瑞声科技各业务布局情况如何？

瑞声独家掌握 WLG 技术，镜头及摄像头模组一体化布局。

瑞声科技光学业务由其控股子公司辰瑞光学运营，2020 年成为全球三大手机镜头供应商 之一。瑞声科技于 2004 年建立苏州镜头研发及制造中心， 2008 年成立辰瑞光学（AAC Optics），2009 年收购日本 ISQR 光学镜头设计公司，2010 年收购拥有 WLG 镜片超精密 加工技术的丹麦 Kaleido 公司。2020 年，辰瑞光学更是成为全球三大手机镜头供应商之 一。

塑料镜头方面，辰瑞光学 2017 年实现手机光学塑料镜头的量产交付，2018 年手机 塑料镜头年出货量突破 1 亿只，2019 年 6P 产品量产并交付，2021 年实现 7P 镜头 的量产及 8P 镜头的样品开发。

玻塑混合镜头方面，辰瑞光学 2018 年启动首个 1G5P 项目合作，2019 年实现 1G2P 项目的量产，2021 年实现玻塑混合镜头的百万级出货，并持续进行新项目的量产启 动。

光学模组方面，辰瑞光学 2018 年设立光学模组研发中心，2019 年启动光学模组的 项目合作，2020 年实现光学模组产品的量产交付，并于 2022 年实现 1 亿像素光学 模组产品的量产。 瑞声科技独家掌握 WLG 技术，大幅提升光学性能。瑞声提供的塑料镜头像素覆盖 200 万至 2 亿，镜片数覆盖 3P 至 8P，可支持双摄、多摄方案。在玻塑混合镜头方面，瑞声 科技掌握独家晶圆级非球面玻璃（WLG）技术，使用光学性能突出的玻璃材料，打破了 常规塑料注塑技术的限制，让光学系统更加轻巧。瑞声可提供 1G5P/1G6P/1G7P/2G6P 等 玻塑混合镜头，其多层抗反射镀膜可大幅提升图像品质，同时可有效应对复杂光、暗光 及容易发生眩光等多元环境，还原真实灯光色彩。

瑞声持续引领 WLG 玻塑混合镜头赛道，与小米联手探索更多影像可能。自 Redmi K40 成为全球首款搭载 WLG 玻塑混合镜头的手机后，运用 WLG 技术的玻塑混合镜头已在多 款机型逐步应用，瑞声已成为 WLG 玻塑混合镜头领域内的技术领导者。基于瑞声与小 米的长期合作，2023 年 4 月 28 日，MI&AAC 相机联合实验室于小米科技园内正式揭牌， 有望通过资源优化配置，实现双方优势加成的合作。除手机之外，瑞声也在持续推进多 项 WLG 玻璃镜片在车载、AR/VR 设备、半导体生产及检测等工业领域的应用项目。

手机摄像头像素提高驱动光学传动产品需求，瑞声产品覆盖多种高精度马达驱动产品。 随手机摄像头的像素不断提升，对光学的传动能力要求也越来越高。微型驱动马达是摄 像头模组中驱动镜头或其他部件产生位移的元器件，以实现摄像头的自动对焦功能。微 型驱动马达可主要分为自动对焦、光学防抖、潜望镜驱动模组、升降式模组、位移传感 器等。基于在电磁仿真、力学仿真、冲压注塑仿真等方面的丰富经验，结合高精密零件 加工及自动化生产能力，瑞声科技推出高精度、大推力的光学传动产品，覆盖 AF 马达、 潜望式马达、OIS 马达及升降式马达等。

整合镜头及传动产品，为客户提供垂直一体化解决方案。通过整合光学镜头、光学传动 等核心产品，配合相关软件算法，瑞声进一步研发、制造了摄像头模组产品，包含前置/ 后置、主摄/广角/微距/景深等摄像头模组。公司将硬件产品与图像调整算法等软件算法深 度结合，摄像头模组产品能够匹配大尺寸图像传感器芯片实现高像素与高清晰度的拍摄 效果。

24 年光学业务各产品均取得较大突破，收入及毛利率同比高增。2024 年，瑞声科技光学 业务实现收入 50 亿元（YoY+37.9%），毛利率同比大幅提升至 6.5%（YoY+19.5pct），其 中塑料镜头、光学模组及 WLG 方面均实现大幅突破。塑料镜头方面，下半年 6P 镜头出 货量占比超过 18%；7 片式镜头（塑料镜头及 G+P 混合镜头）出货量约 350 万支，公司 预计 2025 年出货量更将实现数倍增长，进一步加强集团在高端光学领域的布局；光学模 组方面，24 年收入同比增长 55.2%；32M 像素以上的模组占比达到 32.0%，同比提升近 4 个百分点。WLG 方面，公司在项目端取得持续突破，获得客户棱镜项目定点。

瑞声科技的精密制造业务主要包括结构件、散热 VC 以及天线和无线充电三类产品。结 构件业务方面，得益于瑞声多年来在精密制造工艺、产线自动化及质量控制方面的深厚 积累，公司目前已成为安卓阵营手机金属结构件头部供应商，同时还能提供智能穿戴结 构件、平板结构件及笔记本电脑结构件。在散热方面，瑞声科技还为客户提供超大面积 均温板、参与研发环形冷泵散热技术，将智能手机散热能力大幅提升。

声学业务持续复苏，瑞声科技高端手机市场持续突破。瑞声科技作为全球中高端声学龙头企业，尽管面临智能手机市场需求波动的挑战，但通过与海外客户的长期紧密合作， 依然保持了稳定的市场份额。2024 年，公司声学业务实现收入 82.1 亿人民币，同比增长 9.5%，毛利率提升至 30.2%。瑞声科技不断推动技术创新，推出了 Hi-Fi 音质的同轴扬声 器 Ultimate Speaker。此外，公司还推出了一系列独具特色的扬声器产品，并搭载于多个 客户的 AI 智能眼镜之中，进一步拓展了声学技术的应用领域。

作为全球中高端声学龙头，瑞声科技凭借"硬件+算法+制造"的全栈能力持续领跑行业。 在硬件层面，其 SLS 超线性扬声器通过专利磁路设计实现低频声压较 SPS 提升 3-4dB， 并布局车载声学、XR 设备等新兴场景。随着 AI 终端向多模态交互演进，瑞声在微型化 阵列麦克风、触觉-声学融合等领域的技术储备，有望进一步巩固其产业地位。

瑞声科技 24 年完成对 PSS 的收购，有望与原有业务实现协同增长。PSS 拥有及经营高 端音响解决方案业务，为声学组件及音响系统的全球领先供应商，目前是全球布局的汽 车零组件一级供应商。通过收购 PSS 现有业务，瑞声可实现战略多元化布局，同时利用 PSS 的供应链资源及全球化运营布局拓展全球汽车声学和电动汽车市场的增长空间。

车载声学业务海内外同步扩张，开始定点豪车品牌。2024 年，瑞声科技车载声学业务收 入 35.2 亿元，实现毛利率 24.8%。（1）海外业务持续扩张：PSS 凭借卓越的产品品质和 广泛的客户网络，在欧美一线车企中占据领先市场份额，车载 NLC Pro 算法也已首次定 点全球头部豪车品牌。（2）国内业务发展迅猛：集团与 PSS 的车载声学产品在中国持续 供应理想、吉利、小米、小鹏等头部新能源品牌的热门车型。