蓝思科技分业务布局情况如何？

公司横向拓展新材料，纵向加速垂直整合。

全球手机玻璃盖板巨头，核心业务驱动稳健增长。2002 年，蓝思科技将玻璃材料应用于 手机面板防护屏，成为全球首款智能手机防护玻璃的核心供应商。防护玻璃是蓝思科技 的核心主营业务，其产品主要分为中小尺寸、大尺寸不同规格，中小尺寸外观及功能组 件与大尺寸外观及功能组件的营收 2020-2022 年占公司总营收超 80%。2022 年公司未 修改营收分类口径时，中小尺寸外观及功能组件为公司贡献 315.18 亿元营收，占总营收 67.49%，大尺寸外观及功能组件贡献 61.15 亿元营收，占总营收 13.09%，合计防护玻 璃占总营收 80.58%。公司修改营业分类口径后，2023 年智能手机与电脑类实现营收 449.01 亿元，占总营收 82.40%；2024 年智能手机与电脑类营收达到 577.54 亿元，同 比增长 28.63%，占总营收 82.63%。

注重新材料研发，丰富电子元件产品库。公司在新材料应用领域持续突破，率先将玻璃、 蓝宝石、陶瓷等材料引入消费电子行业，同时不断拓宽新业务领域，形成多场景协同发 展的业务格局。目前公司消费电子元件涵盖玻璃类、金属类、蓝宝石类、陶瓷类和塑胶 类，被广泛应用于各大智能终端的组装。 1）传统的玻璃类涵盖视窗防护玻璃、后盖玻璃等系第产品，具有质感轻薄、透明洁净、 抗划伤、抗指纹等特性，精度可达纳米级别； 2）金属类包含多种新型复合材料，公司全面配套表面加工能力，产品加工精度可以稳定 在 0.03mm； 3）蓝宝石类产品具有强度高、硬度大、超耐磨等优点，被广泛用作手机摄像头盖板、手 机指纹识别盖板、手机显示屏盖板、LED 衬底； 4）陶瓷类产品硬度高、耐划伤、耐高温、耐酸碱腐蚀、信号穿透性强，被广泛应用在手 机后盖、侧键、摄像头圈口、按键，手表的表壳、表圈、表带、表扣； 蓝宝石类与陶瓷类产品具有高端质感，为客户高端系第产品提供了优质选择。 5）塑胶类产品由全球顶级高速注塑机生成，应用覆盖智能穿戴、智能手机、笔记本电脑、 平板电脑等。

深度绑定大客户的同时，构建全球化客户框架。苹果于 2007 年推出 iPhone，公司作为其玻 璃盖板核心供应商，此后便与北美大客户深度绑定，主要负责客户产品玻璃盖板和金属结构 件的生产。2020 年至 2024 年，第一大客户在公司的销售额分别为 203.06 亿元、300.98 亿 元、331.36 亿元、315.12 亿元、345.66 亿元，分别占年度销售额 55%、66%、71%、58%、 49%。2024 年，公司继续深化与原有客户的合作关系，并不断拓展新客户，优化客户结构， 公司第一大客户销售额占比在近五年首次低于 50%。此外，公司还与三星、华为、小米、OPPO、 vivo、荣耀、谷歌、Meta 等其他知名消费电子品牌建立长期战略合作伙伴关系。

消费电子市场回暖，营收持续增长。AI 的快速发展加快了智能手机与电脑的换机周期，折叠 屏手机的升级迭代带动了屏幕数量的增长。得益于性能升级与 AI 等新技术融入所带来的消 费电子市场回暖，公司消费电子领域营收稳健增长。24H1 智能手机与电脑类实现营收 240.2 亿元，同比增长 48.87%，智能头显与穿戴类实现营收 14.35 亿元，同比增长 20.52%；2024 年智能手机与电脑类营收达 577.54 亿元，同比增长 28.63%，毛利率为 15.11%，智能头显 与穿戴类营收达 34.88 亿元，同比增长 12.39%，毛利率为 19.76%。

整机组装驱动放量，业务线全面增长。2024 年，公司的产业链垂直整合战略开始发挥成 效，组装业务实现同比快速增长，导入了更多自有上游外观件、结构件及功能模组，各 条业务线全面增长。目前公司拥有触控模组和指纹模组两类功能模组。其中，指纹模组 广泛应用于手机、电脑、门锁、箱包等消费终端，多样化解决方案；触控模组也为电子 信息、智能汽车提供了稳定的高质量产品。公司的整机组装业务获得更多大客户的认可 和信赖，导入了新品类和新项目。2024 年，以组装为主的湘潭蓝思营业收入达到 250.6 亿元，同比增长 97.42%。

