影石创新的竞争优势体现在哪?

产品迭代高效，渠道、品牌占据先机。

1.产品：需求洞察强，产品迭代速度快，持续引领行业发展

相比于手机、家电等相对成熟、标准化的产品，全景/运动相机的使用场景、玩法仍在快速拓展，因此快速挖掘细分场景的需求与痛点，是产品保持领先的关键。复盘影石产品发展历程，公司创新的推出了一系列实用功能，满足了全景/运动相机不同场景的细分需求。如：1）骑行“防风帘”：为了保留快速骑行的引擎声，同时消除风噪，公司开发了骑行防风帘结构，并叠加 AI 算法，可有效过滤风声；2）“隐形自拍杆”：为了防止自拍杆破坏画面，公司创新开发了自拍杆隐形算法，并很快成为行业主流。

影石不仅在功能创新方面引领行业，产品线迭代速度同样领先市场。影石年均推出3-5款核心产品，23/24/25H1 分别更新 3/5/2 款，迭代速度领先友商。同时，新品推出后可以高效转化为当年及次年的收入，持续贡献收入增长动力。以 Ace 系列为例，第一代产品于23年11月推出，第二代产品 Ace Pro2 于 2024 年 10 月推出，2023 年、2024 年该系列分别实现收入 0.97 亿元、5.77 亿，收入占比从 2.7%迅速提升至 10.4%

快速挖掘用户需求并解决痛点、迭代产品，背后反映的是公司产品、研发、生产部门的高效，其更深层基础是公司坚持高强度的研发投入，并建立了优秀的人才培养、激励机制。1）持续高强度的研发投入：2022-2024 年公司累计研发费用14.8 亿元，占三年合计营收的比例为 13.2%。截至 2024 年末，公司研发、技术人员共计 1367 人，占公司员工总数的57.7%。通过长期研发投入，公司已形成以全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI 影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系，设立以研究院、产品中心和技术中心为主的多维度研发体系，形成 900 项国内外授权专利，其中发明专利 189 项。

2）优秀的人才激励机制：公司人均薪酬水平保持快速增长，2024 年人均薪酬超50万元，在可比新兴家电企业中处于领先水平。同时公司持续引进高学历人才，2024 年硕士及以上学历员工比例提升至 32%，人员结构不断优化。

长期来看，公司在研项目充足，产品矩阵有望继续拓展。目前公司在研项目充足，尤其是跨领域技术研发储备丰富，拥有机械控制技术、机器视觉感知技术和飞行控制技术等储备。凭借对用户需求的敏锐洞察，以及技术和供应链的多年积累，公司产品矩阵有望不断丰富，逐步打开成长天花板。

2.渠道：海外市场布局早，重要渠道已覆盖

影石全球化战略起步早，海外市场是主要收入来源。公司自成立起即坚持“生而全球化”发展战略，22-24 年海外收入占比稳定超过 70%，渠道已覆盖全球200 多个国家和地区。线下覆盖超 1 万家零售网点，线上占比逐步提升。公司早期在海外以线下渠道为主，目前在全球已拥有 1 万多家零售网点。近年来，公司线上渠道快速发展，24 年线上渠道收入占比达52%，主要来自线上独立站和 Amazon 等电商平台。

Best Buy 等线下重要渠道占比逐步提升，是公司建立先发优势的重要抓手。不同于国内市场，海外消费者往往倾向于通过专营店、大型商超等线下渠道购买家电/数码产品，据GrandView，24 年北美家电在电商渠道销售占比仅 21%。而公司自 18 年起即与Apple Store店深度绑定，成为全球首个入驻 Apple Store 的全景相机品牌，也是目前唯一在Apple Store同时拥有全景相机和运动相机类目的品牌。22 年起，公司开始与 Best Buy、Sam's Club 等大型商超深度合作，23-24 年 Best Buy 渠道收入快速提升，在公司总收入中的占比分别达3.2%、4.0%。

分区域看，国内线上线下渠道均衡发展，美国线下渠道增长显著，日本、德国线上渠道仍是主要收入来源。具体来看： 境内市场：线上/线下渠道相对均衡。24 年境内收入 13.1 亿元，线上、线下收入各占50%。1）线上：京东、天猫、抖音为主要渠道，其中京东自营平台增速亮眼，自22年的0.6亿元增长至 24 年的 2.6 亿元。2）线下：自 23 年重点新增下沉城市经销商，23-24年境内线下经销渠道增速为 80.4%、65.8%。

美国市场：线上第三方电商占比较高，线下专业渠道的增速较快。24 年美国市场收入12.9亿元，线上、线下收入占比为 54.9%、45.1%。Best Buy、Sam's club 等线下重要渠道快速推进，22-24 年线下大商渠道收入占比快速提升，分别达 6.5%、14.3%、19.0%。日本市场：线上独立站增速亮眼，线下持续开拓。作为第三大销售国家，日本市场24年收入3.2 亿元，线上、线下收入占比为 58.3%、41.7%。1）线上：初期以第三方电商为主，包括入驻日本本土的乐天平台。随着公司品牌宣传和消费者触及初现成效，线上独立站收入占比快速提升，从 23 年的 0.3 亿元提升至 24 年的 0.7 亿元（yoy+134%），占比从14%提升至21%。2）线下：与本土强势的经销商 ASK Corporation、ARCHISITE 深度合作以快速铺开，24 年线下经销收入占比达 41.7%。 未来渠道增量：1）内销：线上、线下渠道建设仍有较大空间，公司正在积极推进线下经销渠道的建设。2）外销：美国亚马逊平台仍在持续增长，同时线下大KA 渠道的收入贡献有望继续提升；日本、德国等市场的线上独立站有望快速放量，线下渠道开拓空间可期。

3.品牌：坚持“Think Bold（始于敢想）”的品牌文化，高端形象已建立

坚持“Think Bold（始于敢想）”的品牌文化，不仅是销售产品，而是打造冒险、勇敢的生活方式。公司品牌 Slogan 为“Think Bold（始于敢想）”，坚持直面挑战、大胆尝试的品牌文化。具体来看，在品牌打造方面：1）公司长期与运动/户外/科技领域的知名KOL合作，树立高端、冒险、潮流的品牌形象。2）公司并不过分强调自身产品参数，而是主要宣传产品的使用场景与使用体验，以唤醒用户内心深处对冒险、勇敢生活的渴望，以及对创作、分享的热情。

多元激励机制助力营销裂变，推动用户从消费者向品牌共创者转化。1）UGC内容挑战赛：定期限时发起“高光时刻挑战赛”、“世界探险大玩家”等主题挑战，优秀作品可获得平台曝光、现金奖励或新品试用资格。2）THINK BOLD 挑战基金：鼓励用户提出富有创意的拍摄构想，如将相机安装在老鹰身上进行高空航拍，投稿入选后将获得高额现金奖励以及曝光展示。3）个人推广联盟：用户可以申请成为推广大使，成功推广商品可获得5%的销售返佣，形成“分享-转化-收益”链条。

影石品牌力稳步积累，影响力逐步提升。截至 2025 年 7 月，影石Insta360 在全球主流社交平台已积累超 600 万粉丝，且保持快速增长，Google Trends 搜索指数于25 年4月末逼近GoPro。同时，23-25 年公司已连续三年入选谷歌、凯度评选的“中国全球化品牌50强”，25 年位列榜单第 24 位，较 24 年提升 3 位，品牌力稳步提升。