盛弘股份各业务布局与优势分析

APF+SVG多元矩阵，产品下游应用领域广泛。

公司拥有APF+SVG多元产品矩阵，逐步往HVDC领域进行技术拓展。公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、激光发生器电源、单晶硅炉加热电源等。p 下游应用领域广泛。公司电能质量产品下游应用广泛、场景不断拓宽，涉及高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC 数据中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。

近年来公司电能质量板块收入稳步提升。公司电 能质量板块收入从2021年的4.0亿元提升至2023年 的5.3亿元，期间复合增速约为15%。2024H1公司 电能质量业务实现2.5亿元，同比+17%。 p 公司电能质量业务毛利率大幅领先同业。2021- 2024H1年同行业可比公司的平均毛利率约处于 25%左右水平，公司毛利率约处于54%左右水平， 较可比公司平均值约高出25pcts，我们推测一方面 与公司产品系列主要涉及低压功率段，另一方面 产品下游领域主要系半导体、数据中心等高精尖 相关；新风光电能质量控制设备产品主要为中高 压产品，主要用于新能源电站建设，毛利率偏低。 p 2024年上半年公司电能质量板块业务增长有所加 速。2023年全年公司电能质量板块收入约实现4% 的同比增速，2024H1板块同比增速提升至17%， 增长有所加速，我们推测或与下游半导体及数据 中心等领域放量有关。

公司UPS采取高效节能全模块化设计，能实现2MS内快速切换。公司能提供提供高效的不间断电源， 能将ECO模式设置为默认模式，在线工作效率能达到97%，对于300KVA的UPS，97%效率的UPS能 较95%效率节省52560KWh/年的电量损耗。且具备超快切换时间，如果发生电力故障，UPS可以在2 毫秒内切换到在线模式，以确保稳定的电力支撑。同时，采用完全模块化设计，能实现50~2400KVA 容量柔性组合。 p 应用于数据中心的UPS1200KVA系统现已研制完成。截至2024年末公司在研项目包括UPS1200KVA 系统，能解决随着数据中心、 电信基站和新能源等领域的快速发展，对UPS电源的日益增长的需求。

共享AC/DC高压直流平台，公司高压直流输电HVDC 拓展可期。公司直流充电桩与HVDC有着类似的高压直流技术平台，具备快速开发能力，后续有望往高压直流输电HVDC进行拓展。 p 电源系统与蓄电池、列头柜等设备组成数据中心能源解决方案。HVDC属于AC/DC 电源系统，由交流配电单元、直流配电单元、整流单元、监控模块等组成。交流电通过交流配电柜进入整流柜，然后整流模块将交流电转换为额定直流电，最后直流配电柜将直流电给多路直流负载供电。交流电供电正常的情况下，整流模块和电池并联工作，整流模块除了给通信设备供电外，还为蓄电池提供充电电流。当交流电断电时，整流模块停止工作，由蓄电池给通信设备供电，维持设备的正常工作。交流电恢复后，整流模块重新给通信设备供电，并对蓄电池进行充电，补充消耗的电量。

六大核心优势，领先技术叠加服务网络构建护城河。13年技术打磨：据公司官网（2025/5），公司拥有13年的充电桩研发制造经验，技术经久沉淀。 p 产品矩阵全面：覆盖交流桩、一体充电机、分体充电机、充电模块、换电设备； p 设备高可靠性：在产品质量、运维质量以及运维效率领先，以低充电异常率于2024年9-12月蝉联“小桔充电桩企质量排行榜”榜首。p 模块自研、代际领先：坚持核心充电模块自研，走在充电设备革新迭代的前列。 p 良好售后打通最后1KM 服务闭环：遍布中国核心城市的完整服务网络，1h内快速答复，7*24h跟踪响应。2024年10月17级超强台风“摩羯”入袭海南，在台风过境当天，公司海南团队快速相应在第一线，仅耗时30min就恢复了第一座充电站的稳定运营，并用8天时间，恢复200余座充电场站。p 兆瓦超充方案加速上线：公司发布1440kW天玑兆瓦超充解决方案，实现“1分钟百公里”，较传统超充站场站翻台率提升30%、收益率提升10%，兼容五芯铝电缆涉及，电缆成本下降60-80%。

客户品质及结构优良。公司下游广泛覆盖知名客户，包括能源（壳牌、BP)、运营商（小桔、云快充、国网、南网）、车企（BYD、极越）、政企（中国铁塔）、山东高速）、换电企业（时代电服、协鑫）等。 p 成本优势+规模效应凸显。得益于核心充电模块自研+客户品质及结构优良，成本规模优势显著，体现于较同业偏高的毛利率。

加速进击欧洲市场，出海认证齐备。公司深耕欧洲市场多年，Izar交流桩于2023年获欧洲CE、南德TÜV Mark、英国UKCA、新加坡TR25等多项权威认证。2024年末，公司直流桩系列产品获德国计量法认证，为欧洲地区以外首家获得德国计量法认证VDE证书的充电桩制造商。p 全球多地布局分公司，深入本土化布局。公司已在美国、新加坡、澳大利亚、德国、韩国等多地设立分公司，针对海外充电板业务实现本地部署。