镜片行业趋势、需求、产业链及量价情况如何？

树脂镜片为核心，兼顾高折射率和低色散系数。

镜片材料迭代升级，树脂镜片稳居主流。随着消费者对镜片光学性能和佩戴舒适度的要 求提升，镜片经历了天然水晶、玻璃、PC、树脂镜片四大材质的发展演变。呈现出功能 优化和产能多样化的趋势。具体来看，1）天然水晶镜片因其价格昂贵、重量较大且光学 性能较差等缺点，已逐渐被玻璃镜片和树脂镜片取代；2）玻璃镜片虽然具备较好的光学 性能，但因其重量较大、易碎且加工难度高，目前市场占有率较低；3）PC 镜片以其抗冲 击性和轻质特性早期广泛应用于儿童及安全需求领域，但由于耐磨性差、折射率局限， 且随着高冲击性超韧镜片的普及，逐步退出主流市场；4）树脂镜片凭借质量轻、不易碎、 安全性高、易加工以及良好的透光性等综合优势成为目前最常见的镜片产品，应用占比 超过 70%。

技术突破兼顾高折射率与低色散系数。1）折射率：反应镜片对光线的折射能力，由镜 片的材质决定。同等条件下，折射率的数值越大镜片越薄，越美观，因此高折射率（厚 薄）一度成为了人们选择镜片的唯一标准。从价格维度来看，折射率和价格成正比。 2）阿贝数：即色散系数，是衡量镜片成像清晰度的重要指标。其值越高，镜片的色散 越小，镜片的成像越清晰，反之亦然。3）理论上，阿贝数和折射率基本呈现反比关 系，即同种材料的镜片折射率越高，阿贝数可能越低。因此选择镜片并非越薄越好。综 上所述，高折射率不再是镜片行业的首要技术方向，厂商转向平衡高折射率与低色散系 数的发展路径。

眼镜行业产业链可以分为上游原材料及设备供应商，中游镜片制造商和下游消费市场。 1）上游：目前我国高折射率镜片原料主要依赖日韩进口，而国内原料则主要满足中低折 射率产品需求；2）中游：外资品牌（蔡司、豪雅、依视路等）凭借先发优势，在国内市 场积累了品牌、渠道等优势，近年来国产品牌（明月、康耐特等）市场竞争力稳步提升。 3）下游：目前我国镜片市场销售渠道包括眼镜零售商、医院、街边店等，一站式满足消 费者从验光到配镜的全流程需求。

1、原料端：高折树脂材料依赖进口，日韩等国在原料端掌握优势。树脂原料进口依赖度高，国内企业逐步崛起。目前国内高折镜片的树脂单体原料基本从 日韩等国家进口，主要生产企业包括韩国 KOC、MITSUI CHEMICALS、日本三菱和拜 耳等。随着技术进步和新材料的不断应用，国内部分厂商（如万华化学和益丰生化等） 也逐步具备了部分基础原料的生产能力。通常，境内外原材料供应商只提供实验室条件 下取得的交联固化的聚合样本及其反应环境指标，并不具备或提供如何实现大规模工业 化生产的工艺技术。

以三井化学为例，掌握 MR 核心材料专利，并购强化竞争优势。三井化学成立于 1912 年， 业务覆盖医疗保健、汽车、电子信息材料、生活环境、能源、包装材料等多个领域，在光 学镜片材料开发及制造赛道，拥有 30 年以上经验，旗下 MR™系列镜片材料作为高折射 率镜片材料在世界各国被广泛使用（MR™材料是世界上首次运用聚氨酯技术生产出的高 折射率镜片材料），其中 MR-174™是市面上最高折射率之一的树脂镜片材料。同时，公 司 2011 年收购瑞士品牌 Acomon，2013 年收购韩国品牌 KOC Solution，持续强化自身在 树脂镜片原料行业的竞争地位。

