华大智造发展历程、股权结构、主营业务与业绩分析

基因测序仪国产龙头，三大业务板块协同发力。

发展历程：成立以来不断完善测序仪布局。华大智造前身源自2013 年华大基因收购美国 Complete Genomics 获取测序核心技术，2016 年4 月正式成立深圳华大智造科技股份有限公司。自成立以来，公司专注于生命科学核心工具研发，历经多款测序仪产品迭代推出（如 2018 年首发高通量测序仪DNBSEQ-T7，2022年发布业内最快的中型测序仪 DNBSEQ-G99 等）。2022 年，公司在上交所科创板挂牌上市，募资36.02 亿元用于研发基地和新产品项目等。

股权结构：汪建为实际控股股东。公司实际控制人为华大集团创始人汪建，目前通过深圳华大智造控股和华瞻创投合计间接持有公司约 46.68%股份。上市后股权较为集中，截至 2025 年 3 月末，控股股东华大智造控股持股36.73%，第二大股东华瞻创投持股约 9.95%。

公司高管：行业经验丰富，深耕基因测序行业多年。公司董事长汪建为华大集团董事长、联合创始人，曾为承接人类基因组计划的中国部分在北京主导创建华大基因研究中心，曾任中国科学院北京基因组研究所副所长。后作为华大的掌舵人，带领集团建立了世界一流的基因科技基础和应用研究体系，成长为世界基因领域的先锋队。公司核心团队具备学界和业界丰富经验，领导公司行稳致远。

主营业务：核心技术支撑三大业务板块，聚焦生命科学技术前沿。公司坚持大力推进以基因测序仪为代表的生命科学工具创新研发，全面深入拓展丰富产品管线，涵盖DNBSEQ 测序、CycloneSEQ 测序、Stereo-seq 时空组学及FluoXpert 多重免疫荧光等核心前沿技术。当前公司主要产品覆盖三大业务板块，分别为基因测序仪业务板块、实验室自动化业务板块及新业务板块。公司基因测序仪业务的研发和生产已处于行业领先地位，目前公司实现了对“激发光”、“自发光”和“不发光”三种技术路径基因测序产品的全方位战略布局。

基因测序仪业务板块：持续创新升级，已形成从高通量、快速度到高灵敏、多场景覆盖的产品体系。2024 年公司重磅推出新一代测序试剂StandardMPS2.0，同时完成多款测序仪如 DNBSEQ-G99、T7、G400 等的配套升级，满足不同用户在科研、临床及工业等方面的需求，具备高通量、低成本、模块化、自动化等优势。同时，依托 CoolMPS 测序等前沿技术，公司不断拓展测序应用场景，加速基因测序技术的普及与产业化落地。

实验室自动化业务板块：持续向智能化发展，构建了涵盖硬件、软件与系统的全流程自动化解决方案。通过 GLI 业务升级，公司推动“Design-Build-Test-Learn”模式落地，推出如α Lab Studio、α Lab Robot、α Cube 分析模块等产品，提升样本管理、实验执行与数据分析效率，赋能生命科学研究及产业转化。同时，公司打造多款自动化设备及平台，如 MGISP-NEX、MGIFLP、DNBSEQ-AIO等，满足不同应用场景，推动实验室智能化和高效化运营。

新业务板块：围绕多组学工具、超声成像和智能机器人等方向持续拓展。公司积极布局细胞组学、时空组学与蛋白组学，实现多维高通量数据采集与分析能力提升；超声机器人产品不断突破技术瓶颈，拓展临床应用场景。整体业务助力推进多组学科研工具多样化、智能化和临床化发展。

业绩回顾

营收受需求端影响出现较大波动，2024 年仍为亏损状态。公司2024 年实现营业收入30.13 亿元，同比增长 3.5%；归母净利润-6.01 亿元，亏损同比略有缩窄。2025年一季度公司实现营业收入 4.55 亿元，同比下降 14.3%；归母净利润-1.33 亿元，亏损较24 年同期明显缩窄。由于近两年外部需求的变动，公司实验室自动化业务板块收入同比大幅下滑，随着外部因素的出清，公司整体收入增速有望逐步恢复。

基因测序业务为收入贡献主要来源，国内外收入有望协同增长。公司2024年基因测序仪业务收入 23.48 亿元（同比+2.5%），实验室自动化业务收入2.09亿元（同比-4.1%），新业务及其他收入 4.00 亿元（同比+11.7%）。公司在新冠疫情期间国内外实验室自动化业务收入迅速提升，随着需求逐渐放缓，该板块自22 年开始收入下滑明显。公司基因测序业务整体增长稳健，板块收入 2020 至2024 年CAGR为39.8%。随着公司产品在海外的资质逐渐完善以及在国内份额的持续提升，预计未来海内外收入将协同稳步提升。

费用率处于较高水平。公司 2024 年主营业务毛利率 55.9%，同比下降3.9pp，主要因疫情影响出清后实验室自动化业务需求萎缩导致该业务板块毛利率迅速下滑，同时公司基因测序仪板块产品管线布局完善，价格偏低的中小通量测序仪逐步开始放量。分业务来看，公司 2024 年基因测序仪业务毛利率 60.3%（-3.3pp），实验室自动化业务毛利率 44.4%（-6.6pp），新业务及其他毛利率 35.5%（-4.4pp）。由于近年来公司全球市场拓展带来的人员和渠道投入增加，以及股权激励等费用摊销，公司销售和管理费用率目前仍处于较高水平，2024 年公司销售费用率25.4%（-3.2pp），管理费用率 20.0%（+1.8pp），研发费用率 24.8%（-6.5pp）。