“材料+技术”打造专业壁垒，产业链垂直整合领先。依托强大的平台化能力，公司实 现了从原材料生产、功能模块贴合到整机组装的垂直整合能力，具备全产业链一站式服 务解决方案。公司通过“新材料、新技术、新装备、新领域”战略，不断拓宽新领域， 产品涵盖玻璃、金属、陶瓷、塑胶、皮革、硅胶、玻纤、碳纤等材质的防护面板、触控 模组、生物识别等外观结构及功能组件，并将这些产品组合运用于各领域产品组装中。

在汽车领域，公司通过技术创新和工艺升级，已拓展至超 30 家汽车品牌客户，并成功 进入多家全球领先车企及零部件巨头的 T1/T2 供应链，持续扩大外观件、结构件、触 控模组及显示模组的市场份额。公司凭借在智能手机及电脑领域积累的深厚经验，在 2018 年将产品扩展至智能汽车及座舱。公司提供用于智能汽车及座舱的各种结构件及功 能模组，包括车载电子玻璃及中控屏、仪表板等组件、智能 B 柱/C 柱以及应用于车窗、 挡风玻璃及天幕的多功能玻璃。凭借全产业链垂直整合能力和全球化供应链布局，公司 中控模组、仪表面板、智能 B 柱与 C 柱、充电桩、座舱装饰件、无线充电模组等产品保 持较快增长，超薄夹胶玻璃取得突破，进入批量生产阶段，单车价值量迎来提升。2024 年，公司智能汽车与座舱类业务实现营业收入 59.35 亿元，同比增长 18.73%。深耕智 能汽车客户超过 30 家，包括特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪等。

公司超薄夹胶玻璃产品技术领先，赋能智能汽车业务。在超薄玻璃后道加工领域，公司 已积累了深厚的技术优势，已进行多年汽车超薄夹胶玻璃开发，通过了中国、欧盟、美 国等车规认证，同步开发国内外各大客户。预计 2025 年率先在国内头部新能源汽车品 牌导入，进一步提升单车价值量。相较于传统车窗玻璃，公司的超薄夹胶玻璃展现出多 维度的优势：其一，更加轻薄，直接助力汽车减重，进而有效提升续航能力；其二，具 备隔音、隔热、防紫外线等功能，减少贴膜或维护成本；其三，夹胶玻璃已通过各类车 规认证，在强度、抗冲击力可以达到或超过传统车窗玻璃。随着头部汽车品牌率先使用 超薄夹胶玻璃，预计对行业广泛使用有较大的促进作用，也为公司带来新的业务增长点。 比亚迪旗下高端品牌腾势 Z9 的 5 款不同配置车型，均搭载了蓝思科技生产的侧窗玻璃 和中控玻璃盖板。公司为腾势 Z9 提供的侧窗玻璃不仅具备出色的隔音隔热及防紫外线 性能，还通过特殊的半钢化处理，进一步提升了安全性和耐用性。这款侧窗玻璃采用了 优级车规原片，经过全自动切割、掰边、磨边一体机的精确加工，确保了产品的尺寸精 度和表面质量。在高温成型阶段，公司通过精确的温度控制和成型工艺，使玻璃达到了 理想的曲率和形状，同时保持了其优异的物理性能。

公司在光波导材料、微纳结构加工等领域技术深厚，赋能 AI 眼镜轻量化。蓝思科技在 光波导和光学引擎领域深耕多年，已配合国际大客户完成多代智能眼镜核心组件研发， 并在光波导材料、微纳结构加工等关键技术路线上取得突破。公司为 Rokid AI 眼镜全系 产品提供整机组装，从镜架、镜片、功能模组到全自动组装实现全链条覆盖，公司自主 研发的纳米微晶玻璃技术可提升镜片抗摔性与透光率，为 AI 眼镜提供轻量化、高画质显 示方案，Rokid Glasses 仅重 49 克。蓝思创新研究院持续开发轻量化高强度材料，为未 来 AI 眼镜的多模态交互、脑机接口传感器集群提供支撑，将导入更多国际头部品牌。公 司构建了从光学模组研发到整机组装的垂直整合能力，推动轻量化、低功耗显示技术突 破，实现产品向“无感佩戴”演进。