2、制造端：竞争格局分散，国产替代加速。外资品牌在高端市场占优，品牌是核心竞争壁垒。眼镜作为舶来品，外资品牌因多年历 史底蕴、成熟产品矩阵天然占优，依视路、蔡司、豪雅等品牌在国内高端眼镜市场市占 率领先。本土品牌在市场竞争中多以中低端产品为主，高折射率、功能镜片赛道布局较 晚。但近年来本土品牌持续发力中高端眼镜市场，例如明月镜片推出 1.71PMC超亮镜片、1.71 智能变色镜片等产品布局差异化赛道；康耐特光学进一步发力定制化，推出全景偏 光太阳镜、瞬非膜层变色片等，通过多元化产品矩阵覆盖客户生命周期及不同场景的需 求。展望未来，我们认为国内品牌有望通过聘请代言人、加强视光教育等方式推动品牌 建设，强化专业形象，提升品牌认知度。 行业格局较为分散，集中度仍有提升空间。由于眼镜行业准入门槛较低，入门级产品对 技术要求并不高，因此国内镜片生产企业众多但普遍规模较小，经过多年发展已逐步形 成了以江苏丹阳、福建厦门、广东深圳、浙江温州等为主要生产基地的产业集群，行业 格局较为分散。以江苏丹阳为例，其被称为“中国眼镜之都”，根据人民日报报道显示， 截至 2023 年 7 月，丹阳拥有超 1600 家眼镜相关企业、5 万多名从业者，镜片年产量 4 亿 多片，占全国总量的 3/4、全世界总量的一半，产值 200 亿元。根据弗若斯特沙利文，以 镜片零售量计，2023 年中国镜片市场 CR10=54.7%，其中明月镜片的市场份额为 12.4%， 位居第一；以镜片出厂销售额计，2023 年中国镜片市场 CR10=68.2%，其中蔡司的市场 份额为 18.0%（镜片零售量份额仅 3.4%）。未来，随着消费者健康意识和品牌观念提升， 部分小规模、质量和技术不达标的企业或被淘汰，有望带动行业格局进一步优化。

3、销售端：连锁业态符合行业趋势，竞争格局持续优化。目前我国眼镜零售渠道包括全国性连锁零售商（如宝岛眼镜、博士眼镜等）、区域性连锁 零售商（如宝视达、毛源昌等）、个体零售商，以及医院和视光中心等。从下游销售渠道 来看，基本呈现下列特点：1）线下渠道为主；2）门店专业化程度不高；3）市场格局分 散。下文将就以上特点展开分析，展望未来行业格局演变方向。

线下提供专业验配服务，满足消费者定制化需求。在眼镜销售渠道中，线下依然占 据主导地位，尤其是在满足消费者对专业验配和试戴体验的需求上，具有不可替代 的优势。此外，线下渠道还提供个性化定制服务，包括镜框设计、镜片选择和特殊 需求的调整，能够满足不同消费者对款式和功能的多样化需求。根据艾瑞咨询 2023 年 7 月的一项调研显示（N=2121），预计 93.1%的消费者会选择通过线下渠道购买眼 镜（主要包括连锁眼镜店、专业或综合医院等），仅 6.9%的消费者考虑在线上渠道 购买眼镜。

对比欧美，我国视光行业起步晚，专业化程度有待提升。欧美国家视光行业发展成 熟，验光配镜更被视为高度专业化的工作。根据中国眼镜科技杂志，眼镜在美国是 需要 FDA 认证的“光学药品”，被纳入医保体系；在英法等国家，采用由眼科医生、 视光师和配镜师等三者共同构成的服务体系，职责划分清晰。相反，国内眼镜行业 起步较晚，属性一直是半医半商，验光师和配镜师的职能模糊，且缺乏严格的医疗 监管。展望未来，随着国家政策推动和公众健康意识提升，供需共振下我国视光行 业专业化程度有望提升。

进入门槛低，终端毛利率高，下游渠道分散。1）目前验光和配镜技术相对成熟，导 致大量中小型商家也能参与市场竞争。因此，行业内涌现出大量街边店、夫妻老婆 店等小型眼镜零售渠道，进一步加剧了市场竞争。2）以博士眼镜为例，拆解眼镜零 售行业的价值链，其镜片和镜架产品的毛利率（含供应商返利）高达 70%-80%，而 房租和员工薪酬分别占营业收入的 20%-30%，较高的毛利率给中小门店提供了生存 空间。综上所述，我们认为眼镜零售行业参与者众多，且较难集中。

连锁业态符合行业趋势，快时尚品牌迅速崛起，行业集中度有望提升。眼镜产品本身同 质化程度高，核心差异在于终端渠道服务质量。考虑到验配服务本身门槛不高，连锁业 态下门店可实现标准化管理，易于扩张且提高运营效率；同时连锁经营带来的规模效应， 能够有效降低采购成本，改善盈利能力。综合来看，随着行业集中化趋势加强，连锁业 态能够更好地应对市场整合，满足消费者对专业化、个性化的需求服务的需求，成为行 业发展的主流模式。目前年轻一代对时尚和个性化的需求迫切增长，使得眼镜零售行业 更关注款式的更新和设计的多样性，快时尚品牌快速崛起。其中，成立于 2010 年的木九 十品牌门店快速扩张，国内重要一二线城市和地区全覆盖，目前国内/海外门店分别突破 800/200 家。

