润本股份如何保持品牌黏性与高盈利能力？

规模效应初显，盈利能力持续增强。

1.润本怎样保持品牌黏性

线上起家：信息对称催生消费者对性价比优品的青睐追求

1、信息对称，提升消费者信任度。产品信息透明化：润本股份在天猫、京东等电商平台设有官方旗舰店，所有产品信息均详细展示，包括成分、功效、使用方法、适用人群等。消费者可以 直观地了解产品，便于做出购买决策。例如，润本驱蚊产品的页面详细介绍了驱蚊成分、使用场景和效果，让消费者放心选择。 用户评价真实可靠：电商平台上的用户评价机制，使得消费者可以了解到其他购买者的使用体验。润本产品凭借优良的品质和口碑，积累了大量正面评价 ，提升了消费者信任度。据天猫数据显示，润本旗舰店的描述相符评分指标为4.8，超出同行业13.46%。

2、优质服务，提升用户体验。快速响应：润本股份在线上渠道设有专业的客服团队，能够及时解答消费者疑问，提供优质的售前、售中、售后服务。 无忧退换货：润本股份承诺七天无理由退换货，让消费者购物无忧。这一政策有效降低了消费者的购买风险，提升了用户体验。

3、精准营销，提高转化率。个性化推荐：电商平台通过大数据分析，为消费者提供个性化推荐。 内容营销：润本股份在社交媒体、短视频平台等进行内容营销，通过生动有趣的方式展示产品特点，吸引消费者关注。例如，在抖音平台上，润本股份发布了一系列 关于驱蚊、婴童护理知识的短视频，累计获得超过100万点赞。

4、高性价比，满足消费者需求。平价策略：润本股份的产品定价亲民，让消费者能够以较低的价格购买到高品质的产品。根据公司2023年年报，驱蚊产品单价约为4.9元，婴童护理产品单价约为6.9 元，精油产品单价约为7.8元，这样的价格策略使得产品具有很高的性价比。 优惠活动丰富：润本股份在线上渠道经常开展促销活动，如限时抢购、满减优惠、赠品赠送等，进一步降低消费者购买成本。这些活动吸引了大量消费者关注和购买 ，提高了产品销量。

产品：“安全性”为先

严格的原材料筛选：润本产品在原材料的选择上执行极为严格的标准。品牌坚 持使用高品质及天然的原料，例如，在驱蚊产品中，除有效成分外，润本额外 添加植物精油成分，如薄荷油、金银花等，同时核心原料多来自国际知名供应 商，如扬农化工、道达尔，通过严格的原材料筛选，润本确保了产品从源头上 的安全性。 科学配方与研发投入：润本注重产品的科学配方，投入大量资源进行产品研发 。研发团队成员背景覆盖了生物工程、精细化工、药理学等专业学科。借助自 有研发团队，公司保障产品有效的同时，始终以温和、安全为先。 国际质量认证和标准遵循：润本产品在生产过程中遵循国际质量管理体系标准 ，如ISO 22716等，并通过了多项国际质量认证，如SGS、CMA等。这些认证 不仅证明了润本产品的质量，也体现了品牌在安全性方面的严格要求。遵循国 际标准，使得润本产品能够在全球范围内得到认可，增强了消费者的信任感。 完善的安全性评估：润本对产品的安全性进行全面评估，基于产品化学、毒 理、药效、居民健康风险等方面的检测和评估确认配方，实现蚊香液高效、安 全的驱蚊效果。

2.润本如何维持高盈利能力

研产销一体模式带来产品高毛利

研发方面：公司不断研发创新,精准制定以消费者喜好为导向的产 品开发和营销策略，更好的满足消费者需求。2024年上半年累计 推出50余款新产品，其中包括“润本儿童防晒”，“栀栀夏梦”等 产品在各自细分领域市场均取得了一定的成绩。 生产销售方面：公司通过构建自主特色的数字化供应链管理系统,打 造以线上销售为驱动的全渠道销售网络，在天猫、抖音、拼多多、 快手等多平台开设直营店铺，直接面向消费者进行产品售卖。据 2024中报，润本2024年在天猫、京东和拼多多三大电商平台618获 得中获“ 母婴洗护用品第一”的成绩。 在“研产销”一体化策略下，公司规模不断扩大，规模效应逐步发 挥。自2020年以来，公司产品毛利毛利率双双持续走高。2019- 2024H1，润本产品毛利分别1.51/2.33/3.09/4.64/5.82/4.36亿 元，毛利率54.1%/52.5%/53.1%/54.2%/56.4%/58.6%； 2024H1公司产品毛利4.36亿元，毛利率58.6%，同比 +35.4%,+3.09pct。

