北汽蓝谷享界品牌进展如何？

华为深度赋能，产品力+品牌价值提升可期。

1. 享界：鸿蒙智行“五界“之一，华为深度赋能主机厂造车路径

华为以三种模式不同程度参与主机厂造车，华为智选模式（鸿蒙智行）参与程度最高。华 为一直以来不直接参与主机厂造车环节，但通过三条路径全面赋能主机厂： 1）零部件供应模式：华为作为汽车零部件供应商，向车企提供包括云服务、雷达、5G 模 组、电机、智能驾驶、智能座舱等相关标准化零部件。该模式在华为车 BU 成立之前已经 相对成熟。 2）HI 模式：Huawei Inside，华为向合作的主机厂提供全栈的智能汽车解决方案，如整套 自研的华为智能驾驶系统、座舱系统、域控制器等，合作车企包括北汽极狐、长安阿维塔、 长安深蓝、东风日产等。 3）智选车模式：即鸿蒙智行，是华为参与主机厂造车最深入的模式，通过与车企联合成 立新品牌，并以“X 界”命名，利用华为在 To C 端转型中积累的品牌渠道零售、营销以 及产品定义等经验，深度赋能车型研发设计、渠道营销等环节；车企在该模式中主要承担 整车生产制造、售后维保等环节，目前已与赛力斯（问界）、奇瑞（智界）、北汽（享界）、 江淮（尊界）、上汽（尚界），共 5 家车企深度合作。

鸿蒙智行成效显著，销量攀升&矩阵丰富。目前，鸿蒙智行旗下包括问界、智界、享界、 尊界、尚界五个子品牌，2024 年鸿蒙智行实现销量 45 万辆，同比+334%，其中问界/智 界/享界分别实现销量 39/5.8/0.6 万辆。截至 2025 年 6 月，鸿蒙智行最新单月销量 4.9 万 辆，其中问界/智界/享界 4.3/0.2/0.3 万辆。 从鸿蒙智行各品牌定位来看，问界聚焦 SUV 车型，通过不同尺寸 SUV 重点覆盖 20-50 万元级别市场，当前品牌销量已形成规模，2024 年 M7/M9 两款车型销量均在 15 万辆以 上；智界主打科技运动中高端市场，智界 S7/R7 两款车型分别对标特斯拉 Model 3/ModelY；享界定位全民豪华品牌，重点覆盖 30-50 万元级别市场，全面对标 BBA；尊界定位百 万级超豪华品牌，是鸿蒙智行定位最高的子品牌，2025 年 5 月，首款车型尊界 S800 正 式上市，售价 70.8-101.8 万元；尚界定位大众主流市场，2025 年 7 月首款车型尚界 H5 亮相，预计售价有望下探至 20 万元以下市场。

2. 30万元级别SUV市场洗牌完成，轿车市场格局重塑可期

问界&理想完成对中高端 SUV 市场洗牌，轿车市场 BBA 优势稳固。长期以来，30 万元 以上汽车市场主要由奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃等海外豪华品牌统治；伴随理想、问界多 款车型陆续上市，通过智能化、空间、动力性能等多维度越级配置，重新洗牌 30 万元以 上 SUV 市场。2025 年 H1，问界 M9/M8、理想 L7/L8/L9 均位列 30 万元以上 SUV 销量 Top10 中。反观轿车市场，BBA 品牌优势明显，2025 年 H1 30 万元以上轿车市场仅蔚来 ET5T、享界 S9 进入 Top10。

从新能源汽车来看，30 万元以上 SUV 供给充分，轿车供给有限。从国内新能源汽车市场 特征来看，2025 年 1-5 月，轿车/SUV 销量分别为 215/204 万辆，两种车型比例接近。从 30 万元以上市场来看，2025 年 H1 轿车/SUV Top10 销量 6.0/29.9 万辆，轿车仅为 SUV 销量规模的 20%，车型供给相对有限。从具体车型来看，蔚来 ET5T/宝马 i3/享界 S9 位列 30 万元以上新能源轿车 Top3，问界 M9/理想 L7/问界 M8 位列 30 万元以上新能源 SUV Top3。

2024 年国内 30 万元以上乘用车销量占比 13.8%，新能源渗透率低于整体水平 7.0pcts。 新能源汽车产业快速发展，国内乘用车价格段结构持续上行，高端新能源车型销量提升明显，2023 年 30 万元以上峰值占比达 15.1%，较 2020 年提升 4.3pcts；2024 年随着报废 更新政策推动，车市中低端市场回暖，2024 年/2025 年 1-5 月 30 万元以上占比回落至 13.8%/12.7%。从新能源渗透率来看，2024年 30 万元以上新能源乘用车渗透率达 40.6%， 低于市场整体 7.0pcts，后续提升潜力较高。

3. 复盘问界成功：领先智能化+越级配置是突破豪华品牌影响力关键

领先的智能化优势是中国高端新能源汽车品牌突围传统豪华品牌壁垒的关键方式。根据 《2024 麦肯锡中国汽车消费者洞察》报告显示，消费者选择国产高端新能源汽车品牌的 主要原因是“更先进的自动驾驶功能”和“智能座舱体验更好”，占比分别达到 65%、62%， 因此，智能驾驶、智能座舱等领先的智能化技术是消费者选择国产高端车型主要原因。而 在传统豪华品牌的选择上，来自品牌方面的考量仍然是促成消费者决策的核心因素，其中 包括消费者对外资高端品牌的质量信任（占比 89%）和对国产高端新能源汽车品牌缺乏信 任度（品牌破产风险、缺乏造车底蕴等）。

