小鹏汽车发展历程、产品矩阵及技术创新情况如何？

推动科技平权，几经起落坚定前行。

1、 面向年轻一代消费者，致力于打造大众化产品

1.1、 科技先锋致力于用创新改变消费者出行体验

小鹏汽车致力于通过技术研发和创新来为消费者提供颠覆性的出行体验。科技 创新和技术精进是公司最鲜明的底色，2024 年小鹏汽车宣布了未来十年的新目标： 成为一家全球化的 AI 汽车公司。2012 年特斯拉 Model S 发布，成为现象级电动智能 车产品，星星之火开启电动智能化浪潮。2014 年 Model S 交付给国内首批车主，李 想、李斌、何小鹏均在其中，意识到汽车产业即将迎来深刻变革，李想、李斌分别 在 2014 年和 2015 年创立蔚来及车和家（后更名为理想汽车）；同样在 2014 年，何 小鹏将自己创办的 UC 浏览器以 43.5 亿美元出售给阿里巴巴，同年投资了小鹏汽车 的前身“橙行智动”，该公司 2015 年更名为“小鹏汽车”，2017 年，何小鹏离开阿里 巴巴进入小鹏汽车担任董事长。来自互联网行业的他敏锐地察觉到汽车行业或将复 制智能手机的发展路径迎来移动互联网时代一样的技术浪潮，因此学习特斯拉，将 技术作为公司最核心的方向持续投入。新车推出的同时，自动驾驶、智能座舱等先 进技术亦不断迭代，历经发展，成长成为头部造车新势力企业，2020 年公司在纽交 所上市，2021 年在港交所上市。

1.2、 产品覆盖完善，面向年轻消费者，收入体量持续提升

目前公司已经形成了全面的产品矩阵，覆盖多种车型，不同价格带市场。2018 年 12 月首款车型 G3 上市发布并实现量产交付，2021 年 7 月推出 G3 中期改款 G3i， 该车是一款紧凑型 SUV，自动泊车等功能性能优异，并添加了可伸缩车顶摄像头来 满足用户拍照需求，车型更多作为小鹏汽车技术验证的产品，2023 年 12 月停产。2020 年，小鹏汽车推出了轿跑小鹏 P7，这是首款何小鹏参与完整规划的车型，凭借优雅 的外观、长续航以及强智能化成为现象级产品，销量持续爬升，带领小鹏汽车赢得 新势力交付冠军，产品价格也来到了电动智能汽车的主流价位段，该车型在 2023 年 发布改款 P7i，产品性能有不同程度升级。2021 年公司发布了智驾车型 P5，首搭激光雷达，但产品力等多方面原因，销量表现不佳。2022 年，公司寄予厚望的中大型 旗舰 SUV 车型 G9 发布，由于前期宣传、产品定义等多方面因素影响，该车型发布 后市场反馈不佳，后续改款进行诸多改善，销量逐步走上良性发展通道。2023 年公 司继续发布中型 SUV 小鹏 G6，短暂爆火后销量走低、降价后凭借性价比优势逐步 回暖。2024 年推出 X9 率先进军纯电 MPV 市场，初期反响较强、稳态销量仍后劲不 足。2024 下半年 M03 发布 48 小时内大定快速破 3 万，P7+ 11 月 7 日发布首日大定 超 3.1 万，小鹏有望于 2025 年迎来强劲的产品周期，大众合作车型预计于 2026 年发 布。

新产品不断迭代，新品迭出，推动销量和收入持续增长。2020 年 P7 发布以来 持续推升销量，2021 年小鹏 P7 销量超过 6 万台，G3 销量接近 3 万台，叠加新发布 的 P5 产品逐步开始交付，公司的整车销量超过 9.7 万台；2022 年 P7、P5 仍然为主 力销售产品，但下半年 G9 失利销量低于预期，导致公司整体交付量下行，何小鹏开 启了大刀阔斧的内部组织变革，2023 年推出 G6 产品发布初期订单表现优异，2023H2 交付量达到 4.4 万台，同时 G9 改款发布一定程度上改善车型销量表现，拉动公司 2023H2 整体交付量突破前高；2024H1 MPV X9 贡献销量，G6、G9 在激烈的竞争下， 销量走势平稳。收入端，公司季度收入基本和整车销量保持一致，2024 上半年随着 更高价格带的 X9 交付，整体收入相比 2023 年同期显著增长。