润本怎样保持品牌黏性：

线上起家：信息对称催生消费者对性价比优品的青睐追求

1、信息对称，提升消费者信任度

产品信息透明化：润本股份在天猫、京东等电商平台设有官方旗舰店，所有产品信息均详细展示，包括成分、功效、使用方法、适用人群等。消费者可以 直观地了解产品，便于做出购买决策。例如，润本驱蚊产品的页面详细介绍了驱蚊成分、使用场景和效果，让消费者放心选择。 用户评价真实可靠：电商平台上的用户评价机制，使得消费者可以了解到其他购买者的使用体验。润本产品凭借优良的品质和口碑，积累了大量正面评价 ，提升了消费者信任度。据天猫数据显示，润本旗舰店的描述相符评分指标为4.8，超出同行业13.46%。

2、优质服务，提升用户体验

快速响应：润本股份在线上渠道设有专业的客服团队，能够及时解答消费者疑问，提供优质的售前、售中、售后服务。 无忧退换货：润本股份承诺七天无理由退换货，让消费者购物无忧。这一政策有效降低了消费者的购买风险，提升了用户体验。

3、精准营销，提高转化率

个性化推荐：电商平台通过大数据分析，为消费者提供个性化推荐。 内容营销：润本股份在社交媒体、短视频平台等进行内容营销，通过生动有趣的方式展示产品特点，吸引消费者关注。例如，在抖音平台上，润本股份发布了一系列 关于驱蚊、婴童护理知识的短视频，累计获得超过100万点赞。

4、高性价比，满足消费者需求

平价策略：润本股份的产品定价亲民，让消费者能够以较低的价格购买到高品质的产品。根据公司2023年年报，驱蚊产品单价约为4.9元，婴童护理产品单价约为6.9 元，精油产品单价约为7.8元，这样的价格策略使得产品具有很高的性价比。 优惠活动丰富：润本股份在线上渠道经常开展促销活动，如限时抢购、满减优惠、赠品赠送等，进一步降低消费者购买成本。这些活动吸引了大量消费者关注和购买 ，提高了产品销量。

产品：“安全性”为先

严格的原材料筛选：润本产品在原材料的选择上执行极为严格的标准。品牌坚 持使用高品质及天然的原料，例如，在驱蚊产品中，除有效成分外，润本额外 添加植物精油成分，如薄荷油、金银花等，同时核心原料多来自国际知名供应 商，如扬农化工、道达尔，通过严格的原材料筛选，润本确保了产品从源头上 的安全性。 科学配方与研发投入：润本注重产品的科学配方，投入大量资源进行产品研发 。研发团队成员背景覆盖了生物工程、精细化工、药理学等专业学科。借助自 有研发团队，公司保障产品有效的同时，始终以温和、安全为先。 国际质量认证和标准遵循：润本产品在生产过程中遵循国际质量管理体系标准 ，如ISO 22716等，并通过了多项国际质量认证，如SGS、CMA等。这些认证 不仅证明了润本产品的质量，也体现了品牌在安全性方面的严格要求。遵循国 际标准，使得润本产品能够在全球范围内得到认可，增强了消费者的信任感。 完善的安全性评估：润本对产品的安全性进行全面评估，基于产品化学、毒 理、药效、居民健康风险等方面的检测和评估确认配方，实现蚊香液高效、安 全的驱蚊效果。

