小鹏汽车在产品上有哪些看点？

相比过去几年小鹏汽车在新车的发布节奏上一年仅 1-2 款，从 2024 年 3 季度开始，小鹏 的新车发布节奏明显加速，再加上智驾上的创新、技术降本的规模化兑现以及营销体系化 能力的提升，预计小鹏汽车未来的销量将实现可持续性增长。

1.小鹏MONA：下探至10-20万元区间的全新系列

1.1 小鹏MONA M03领衔3年30款的“超级产品周期”

小鹏 MONA M03 既是开启强产品周期的首款产品，也是小鹏汽车和滴滴合作打造的全新 系列 MONA 旗下的首款车型。小鹏 MONA M03 以“智能纯电掀背轿跑”为核心定位， 以年轻化的设计语言和行业领先的“AI 智驾”技术为两翼，主攻 10-15 万 A 级纯电轿车 市场。 具体来看，MONA M03 旗下共三款可选车型，分别定价 11.98/12.98/15.58 万元，填补了 小鹏汽车 10-15 万价格区间的产品矩阵空白；目标用户群体方面，小鹏 MONA M03 力求 精准把握年轻用户的审美偏好与生活方式，并为此采用了大量年轻化的外观设计和智能化 的功能配置。具体配置上，小鹏 MONA M03 的高配版本主要增配集中在智能驾驶配置、 电动机、电池及座椅配置等方面。 根据小鹏汽车官方信息，小鹏 MONA M03 已于 8 月 27 日正式上市，上市 52 分钟大定突 破 10000 台，上市首个 48 小时内就已收获超过 30000 单大定订单。目前 9 月交付量已过 万辆，成为 15 万元价格带畅销车型。

1.2 小鹏MONA MO3以高阶智驾平价化为主要特点

小鹏 MONA M03 的突出亮点是将高阶智驾带到 15 万元级别市场。MONA M03 的高配版 本（580 超长续航 MAX）标配 XNGP 辅助驾驶系统，同时配备 2 颗英伟达 Drive Orin 辅助驾驶芯片，让对高阶智能驾驶有浓厚兴趣的用户可以 15.58 万元的价格获取智能化方 面的越级体验。MONA M03 低配版本（515 长续航）在智能驾驶方面搭载了 XPILOT 辅 助驾驶系统，使用户以 11.98 万元的价格即可体验有性价比的标准智能驾驶。与同价位销 量排名前五的竞品相比，小鹏 MONA M03 基本做到了同价配置更高、同配置价格更低。

1.3 定位10-15万轿车市场，市场规模大、纯电市占率仍有提升空间

10-15 万价格段占乘用车总销量比例最高。根据乘联会数据，2024 年 1-8 月，10-15 万元 价格段内乘用车零售量达到 447 万辆，占比 33.3%，远高于第二名（20-30 万元）的 17.6%。 10-15 万元价格段自 2019 年起每年均贡献最多乘用车销量，并且价格段内销量占比始终 高于 30%。 纯电车型整体市占率逐年提升，且仍保持增长趋势。新能源汽车销量占比由 2020 年的约 6%提升至 2024 年 1-8 月的约 45%；其中，纯电车型销量占据所有新能源车型销量之首， 其占所有车型销量比例由 2020 年的 4.7%增长至 2024 年 1-8 月的 25.9%。仅 2024 年来 看，2024Q1/2024Q2 纯电车型市占率分别为 21.3%/27.8%，2024 年 8 月纯电车型市占 率已达 30.6%，纯电车型市占率仍保持增长趋势。

10-15 万元价格段纯电车销量占比相对较低。从规模上来看，2024 年 1-8 月纯电车总销 量 349 万辆，其中 10-15 万元价格带纯电车销量 93 万辆，占比 27%，销量规模和占比均 最高。分价格带来看，2024 年 1-8 月 10-15 万元价格段内纯电车市占率 21%，低于 26% 的纯电车整体市占率，其中 20-30 万元价格带纯电市占率 36%、5-10 万元价格带纯电市 占率 32%均高于 10-15 万元价格带纯电车的市占率。 我们认为 10-15 万元价格段内纯电车占比相对较低的原因有：1）10-15 万元纯电车一般 来讲纯电续航较短，且该价格带用户较多分布在三线及以下城市，充电桩等基础设施建设 也要少于一二线城市，这使得纯电车在充电便利性上相对较弱；2）从市场竞争来看，15 万元左右仍然是大众、日产、丰田等品牌成熟、产品历史悠久传统合资燃油车型的主战场； 同时 10-15 万元内比亚迪、吉利等国产混动车型的推出也在一定程度上挤占了纯电车型的 市场空间。随着新能源化的继续推进以及三四线城市充电桩建设的推进，预计 10-15 万元价格带纯电车市占率仍有较大提升空间。