2、 技术领先，品牌形象深入人心

2.1、 创始人技术背景，紧随潮流持续创新

创始人何小鹏历经移动互联网浪潮，意识到技术会给产业带来深刻变革，扎根 技术研发，给公司打上鲜明的科技烙印。小鹏汽车创始人何小鹏早年计算机专业毕 业，在亚信担任工程师，曾和好友梁捷参与开发国内第一个通过千万级别性能测试 的邮件系统，占据国内 40%的市场份额。2004 年何小鹏创业开发 UC 优视手机浏览 器，是最早参与到移动互联网创业的人才之一（2003 年马云创立淘宝）。2006 年俞 永福、何小鹏、梁捷成为 UC 优视的“三驾马车”，其后雷军短暂担任 UC 优视董事 长，UC 陆续获得网易丁磊、雷军、诺基亚等投资。作为互联网的入口，浏览器扮演 着举足轻重的地位，而 2004 年起步的 UC 浏览器也完整经历了移动互联网蓬勃发展 的历程，从早期基于诺基亚的塞班操作系统，到后期果断转向开发安卓，何小鹏深 刻认识到互联网技术发展带来的变革。随后 UC 被阿里收购，何小鹏先后接任阿里 移动事业群总裁、阿里游戏董事长等职务，在互联网大厂进一步积累了对系统生态 的认知，因此在 2014 年敏锐觉察到智能电动车带来的机会。而在其后掌舵小鹏的过 程中，也坚定地践行了发力自研核心技术的路线，这让公司具有了鲜明的技术标签 和底色。

2.2、 技术创造多个“第一”，智能化品牌效应有所显现

公司在技术领域进行了了诸多开创性的创新，诞生了多个行业“第一”，多个创 新后来被行业广泛使用，引领产业发展。持续性的领先和创新让公司技术探索形象 深入人心，形成了一定程度的品牌效应。 小鹏 P7 首搭英伟达大算力芯片。公司在 2018 年与德赛西威、英伟达签署战略 合作协议，采用英伟达的 Xavier 计算芯片开发下一代自动驾驶系统。Xavier 芯片是 全球首个符合 ISO26262 功能安全认证的自动驾驶芯片，该产品搭载于公司新一代电 动汽车小鹏 P7 上，让 P7 成为全球首个搭载 Xavier 芯片车型，也是国内首个搭载英 伟达 AI 芯片的车型，拥有当时天花板级的 30TOPS 算力。同时也开启了英伟达产品 在自动驾驶领域大规模上量的步伐，其后英伟达的 Orin 芯片被主流车企广泛使用作 为智驾算力中枢。 小鹏首发高速自动导航辅助驾驶。2021 年 1 月为用户升级 XPILOT 3.0，支持高 速自动导航辅助驾驶，是国内最先应用的自动驾驶技术之一。 其余玩家彼时多采用 供应商如 Mobileye 等方案，整体性能表现一般，而在此之后，诸多车企开启自驾系 统自研之路。

小鹏 P5 为全球首款搭载激光雷达的量产车型。2021 年 P5 发售并交付，搭载两 颗大疆览沃激光雷达，成为全球首个搭载激光雷达上车的量产车型。随后在后续新 发车型中，国内玩家支持高阶智驾的车型普遍搭载 1-3 颗激光雷达。 小鹏G9是国内首个搭载800V高压碳化硅平台的车型。G9是国内首个搭载800V 高压平台的量产车型，结合自建 S4 充电桩，可最高实现 480kw 的充电功率，5 分钟 充电实现 200km 续航，同时也让自身续航扎实，用更小容量的电池实现更长续航。