盛弘股份研究报告：电力电子领军企业，储充业务加速发展.pdf

盛弘股份研究报告：电力电子领军企业，储充业务加速发展。电能质量设备起家，业绩持续高增。 公司成立于 2007 年，以电能质量设备起家，但近年来持续布局新能源业 务，现阶段业务领域已覆盖新能源电能变换设备、电动汽车充电桩和电池 化成领域；2023 年公司新能源变换设备和电动汽车充电设备占比合计达到 66%。受益于充电桩与储能景气度回暖，公司 2023 年保持业绩高增势头， 2023 年实现归母净利润 4.0 亿元，同比+80.2%。

充电桩业务增长强劲，技术及市场持续突破。受益于政策加持与充电建设需求回暖，公司 2023 年充电桩业务实现高增， 营收达 8.5 亿元，同比+99.6%；公司作为国内充电整桩及模块领军企业， 近年来在客户、市场等方面持续加码，现阶段公司主要客户已覆盖能源客 户、充换电运营商、车企等市场主体；海外市场方面，公司充电产品已相 继获得欧标与美标认证，未来有望进入收获期。

PCS 性能优势推动全球储能市场开拓。24Q1 国内储能 EPC 招中标数据同比高增，预计全年新增装机功率有望同比 增长 51%；2024 年 2 月底美国大储在建项目规模同比增长 42%，亦有望对 装机增长形成较强支撑。公司产品通过多分支、积木式、模块化等设计， 在转换效率和电能质量等方面具备优势；据 CNESA，2023 年公司 PCS 国内 出货同比增长约 266%；海外 PCS 出货量同比增长约 67%；增速处于行业头 部企业中较高水平，彰显公司产品和渠道优势所带来的市场份额提升。