盛弘股份发展历程及业务看点有哪些？

电力电子设备平台型企业，储能、充电桩业务高增。

公司是领先的能源互联网核心电力设备及解决方案提供商，四大业务齐头并进。公司 成立于 2007 年，初期主要专注于电能质量领域，于 2008 年推出国内首款模块化有源滤波 器（APF），并在此技术基础上推出静止无功发生器（SVG）等产品，奠定了公司在低压电 能质量领域的领先地位。同时，公司深耕电力电子技术，不断挖掘细分行业的应用需求与 潜力，分别于 2010、2011、2012 年成立储能微网产品线、电动汽车产品线、电池化成与检 测业务线，并在 2019 年新增智能配电、工业电源等业务。经过长期发展，公司现已形成工 业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备四大业务板 块，可为客户提供从新品研发、生产制造到销售服务的一站式解决方案。

公司市场拓展以欧洲为主、美国为辅，全球化迈出重要步伐。公司总部位于深圳；已 建立惠州和苏州制造基地、西安研发中心、华东运营中心，并在美国、德国、澳大利亚、 新加坡等地设立全球分公司，并以单点为核心向周围市场辐射，逐步铺设海外销售平台。

受益于储能和充电桩业务快速发展，公司业绩加速增长。公司 2020-2022 年分别实现 营业收入 7.71 亿元、10.21 亿元、15.03 亿元，同比增长 21.31%、32.41%、47.16%；分别 实现归母净利润 1.06 亿元、1.13 亿元、2.24 亿元，同比分别增长 70.99%、6.93%、 97.04%。2019-2022 年，储能和充换电业务快速拓展，助推公司业绩快速增长。2023 年前 三季度，公司实现营业收入 17.33 亿元，同比增长 85.42%，实现归母净利润 2.73 亿元，同 比增长 108.44%。

传统业务根基稳固，储能、充电桩业务高速成长。2020-2022 年，公司工业配套电源 业务收入为 2.76、4.04、5.12 亿元，营收占比分别为 35.82%、39.60%、34.09%；新能源电 能变换设备（主要为储能设备）收入为 1.24、2.40、2.56 亿元，营收占比为 16.10%、 23.51%、17.02%；充电桩业务收入为 2.51、1.96、4.26 亿元，营收占比为 32.58%、 19.22%、28.33%。2023 年上半年，新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、工业配套电源业务营收占比分别为 35.28%、34.85%、19.41%，新能源电能变换设备、电动汽车充电桩快 速发展为公司主要营收来源。

销售净利率显著提升。2020-2022 年，公司销售毛利率分别为 48.19%、43.50%、 43.85%，2021 年毛利率下降主要原因系新能源业务占比提升。2020-2022 年，公司净利率 分别为 13.76%、11.11%、14.87%。2023Q1-Q3，公司毛利率为 42.25%，净利率为 15.62%，其中净利率同比提升 1.23pct。分业务来看，公司工业配套电源业务毛利率近五年 一直处于较高水平，保持在 50%以上。2023 年上半年，工业配套电源、新能源电能变换设 备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备毛利率分别为 53.68%、35.64%、39.46%、 45.71%。

方兴为公司控股股东、实际控制人。截至 2023 年 11 月 3 日，公司控股股东和实际控 制人为方兴，持股比例为 18.75%。方兴担任公司董事长、总经理。第二、第三大股东为盛 剑明和肖学礼，二人分别持股 5.78%和 4.76%。公司下辖苏州盛弘、惠州盛弘等子公司， 负责研发、生产、销售等环节。

公司储能产品覆盖大储和工商储场景。公司新能源电能变换设备产品主要包括储能变 流器、储能系统电气集成、逆变升压一体舱，此外还有光储一体机、直流变换器、储能一 体柜等其他产品。该类产品主要解决储能电池和电网之间的双向电能变换及传输，可以广 泛应用于发电侧、电网侧、工商业用户侧、微电网的电力储能；中小型储能变流器和储能 系统电气集成主要应用于工商业用户侧，大型储能变流器和逆变升压一体舱主要应用于发 电侧、电网侧。