04 润本如何维持高盈利能力：

研产销一体模式带来产品高毛利

研发方面：公司不断研发创新,精准制定以消费者喜好为导向的产 品开发和营销策略，更好的满足消费者需求。2024年上半年累计 推出50余款新产品，其中包括“润本儿童防晒”，“栀栀夏梦”等 产品在各自细分领域市场均取得了一定的成绩。 生产销售方面：公司通过构建自主特色的数字化供应链管理系统,打 造以线上销售为驱动的全渠道销售网络，在天猫、抖音、拼多多、 快手等多平台开设直营店铺，直接面向消费者进行产品售卖。据 2024中报，润本2024年在天猫、京东和拼多多三大电商平台618获 得中获“ 母婴洗护用品第一”的成绩。 在“研产销”一体化策略下，公司规模不断扩大，规模效应逐步发 挥。自2020年以来，公司产品毛利毛利率双双持续走高。2019- 2024H1，润本产品毛利分别1.51/2.33/3.09/4.64/5.82/4.36亿 元，毛利率54.1%/52.5%/53.1%/54.2%/56.4%/58.6%； 2024H1公司产品毛利4.36亿元，毛利率58.6%，同比 +35.4%,+3.09pct。

费用克制，净利率持续走强

净利率方面：得益于研产销一体化的战略，一定程度减少了销售的中间环节和代 加工费用。润本较珀莱雅、贝泰妮等其他化妆品公司在销售费率，管理费率上有 着一定优势：2019-2024H1，润本销售费率分别： 27.4%/21.5%/23.1%/27.1%/26.0%/28.7%，远低于同行，我们认为主要是公 司线上营销主要依靠中尾部达人带货以及自播，同时依靠品牌口碑与性价比带来 用户高粘性、高复购，从而在克制的费用投入下仍实现规模快速成长。良好的费 用管理共同带来了润本更高的净利率：2019-2024H1，润本净利润率： 12.80%/21.39%/20.72%/18.69%/21.88%/24.20%。

05 润本的竞争壁垒如何体现

润本：线上起家，注重产品创新

参照珀莱雅从渠道营销转向产品力为先并强调大单品战略的发展路径，润本建立了以 线上销售为驱动的全渠道销售网络，多维度触达终端消费者，以线上直销为主，主要 通过公司在天猫、抖音、拼多多、快手等电商平台开设直营店铺、自主运营的方式进 行销售，2023年线上直销收入占比60.07%，对应毛利率61.83%，线上直销与经销 合计收入占比93.07%，公司通过与消费者深度互动，分析消费者的购买习惯和新品 使用反馈，精准制定以消费者喜好为导向的产品开发和营销策略，持续强化公司产品 的创新能力。2020年以来，公司凭借研产销一体化战略和产品推陈出新，核心业务销 售量均实现逐年增长趋势，高毛利产品占比提升推动公司毛利率保持稳定向上。

费用克制，净利率持续走强

净利率方面：得益于研产销一体化的战略，一定程度减少了销售的中间环节和代 加工费用。润本较珀莱雅、贝泰妮等其他化妆品公司在销售费率，管理费率上有 着一定优势：2019-2024H1，润本销售费率分别： 27.4%/21.5%/23.1%/27.1%/26.0%/28.7%，远低于同行，我们认为主要是公 司线上营销主要依靠中尾部达人带货以及自播，同时依靠品牌口碑与性价比带来 用户高粘性、高复购，从而在克制的费用投入下仍实现规模快速成长。良好的费 用管理共同带来了润本更高的净利率：2019-2024H1，润本净利润率： 12.80%/21.39%/20.72%/18.69%/21.88%/24.20%。

婴童护理比重持续提高，盈利能力仍有上行空间

润本婴童护理产品保持收入和毛利的稳定增长，2024H1，润本婴童护理产品 收入2.92亿元，毛利率61.64%，同比增加28.07%，-2.22pct，其中销售费用 率28.73%，属业内较低水平。相较于其他一线化妆品公司而言，润本整体毛 利率暂处相对低位，但随着研产销一体化销售链路的不断打通，生产和销售 的规模效应体现，叠加高毛利率的婴童护理产品占比提升，结合其相对克制 的费用率水平，未来盈利能力预计仍有较大提升空间。