1.4 销售渠道变革:引入经销商，推动渠道下沉

渠道是决定 10-20 万元价格带车型销量的重要因素。根据汽车之家研究院《2023 中国汽 车消费洞察》，二线及以上城市购车用户的预算主要在 20 万元以上，三线及以下城市购 车预算主要在 10-20 万元。 对于 10-20 万元价格带来说，大量潜在客户群分布在三线以下城市，渠道网络能否直接触 达至关重要。另外，渠道也起到售后服务的作用，在一定程度上也是品牌力的体现，因此 渠道是决定 10-20 万元价格带车型销量的重要因素。

小鹏汽车近年来持续针对销售渠道进行大刀阔斧的改革。在 2023 年第二季度财报会议上， 小鹏汽车董事长何小鹏再次强调销售渠道问题：“要在销售网络进行大刀阔斧的优胜劣汰， 并用更快的速度引进优秀的经销商伙伴，加快在二线和低线城市的市场份额扩张。” 渠道数量和覆盖城市方面，小鹏汽车在 2022 年之前处于渠道快速扩张期，车企渠道数量 快速增长至 2022Q4 的 407 家，所覆盖城市达 143 个；此后在 2023 年小鹏经历了车企渠 道优化，2023Q1-Q3 车企渠道数量小幅下降，城市覆盖速度放缓；2023Q4 以来小鹏汽车 车企渠道呈现良好恢复速度，渠道数量快速增长至 611 家，覆盖城市增至 185 个。 直营店与经销商的比例方面，小鹏汽车于 2023 年 1 月 30 日官宣引进拥有丰富营销经验的 长城汽车前总经理王凤英，并随后由其主导渠道端的改革和调整。2023 年 9 月，小鹏汽车 开展由王凤英牵头的“木星计划”，引入优质经销商、淘汰低效直营店。当前小鹏汽车依 旧在一线、新一线城市保留直营店，而在二线到四线等直营店覆盖受限的城市与优质经销 商合作，从而提高低线城市渠道覆盖率。小鹏汽车当前扩经销商、开发下沉渠道的打法完 全契合小鹏 MONA M03 的渠道需求，预计后续在下沉渠道上还会再继续拓展和增加，这 也将为 MONA 系列车型提供渠道上的保障。

2. P7+：定位“全球首款AI汽车”

作为四季度上市的今年最后一款产品，P7+被小鹏汽车官方定位为“全球首款 AI 汽车”。 11 月 7 日，小鹏 P7+正式上市，起售价 18.68 万元，相比预售价 20.98 万元起降低了 2.3 万元。智能化配置方面，小鹏 P7+全系标配全新一代 AI 鹰眼视觉智驾方案，搭载双 Orin智驾芯片，算力高达 508TOPS。该方案以纯视觉方案取代激光雷达，并采用行业首个单 像素 LOFIC 架构传感器，相比传统摄像头，具有更准、更清、更远的信息采集能力。在 AI 智舱方面，小鹏 P7+ 将搭载行业首个全面应用 AI 技术的车载系统：AI 天玑系统 5.4.0。 该系统可进行主动思考推理，并根据不同场景主动为乘客开启座椅恢复、按摩调节等多种 智能化功能，并支持 0 速激活，原地启动 XNGP。车身尺寸方面，小鹏 P7+的长/宽/高分 别为 5056/1937/1512mm，轴距达 3000mm，并且采用了掀背式尾门，车内空间在同级别 中领先。 官方公布的数据显示，小鹏 P7+开售 12 分钟，大定突破 1 万台；截止 11 月 7 日 24:00， 大定已达 31528 台。小鹏 P7+的大定下单速度已经打破小鹏历史最快纪录，服务器的流 量也是MONA M03上市同期的20倍，预计新车交付后将为小鹏汽车带来较大的销量增量。

3. 计划量产增程车

2024 年 11 月 6 日，小鹏汽车在小鹏科技日上重磅发布了小鹏鲲鹏超级电动体系，该体系 包含增程系统和纯电系统两部分，其中增程系统以“鲲”为代表，拥有出色的续航能力和充 电速度。据悉，该系统可支持纯电续航 430km，综合续航更是高达 1400km，配合 5C 超 充技术，充电效率大幅提升。此次增程系统的发布也表示着小鹏增程车的量产已在计划内。

从需求端来看，2024 年 1-9 月增程式动力在 10-15 万元、15-20 万元、20-30 万元、30-40 万元以及 40 万元以上乘用车中占比分别为 0.7%、5.0%、7.9%、16.3%和 25.9%，其中 20 万元以上价格带增程式动力占比显著提升。价格带越高的车型，空间尺寸一般也较大， 对纯电续航的要求也越高，另高价格带车主对经济性考虑因素下降，因此也更青睐无续航 焦虑的车型。结合小鹏汽车此前的产品特点以及新发布超级增程系统的纯电续航，预计小鹏首款增程车将定位为 20 万元以上的中高价格带，目标用户对增程的接受度相对较高。