如何看待我国乘用车海外成长空间？

乘用车出口是必然趋势，预计未来海外市场成长空间 仍较大。

2021 年起我国乘用车出口进入快速增长阶段，2023 年成为世界第一大汽车出口国。据海关总署 数据，2020 年我国乘用车出口量为 80.54 万辆，2024 年出口量提升至 549.55 万辆，4 年 CAGR 为 61.6%；2025 年 1-5 月我国实现乘用车出口 241.93 万辆，同比增长 15.2%。横向对比看， 2023 年我国乘用车出口 443.32 万辆，超过日本成为世界第一汽车出口大国，到 2024 年差距进一 步拉大，中国、日本、德国、韩国、美国分别出口 549.55、421.70、318.34、278.26、83.00 万 辆，其中日本和美国出口量较 2023 年有所回落，德国和韩国出口数量微增。 我们认为，我国乘用车出口量快速增长是国际环境变化和我国汽车产业优势凸显的双重结果。 2021 年疫情爆发以来，国际汽车供应链遭受严重冲击，我国凭借得力的疫情防控和汽车产业链韧 性填补部分供给缺口；2022 年初俄乌冲突爆发，地缘政治危机导致国际车企纷纷宣布退出俄罗斯 市场，为我国车企带来大量市场机会；此外，我国汽车产业历经二十余年的发展，自主品牌在产 品质量、技术创新和成本控制等方面取得显著进步，燃油车产品力与海外差距逐步缩小，尤其是 小排量发动机具备性价比优势，叠加新能源汽车出口蓝海市场被逐步挖掘，多种因素共振使得我 国乘用车出口快速增长。

预计乘用车出口市场将持续扩容，东南亚、南美、中东非洲等新兴市场增长较快。据奇瑞汽车招 股说明书测算，预计 2024 至 2030 年全球乘用车市场 CAGR 为 3.2%，其中中国国内市场 CAGR 为 1.2%，中东非洲 CAGR 为 21.2%、南美洲 CAGR 为 8.6%、亚洲（不含中国）为 2.7%（东南 亚地区为 5.3%），北美和欧洲分别为 2.5%和 2.2%。据此测算，海外市场未来 6 年 CAGR 为 4.0%，仍有超过 1000 万辆汽车的增量空间，其中中东非洲增量空间约为 350 万辆，北美洲约为 290 万辆，欧洲和南美洲均约为 200 万辆，亚洲（不含中国）约为 180 万辆，其他地区约为 170 万辆，中国乘用车出海未来增长空间在于市场拓展和市占率的提升。

从动力类型看，燃油车是我国乘用车出口主力车型，新能源车出口占比持续提升。2020 年我国乘 用车出口中燃油车占比 72.6%，纯电占比 24.1%，插混占比 3.1%；到 2024 年燃油车占比降至 59.5%，纯电动车销量增至 165.32 万辆，占比 30.1%，插混占比 5.7%；2025 年 1-5 月，新能源 乘用车占比提升至 46.4%，较 2024 年增长 10.6 个百分点，其中插电混动车型占比由 2024 年的 5.7%提升至 13.7%，插混车型占比提升预计与欧盟加征电动汽车反补贴税、海外用户对插混车型 接受度提升以及车企调整出口产品策略等相关。 新能源乘用车出口呈现出较强的地域属性，欧洲和亚洲是我国新能源乘用车主要出口地区。2024 年我国向欧洲出口新能源乘用车 63.2 万辆，同比减少 6.0%，占比 32.2%；亚洲地区合计出口 55.5 万辆，占比 28.2%，欧亚地区合计占比 60.4%。其他地区中，中南美、俄罗斯等地、北美新 能源出口增长较快，2024 年分别出口 19.9、17.3、10.6 万辆，同比增长 116.3%、57.3%、 55.9%。亚洲和东盟地域靠近中国，是我国新能源乘用车出海的桥头堡；欧洲地区对新能源汽车 接受程度较高、新能源基础设施较为发达，因此我国向欧洲出口新能源乘用车规模较大。

参考中国新能源汽车发展进程， 预计未来海外新能源渗透率将持续提升，中国汽车品牌有望凭借 产品和技术优势获取更多市场份额。由于各国新能源汽车发展进程、充电基础设施以及政策支持 力度不同，海外国家新能源汽车渗透率普遍低于中国。据乘联会，2025 年上半年全球新能源汽车 渗透率为 20.3%，其中欧洲区域为 20.4%，北美地区为 8.4%，亚洲（不含中国）为 4.2%，南半 球地区为 3.8%。预计未来随着海外车企推进新能源转型，全球新能源汽车渗透率将逐渐提升，同 时考虑化石燃料仍然是全球最主要的能源形式，预计未来海外国家新能源渗透率仍将低于中国。 据奇瑞汽车招股书测算，预计到 2030 年全球新能源渗透率将达到 47.0%，销量为 4200 万辆，中 国、欧洲、北美洲、亚洲（不含中国）、中东非、南美洲新能源渗透率分别为 78.3%、61.2%、 34.3%、31.3%、23.7%和 19.2%。