（一）产品设计和性能优势：公司储能系统采用半集成设计。储能系统主要由储能变流器（PCS）、能量管理系统 （EMS）、电池组、电池管理系统（BMS）以及其他电气设备构成，公司储能系统电气集 成可根据客户需要，交付将电气设备集成到集装箱之内（不包括电池组）的半集成储能系 统产品，客户只需安装电池即可直接进行使用。半集成设计使得公司可以免去外购电池成 本，提升储能系统产品的盈利能力。 ①模块化设计：简化安装和售后，增加系统可靠性，提供故障冗余功能，提高储能系 统可用率。 ②多分支储能系统：电池分簇接入 PCS，有效减少电池并联环流问题，显著提高电池 利用率和寿命； ③独创“积木式”系统：系统可以根据需求增减模块，从而搭建交直流混合系统，适 应各种直流电源和交流电源接入。

公司针对工商储打造多款产品，可复用传统业务销售渠道。公司以灵活，稳定，兼容 的模块化储能变流器和半集成储能系统，全面覆盖 30kW-MW 级工商业需求，有效解决工 商业用户需求繁杂，应用场景多变、商业模式多样等问题。在客户渠道方面，与工业配套 电源业务客户高度重合。2023 年上半年，公司国内工商业 PCS 出货规模达 300MW。 公司发布全球首款碳化硅版本工商业模块化储能变流器。公司发布新一代工商业模块 化储能变流器——PWS1-125M，采用第三代半导体碳化硅作为核心功率器件，为全球首款 碳化硅版本工商业模块化储能变流器。碳化硅器件具备耐高压、耐高温、体积小、响应速 度快等特点，使得 PCS 在额定功率工况下，平均效率提升 1%+，模块功率密度整体提升 25%+。

（二）品牌和认证优势：储能领域产品国际认证早而全，为开拓海外市场奠定基础。公司 30-1000kW 全功率范 围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证，根据中国、英国、德国、澳洲和美国电 网安全规范标准进行的测试和认证，并在美国加州和夏威夷州电网公司、澳洲清洁能源协 会 CEC 及英国能源网络协会 ENA 上进行列名。早在 2015 年，盛弘股份开始进入北美，是 国内率先进军该市场的企业之一。目前盛弘的产品已覆盖到全球 60+的国家与地区。

公司储能 PCS 出货量排名居于前列。公司专注于电力电子技术在新能源领域中的应 用，自 2011 年开始研发储能相关产品，并于 2012 年开始对外销售，积累了丰富的储能产 品技术储备和市场营销经验。公司的储能 PCS 出货量常年维持在前列。根据 CNESA 统计 的国内储能 PCS 提供商排名，按照储能 PCS 出货量统计，在中国储能 PCS 提供商中， 2022 年公司在海外市场和国内市场中出货分别排名第五和第七，2023 年均排名第四，处于 第一梯队。

（三）服务优势：公司构建了完整高效的工程服务体系，提供全面的售前、售后服务支持。其中，售前 服务包含现场测试、方案设计与评估、新建项目的图纸设咨询与建议、根据用户需求提供 高性价比的解决方案；售后服务包括定期培训产品维护与技术操作、定期巡检及设备维 护、系统改造及扩容工作。

（四）规模优势：新产能建设为未来业务扩张奠基。2021 年，盛弘股份旗下惠州工业园正式落成。2023 年，子公司苏州盛弘年产 5GW 储能设建设项目顺利投产。2023 年 10 月 24 日，公司公告 拟在西咸新区沣东新城建设盛弘电气西北总部及研发制造基地，主要从事工业电力电子设 备、工业特种电源设备、电动汽车充电模块及系统、工商业储能变流设备及系统、新能源 装备大功率定制化电源系统等产品的研发及制造业务，项目总投资 7 亿元。从业务体量来 看，2022 年，公司储能产品销量 572.92MW；2023 年上半年，公司新能源电能变换设备业 务营收达到 3.89 亿元，同比增长 380.73%。

公司依托电力电子变换和控制技术，布局充电桩业务。公司电动汽车充电桩产品主要 包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种产品类型；同时，公司实现充电模块的自产 自研，充电桩模块涵盖 15kW、20kW、30kW、40kW 等功率等级。目前，公司在充电桩领 域已有 50 多个不同规格充电产品、100 多个独有充电控制技术、6 万多个充电系统在线运 行、60 多万个充电模块应用于市场。