复盘问界成功要素：领先产品力+华为营销赋能。问界品牌成立之初，历经长达一年半以 上的品牌探索阶段，2021 年末初代问界 M7 上市，起售价 31.98 万元，同时在驾驶体验、 内部空间、智能化等多方面实际产品力有限，导致上市后销量表现持续低迷。2023 年 9 月，伴随问界新 M7 上市，问界品牌迎来拐点。新 M7 搭载 HUAWEI ADS 2.0 智驾系统 +Harmony OS 3.0 智能座舱，智能化水平全面进阶，同时起售价大幅下探至 24.98 万元， 在同步发售的华为手机 mate 60 热度加持下，上市 25 天大定数量突破 5 万台，带动问界 品牌影响力全面提升。此后，问界延续 M7 的产品定义+华为营销策略，叠加持续提升的 品牌效应，问界 M9、M8 先后上市成为爆款车型，引领鸿蒙智行。

问界通过领先智能化+越级配置构建产品核心竞争力。以 M9 为例，在传统豪华品牌大幅 折扣促销背景下，M9 实际售价较宝马 X5、奔驰 GLE、奥迪 Q7 仍然具备优势，同时在基 础参数配置上，车身尺寸、燃油经济性、智能化及其他高端配置对标甚至超过宝马 X7、 奔驰 GLS、奥迪 Q8 等更高级别传统豪华车型。问界 M9 通过领先智能化+越级配置实现 对品牌影响力的弥补，推动豪华车消费由品牌符号的溢价时代，向科技体验为核心的新阶 段转变。

4. 享界品牌价值提升，后续多车型上市销量可期

豪华燃油车折扣率持续攀升，品牌价值受损严重。2024 年 1 月至今，豪华燃油车折扣率 持续走高，截至 2025年6月，豪华燃油车折扣率提升至 26.8%，较 2024年 1月提升6.4pcts， 同期新能源乘用车折扣率仅提升 1.6pcts。从海外豪华品牌畅销车型来看，大部分车型折 扣率超过 30%，以价换量特征明显，豪华品牌价值持续受损。

享界品牌进入高端品牌序列，尊界推动鸿蒙智行品牌价值抬升。根据杰兰路发布的《2025 年上半年新能源汽车品牌健康度调研》，在消费者认知当中，享界品牌已经与传统 BBA、 同属高档品牌，此外问界、尊界分别属于高档品牌、豪华品牌。伴随尊界首款车型尊界 S800 上市，将进一步提升鸿蒙智行高端豪华品牌形象；同时尊界 S800 作为百万级超豪 华轿车，上市 50 天大定突破 8000 台，首次验证华为赋能豪华轿车能力，为后续享界 S9 改款、享界 S9T 上市表现奠定基础。

享界 S9 增程版上市带动销量明显回升，享界 S9 T 预计 2025 年 9 月上市。2025 年 4 月， 享界 S9 增程版上市，起售价降至 30.98 万元，全车基于华为途灵平台打造，标配 HUAWEI ADS 3.3 智驾系统+Harmony OS 座舱系统。5 月，享界 S9 增程版首个完整交付月度实现 销量 3285 辆，环比+82%，其中增程版交付 3107 辆，占比 95%。2025 年 7 月，鸿蒙智 行首款旅行者享界 S9T 正式亮相，分为增程版/纯电版，其中增程版配备 37kWh 和 53.4kWh 电池包，CLTC 综合续航可达 1305km；纯电版搭载 100kWh 电池包，CLTC 纯 电续航可达 801km。智能化方面，享界 S9T 搭载 HUAWEI ADS 4 智驾系统，车顶配备华 为 192 线激光雷达，车身四周搭载高精度固态激光雷达+4D 毫米波雷达，预计该车型将在9 月正式上市。

30 万元级别国产旅行者供给稀缺，享界 S9T 有望重塑细分市场格局。目前，国内市场 30 万元级别旅行者供给稀缺，国产车型主要以蔚来 ET5T 为代表，2024 年销量 5.1 万辆； 进口车型主要包括沃尔沃 V60/V90、奥迪 A4 等。我们认为，该细分市场供给相对匮乏， 享界 S9T 有望凭借华为产品定义+营销赋能，重塑国内高端旅行者市场，打造行业新标杆。

看好享界产品力+品牌影响力持续提升，预计 2027 年销量冲刺 20 万辆。我们认为，享界 S9 增程版上市，智能化配置、产品定价较同级别 BBA 具备优势，后续伴随 S9 纯电版/ 增程版迎来改款，产品定义有望进一步明确，带动销量稳步提升；享界 S9T 作为 30 万元 级别稀缺国产旅行车，有望打造成为行业新标杆。伴随新车型陆续上市、享界独立营销渠 道搭建完成，预计 2025/2026/2027 年销量达到 5.2/14/20 万辆。