稳定币运行机制、交易额、类型、格局与应用分析

1.稳定币运行机制

通过法币交易比特币效率低且成本高，稳定币作为链上交易媒介而诞生。早期购买加密货币一般要经过“法币→交易所→提币”三步。 这个过程中往往需要数天时间，跨国汇款更是缓慢且费用高昂，不同国家/地区的法币管制和跨境手续，也使直接用法币参与加密货币 交易非常不便。稳定币作为链上交易加密货币的流通媒介，极大简化了加密资产交易的路径。

2.当前稳定币交易额已超过Visa

根据Artemis数据，截至2025年5月初，稳定币市场总规模约为2472亿美元。稳定币平均滚动调整交易额达2.29万亿美元，分别约为Visa 和Paypal日均交易额的1.7倍和16.07倍。根据ARK数据，截至2024年末，稳定币年化交易额达15.6万亿美元，约为Visa和Mastercard的 119%和200%。稳定币月交易笔数达到1.1亿笔，约占Visa和Mastercard处理笔数的0.41%和0.72%，这意味着稳定币的每笔交易价值远高 于Visa和Mastercard。

3.法币支持的稳定币当前较为流行

稳定币类型主要根据维持其价值的方式以及底层资产来分类。常见的有以法定货币为锚定价值的稳定币，如USDT、USDC；以加密货币本 身为底层资产的稳定币，如DAI；以算法为智能合约来维持价值的稳定币，但在UST脱锚导致 Terraform Labs生态系统崩溃后宣告失败； 还有以大宗商品或现实世界资产例如黄金为底层资产的稳定币，如PAXG。

4.USDT和USDC两类稳定币呈双寡头格局

USDT（泰达币）和USDC当前为稳定币中市值占比最高的两类货币。USDT1:1挂钩美元，作为稳定币模式的先驱和交易最广泛的代币，市 值长期位居各类稳定币的首位。USDC为Circle公司发行的稳定币，可1：1兑换成美元，透明度更高。截至2025年5月初，USDT市值占比 为64%，USDC市值占比为25%。

从储备资产来看，截至2025Q1，USDT大部分储备资产为高流动性的美债，规模为985.2亿美元，占比达66.0%。从盈利模式来看，【成本端】极少数的技术和运维人员，边际成本极低。【收入端】注册KYC后的服务费（150美元/人），出入金手续 费（约0.1%，上限1000美金），利息收入（如短期国债4-5%的收益，及贷款利息收入）、托管费。其中利息收入贡献主要利润，2023年 Tether利息收入40亿美元，贡献收入占比达64.5%。

5.稳定币应用端：跨境支付与结算、价值储藏、DeFi等

 当前跨境支付费率高、效率低，稳定币优势明显。传统跨境支付依赖SWIFT系统，存在到账慢、手续费高、中间行清算复杂等问题，而 稳定币依托区块链技术或将降低交易成本。此外，稳定币无需传统银行账户即可完成全球转账，尤其适合中小微企业及新兴市场用户， 大幅降低跨境支付的准入门槛与时间成本。 ◥ 通过稳定币及数字钱包可搭建RWA二级市场流通的场景。2025年6月27日，广发证券香港子公司推出代币化证券“GF Token”,将在 Hashkey Exchange上交易。