积极布局本地生活，线上+线下融合发展。眼镜是低频次消费品，单个眼镜店的覆盖范围 和客流量相对有限，消费者通常先有产品需求后才会到门店进行购买行为，是典型的“人 找货”逻辑。随着抖音、大众点评等本地生活平台崛起，通过短视频、直播、团购等模式 激发消费者随机需求，入驻本地生活平台的商家或能在平台助力下获得更多曝光度，实 现客流量和销售额的提升。常态下，眼镜门店相对稳定的客流量能够满足非连锁经营的 街边店和夫妻老婆店的日常经营。随着抖音、美团等本地生活平台崛起，对流量进行了 再分配，连锁门店有望依靠平台获取更多客流。从结果来看，我们认为龙头有望显著受 益本地生活，而非连锁小店或加速出清。 以博士眼镜为例，公司积极拥抱渠道变化，加速转型。2023 年 1 月正式上线抖音本地生 活，成为首批与抖音本地生活达成合作的眼镜零售企业；目前公司已在抖音、大众点评、 饿了么等主流本地生活平台开设官方账号，以短视频创作为基础，传播爱眼护眼知识， 结合团购带货引流，帮助线下门店进行品牌宣传和销售，逐步迭代公司的流量运营能力 和提升全渠道服务水平。

全球视力问题人群基数庞大。根据中山大学一项针对近视问题的元分析研究显示，自1990 年到 2023 年间全球儿童及青少年近视患病率逐渐从 24.32%提升至 35.81%。其中，女性 （33.57%）、青少年（47.00%）和高中生（45.71%）群体的近视患病率更高，而这一数据 或在 2024 年/2025 年达到 36.59%/39.80%。此外，中老年人同样面临老花眼问题困扰，根 据蔡司联合权威眼科专家编撰的《2023 中国老花眼人群洞察报告》，我国 35 岁以上的人 口中，有老花眼问题人群占 56.9%，达 3.9 亿人。综合来看，庞大的视力问题人群为眼镜 市场奠定了稳定的需求基础。

国家政策支持眼镜行业稳步发展。面对日益严重的青少年近视问题，国家积极采取政策， 从预防、矫正到监管等多方面推动行业发展。2018 年教育部等八部门联合印发了《综合 防控儿童青少年近视实施方案》，希望联合政府、学校、医疗卫生机构和学生等多方面力 量呵护青少年视力健康；2021 年中国眼镜协会发布了《眼镜行业“十四五”高质量发展指 导意见》，强调将青少年近视防控作为眼镜行业“十四五”发展的一项重要任务；2023 年， 教育部提出了《2023 年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，明确未来将定期开 展视力监测和近视率核定，切实维护青少年的视力健康。

镜片行业持续扩容。受益于高折射率、功能性镜片的渗透率提升，镜片产品的附加值增 加，镜片零售额有望保持增长态势。 根据弗若斯特沙利文，全球眼镜镜片零售额从 2018 年的 385 亿美元提升至 2023 年 的 501 亿元，CAGR=5.4%；展望后续，预计 2023-2028 年全球镜片行业仍有望保持 6.2%的年均复合增长。  根据弗若斯特沙利文，中国眼镜镜片零售额从 2018 年的 280.9 亿元提升至 2023 年 的 348.1 亿元，CAGR=4.4%；展望后续，预计 2023-2028 年中国镜片行业仍有望保 持 5.6%的年均复合增长。

品类扩张+功能升级，行业量价齐升可期。量：一人多镜+眼镜配饰化，有望激活存量市场需求。眼镜逐渐成为彰显个性和时尚 的单品，消费者对眼镜产品需求趋向多样化，可根据不同的社交场合和个人风格选 择不同的眼镜，呈现“一人多镜”的趋势。根据弗若斯特沙利文，中国镜片零售量在 2023 年达到约 2.63 亿片，预计 2028 年镜片零售量将达到 3.41 亿片，期间年均复 合增长率约为 5.4%。而眼镜作为消耗品，根据弗若斯特沙利文数据，2023 年中国消 费者平均更换眼镜的频率约为 1.7 年/次，该时间周期随年龄增长逐渐拉长。展望未 来，随着消费频次提高，眼镜消费量有望得到提升。

价：高折、功能性镜片占比提升，向上打开价格空间。随着消费者对视力健康的重 视程度提升，镜片应用场景呈现细分化趋势，普通的单光镜片难以满足需求，衍生 出如高折射率镜片、近视防控镜片、渐进镜片、光致变色镜片、抗疲劳镜片、防蓝 光镜片等多种技术迭代方向，带来更高产品附加值。根据弗若斯特沙利文，按销售 额计，2023 年功能性镜片约占中国镜片市场的 48.2%，未来仍有进一步提升空间。