北汽蓝谷发展历程、管理团队、股权结构及财务分析

北汽蓝谷的前身是北京新能源汽车股份有限公司。

2017 年 12 月，A 股上市公司 S*ST 前锋发布公告，将北京首创集团下属的首创资管直接持有的控股股东四川新泰 克 100%股权无偿划转至北汽集团。随后，北汽集团筹划 S*ST 前锋收购北京新能源相关资 产以实现借壳上市，2018 年，前锋股份更名为北汽蓝谷新能源科技股份有限公司。 北汽蓝谷全力打造极狐、享界和 BEIJING 三大品牌。其中，极狐品牌是公司聚合全球 优质资源打造的高端智能新能源汽车品牌；享界品牌是公司旗下全新品牌，该品牌下首款 合作车型全景智慧旗舰轿车享界 S9 由北汽新能源与华为联合打造；BEIJING 品牌是公司基 于北汽集团六十年造车经验打造的经济智能新能源汽车品牌。 公司产品以公司购建基地、与全球知名汽车制造商麦格纳合资成立且由公司控股的工 厂以及与公司关联企业北京汽车合作生产三种形式开展。

蓄力成长期（2009 年-2013 年）：北汽蓝谷实现自主新能源产业破冰。2009 年，北汽集 团成立了北京新能源汽车股份有限公司。北京新能源汽车股份有限公司成为了中国首家独 立运营、首个获得新能源汽车生产资质、首家进行混合所有制改革、首批试点国有企业员 工持股改革的新能源汽车企业。

高速发展期（2014 年-2019 年）：以三大创新领跑行业快速增长。2014 年 3 月，北汽新 能源公司顺利完成股改，成为国内首家股份制新能源汽车公司。2015 年 2 月，北汽新能源 在科技部开通国家部委首个纯电动汽车分时租赁网点。2016 年 11 月，EC180 车型在青岛 基地投产，成为后续主导产品。2017 年 11 月，公司前期换电计划布局初见成效，北汽新 能源与产业链伙伴缔结“卫蓝生态联盟”，开启百亿“换电计划”。2018 年 3 月，北汽新能 源等企业参与的国家新能源汽车技术创新中心成立。2018 年 9 月，北汽新能源通过重大资 产重组，更名“北汽蓝谷”并正式上市，自此正式成为国内新能源汽车第一股。2019 年， 北汽新能源高端品牌 ARCFOX 极狐、新 BEIJING 品牌正式发布亮相。

调整转型期（2020 年至今）：蓄力高质量发展再出发。2020 年，极狐αT 在北京首钢 园正式上市，作为 ARCFOX 高端新能源品牌首款量产车型，其提供三种续航版本、五款车 型。2021 年，ARCFOX 极狐品牌新一代智能豪华纯电轿车阿尔法 S 上市，与华为携手打造 的阿尔法 S 华为 HI 版也如期亮相并随后实现量产，同时发布用户共创计划。2022 年，极 狐阿尔法 S 全新 HI 版正式上市，共推出 2 个车型，分别为进阶版和高阶版。2023 年，全 球首款智能亲子车极狐汽车考拉正式上市，共推出四款配置车型。定位全优生超能纯电 SUV 阿尔法 T5 也在同年正式上市，共计 4 款车型。

公司核心管理团队人数精简，团队人员多为公司自主培养。董事长代康伟于 2008 年加 入北汽，从业经验丰富。2008 年 4 月至 2021 年 5 月，历任北汽福田研究院新能源技术中心 软件开发工程师、新能源系统开发所开发管理部副部长；北京新能源汽车股份有限公司工 程研究院系统集成与标定科工程师、系统集成与标定科科长、技术中心主任助理、策略开 发部副部长、策略开发部部长、院长助理、副院长。2021 年 3 月至 2021 年 9 月，兼任北汽 新能源蓝谷动力系统分公司总经理。2021 年 4 月至 2024 年 7 月，任北京新能源汽车股份有 限公司董事、总经理。2021 年 6 月至 2024 年 7 月，任公司经理、董事。2024 年 7 月至 今，任北京汽车集团有限公司副总工程师（总经理助理级），北京新能源汽车股份有限公司 董事长。2024 年 7 月至今，任公司董事长。

公司的实际控制人为北京市国资委，控股股东为北汽集团。公司继续保持对子公司极 狐汽车和北汽新能源全资控股，以此不断提升极狐品牌的市场影响力以及新能源整车和核 心零部件的研发能力。北汽集团为北汽新能源引入全球化的研产供销产业链资源，并提供 与重要合作伙伴的产业协同等资源支持。凭借北汽体系能力的赋能，公司有望全面提升经 营水平和管理效率，进一步扩大业务规模、优化组织结构。

产品转型后营业收入增长迅速。2023 公司营业总收入 143.2 亿元，同比增长 50.5%； 归母净利润-54.0 亿元；2024 年 Q1-Q3 公司合计营业收入 98.2 亿元，同比增长 5.5%；归母 净利润-44.9 亿元。2024 年 Q3 营业收入 60.8 亿元，同比增长 71.9%；环比增长 171.7%，呈 现较好的增长态势；Q3 归属上市公司股东的净利润为-19.2 亿元，同比减少 51.0%。

在 C 端市场销售规模扩大的推动下，公司营收结构进一步优化，为利润修复提供了有 力支撑。2023 年公司毛利率为-5.7%，同比下降 0.5%；公司净利率为-37.5%，同比增加 19.2%。2024 年前三季度公司毛利率-6.7%，净利率为-45.1%。

研发支出保持增长，公司持续提升自研能力。研发费用 2020 至 2023 年逐年提升， 21/22/23 年研发费用 12.1 亿元/12.5 亿元/11.9 亿元。公司持续投入研发，提升自主研发能 力。公司 2023 年期间费用 44.9 亿元，期间费用率 31.3%，同比下降 16.7%，近几年来公司 期间费用率有显著减少趋势。