焦点科技发展历程、主营业务、商业模式、股权结构与经营分析

一站式跨境 B2B 外贸服务商。

公司成立于 1996 年，总部位于南京，主营全链路综合外贸B2B 服务。重点依托于1998 年推出的“中国制造网”平台，该平台为双方国际贸易的达成提供一站式外贸服务，包括店铺展示、推广引流、商机推动、认证服务、CRM 客户关系管理等。以及公司构建了涵盖跨境电商业务、线上线下融合的保险代理业务等。 此外，公司于 2023 年在 B2B 外贸业内，率先推出了面向外贸企业的专属AI助手“麦可”，布局 AI 应用业务，助力企业提升在外贸领域的智能化水平。截至2024年底，购买 AI 麦可的会员累计超过 9000 位，2024 年当年度现金收入超过4500万元。

具体业务及商业模式看： 1、全链路综合外贸服务平台业务：公司最核心的业务，收入来源主要系中国制造网平台向付费会员收取的会员费、以及认证供应商服务费用。公司2024年营收16.69 亿元，其中会员费相关收入 12.63 亿元，占比75.71%，认证供应商服务收入 1.4 亿元，占比 8.36%。2024 年中国制造网平台付费会员数量位27415位，较2023 年增加了 2829 位。 2、外贸 AI 应用业务：公司 2023 年以来已推出并持续运营AI 麦可、Mentarc、Sourcing AI、Moli AI 四款 AI 产品，帮助企业提升外贸领域内的运营效率和数字竞争力。其中以 AI 麦可为核心，收入来源主要系收取的会员费，目前官网价格为专业版 1980 元/月，标准版为 1280 年/月。 3、跨境电子商务业务：由两部分业务组成，一是通过美国商品一件代发平台Doba.com 的分销模式，助力中国供应商打开跨境市场；二是通过inQbrandsInc.为客户提供的全流程交易与交付服务，助力中国供应商落地北美、备货北美、多渠道营销，其核心服务品类包括汽配和户外产品。4、线上线下融合的保险代理业务：控股子公司新一站（持股85.03%）主要从事互联网保险代理业务，通过互联网、电话、上门推广、线下活动等模式为企业和个人提供各类保险产品的代理销售服务，收入来源主要系保险佣金。

整体业绩情况看，公司 2022-2024 年分别实现营收14.63/15.19/16.6 亿元，年复合增速为 6.54%，且呈现逐年加速增长趋势，其中2024 年同比增长9.31%。2022-2024 年归母净利润分别为 3/3.79/4.51 亿元，年复合增速22.55%，整体盈利水平提升，受益于收入稳健增长及持续的降本增效。此外，考虑到公司采取预付费方式进行销售，客户购买会员服务需要预先支付款项，属于合同负债，后续按服务周期逐步确认为收入。该数据反应了客户的预付意愿及为公司未来收入增长提供蓄水池。据公司财报数据，其2022-2024年合同负债中预收服务款期末余额分别为 8.03/9.58/11.53 亿元,2023 及2024 年增长幅度分别为 19.31%/20.31%。

据公司 2024 年年报数据，公司创始人、董事长沈锦华持有公司46.42%股份；副董事长、高级副总裁黄良发持有公司 1.41%股份。此外，公司注重员工激励，2020 年曾推出了股票期权激励计划，目前已完结。2025年则再次推出新的股权激励计划，拟合计授予 1532.4 万份股票期权，占股本总额的 4.83%。激励对象广泛，首次授予激励对象共计1153 人，占公司2024年底员工总数的 46.23%，包括董事、高管、核心管理人员及技术（业务）骨干。业绩考核目标方面，首次授予以 2024 年扣非归母净利润为基数，2025-2027 年的扣非归母净利润增长分别不低于 20%/40%/60%。

如前文所述，公司以中国制造网平台业务为核心，2024 年收入13.56 亿元，占总收入的比重为 81.63%。新一站保险业务收入 1.16 亿元，占总收入的比重为6.96%。跨境业务收入 0.92 亿元，占总收入的比重为 5.55%。

此外，公司 2023 年以来持续发展的 AI 业务逐步贡献增量，2024 年实现收入0.24亿元，同比增长 287.2%，占总收入的比重为 1.47%。

公司 2024 年毛利率 80.29%，同比+0.84pct，较 2020 年的75.2%提升了5.09pct，呈现稳步增长趋势。其中中国制造网业务毛利率2024 年达到79.93%，同比+0.66pct。毛利率提升整体受益于公司高毛利增值服务的增长。费用率方面，2024 年销售费用率 36.03%，同比-1.01pct；管理费用率9.77%，同比-0.55pct；研发费用率 9.13%，仍维持较高的研发投入，但费用率同比-0.9pct，受益于规模效应。

存货周转方面，公司 B2B 外贸电商的商业模式下，存货余额较少，2024 年期末存货余额 382 万元，占总资产的比重金为 0.09%。2024 年存货周转天数5.24天，较2023 年的 10.59 天进一步提效。应收方面，公司 2024 年应收账款余额1970万元，占总资产的比重为 0.47%，占比较低。主要系公司销售政策上，一般与客户签订服务合同后，需待确认收到客户合同全款后再提供相关服务。现金流方面，公司 2024 年实现经营性现金流净额 7.06 亿元，同比+10.83%，2020年以来年复合增速 6.9%，整体现金流保持稳健增长趋势。