深耕充换电技术，自研柔性共享超充堆、X 电容寿命预警及保护机制等多项领创前沿 充电技术。公司于 2018 年开始布局超充技术相关研究。公司推出 800kW 柔性共享超充堆 2.0，最大单枪电流输出 600A，超充并充最大输出 1200A，充电 1 秒钟，续航不止 1 公 里，完全覆盖当前超充车型的充电需求。核心技术为自研且可自产，采用自研 40kW SIC 高效模块和自研液冷散热系统。800kW 大功率柔性充电堆凭借超高电压、超大功率、超高 效率、多路输出、功率智能调配、集中控制等多重产品优势，不仅极大改善新能源车主高 效补能的充电体验，同时有效提高充电场站运营效率。截至目前，公司已在全国 50 多个城 市部署超充设备，例如深圳、广州、江门、郑州、西安、武汉、上海等。

充电模块协同降本，毛利率稳居行业前列。公司积极拓展市场，2023 年可支持超充设 备的订单增加 200%，生产线从 3 条扩充到 9 条，产能大大提升。2020-2022 年公司充电桩 业务毛利率分别为 39.97%、36.12%、35.29%，显著领先于同行业可比公司。公司依托传统 主业在电力电子领域的经验积累开发充电模块，同时器件复用降低采购成本，目前量产已 初具规模，可凭借自研模块降低生产成本。

多款充电桩产品通过欧美认证。公司的直流和交流充电桩产品已通过美标认证。欧标 80kW、240kW 一体机产品目前正畅销欧盟国家。2023 年，公司 Izar 交流桩经过严格的全 方位检测和多项技术评估，通过严苛测试，顺利获得欧洲 CE、南德 TÜV Mark、英国 UKCA、新加坡 TR25 等多项权威认证。标志着公司产品质量和安全性得到国际市场认可， 为公司进一步拓展国际业务、布局全球版图提供有力支撑。

客户覆盖国内大型运营商，国外绑定能源企业取得突破。公司充电桩的主要客户类型 是能源客户、充换电运营商、车企等与新能源汽车充换电相关的市场主体。在国内市场， 公司已与国家电网、南方电网、小桔充电等客户达成了合作关系，品牌影响力不断提高； 在海外市场，公司与 BP 合作，成为首批进入 BP 中国供应商名单的充电桩厂家。

海外客户注重运维与售后能力，公司拥有丰富的充电站运维经验。使用寿命短、兼容 性差、售后服务体验差是充电桩海外市场普遍面临的用户痛点。因此，出海企业除了需要 在性能优化上下功夫外，还需要在产品品质把控、售后服务以及产品指标测试与认证等方 面加大马力。公司拥有 10+年的充电站运维经验，服务上千个运营商，覆盖 90%真实场 景。通过智能检测预警，精准定位故障，专业售后迅速响应，及时解决客户难题。

公司电池化成与检测设备主要用于进行充放电检测及电池化成和分容。公司生产的电 池化成及检测设备包括锂电池系列和铅酸电池系列，产品主要适用于电池研发及制造过程 中的充放电检测及电池化成和分容等工序。电池化成设备主要用于单体电池的活化环节， 给新生产的单体电池做初次充放电激活。电池检测设备主要用于动力锂电池配组成为动力 锂电池组以后的检测和模拟测试。这个环节关系到锂电池组的性能稳定性和可靠性，对其 出厂测试和评估有着重要的作用。

公司测试设备产品品类齐全。目前公司的测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域 所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测 试设备从 5V6A 到 5V1000A；模组测试设备电压从 60V 到 200V，电流从 20A 到 1200A； PACK 测试设备方面，随着 2020 年底针对储能领域 1000V 系列测试设备的发布，实现了电 压从 200V 到 1000V，电流从 100A 到 1000A 的覆盖。

电池化成及实验室检测设备领域技术领跑者，客户资源丰富。公司电池化成和检测设 备的主要客户为锂电池和铅酸电池生产厂家、电动汽车生产商。公司已为 CATL、亿纬锂 能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等众多行业重要客户供 货，进一步奠定了公司在电池化成及实验室检测设备领域技术领跑者的地位。