，体现出公司的盈 利韧性。

加大研发投入，智能化开采程度稳步提升。2018-2024 年，兖矿能源的研发费用 率从 0.1%提升至 2.0%，研发费用总额从 1.6 亿元提升至 27.35 亿元，对研发能 力的重视程度有显著提高。截至2024，公司建成21对国家智能化示范标准矿井， 智能开采产量占比达到 94%；厚煤层开采首创应用 5.5m 到 8m 以上超大采高工 作面自适应开采技术，项目成果“深部煤炭智能化高效开采成套技术与工程应用” 荣获国家科技进步奖二等奖。在其他业务上，公司对高端化工新材料产业实现延 链增值，鲁西智慧制造园区中多个高端装备制造项目投产，智慧物流产业集群壮 大，新能源产业稳步拓展，产业转型升级迈出坚实步伐。