亿航智能竞争力及产能分析

资质在手先发优势显著，产品资源优质 筑牢行业龙头。

一、三证在手放量计日可待，百花待放亿航已摘头筹

eVTOL商业化取证严格，产品入市需取三证。任何一款民用航空器都需要获得型号 合格证（TC）、标准适航证（AC）和生产许可证（PC）才能进行合法的商业化生产 制造，最后在获得运营合格证（OC）的单位手中运营才能进入市场。

1.型号合格证（TC）。型号合格证由中国民用航空局颁发给申请人（通常是飞机制造商）的生产制造类证 件，是适航审定的第一步，也是后续生产和运营的基础。在这一过程的审查中需要 审查民用航空产品符合相应适航规章和环保要求，包括型号设计、使用限制、数据 单、有关适航要求和环境保护要求，以及对民用航空产品规定的其他条件或限制。

2.标准适航证（AC）。标准适航证是由中国民用航空局颁发给航空器的生产制造类证件，可以和生产许可 证（PC）同步申请。在这一过程的审查中需要对航空器完成适航检查、确认航空器 符合经批准的型号设计并处于安全可用状态，包括标准适航证、特殊适航证、出口 适航证和特许飞行证等。

3.生产许可证（PC）。生产许可证是由中国民用航空局颁发给申请人（OEM 主机厂或者被委托方）的生产 制造类证件，可以和标准适航证（AC）同步申请。在这一过程的审查中需要对已获 得民用航空产品型号设计批准并欲重复生产该民用航空产品的制造人所进行的资格 性审定，以保证申请人已建立了一整套的用于航空器生产的质量系统，能够确保其 生产的每一架航空器及其零部件均能符合经批准的设计，并处于安全可用状态。

4.运营合格证（OC）。运营合格证是由国家或地区民航管理部门颁发给使用除微型以外的民用无人驾驶航 空器从事飞行活动的单位的运营资质审查类证件。在这一过程的审查中需要证明民 用无人驾驶航空器运营单位或个人具备合法运营资格和满足相关要求的证书。

EH216-S取世界首张TC/AC/PC，距离大规模放量一步之遥。2023年10月，EH216- S无人驾驶载人航空器系统成功取得中国民航局颁发的型号合格证（TC）。同年12 月，EH216-S无人驾驶载人航空器获得由中国民用航空局颁发的标准适航证（AC） 2024年4月，EH216-S无人驾驶载人航空器系统成功取得中国民航局颁发的生产许 可证（PC）。至此，EH216-S在生产制造端的三款证书全部获得且皆为全球首张， 该产品正式进入规模化生产阶段。2024年7月，亿航智能宣布中国民用航空局已于近 日正式受理其旗下全资子公司（广东亿航通用航空有限公司，从事UAM运营服务） 和合资运营公司（合肥合翼航空有限公司）递交的民用无人驾驶载人航空器运营合 格证（OC）申请。此外，公司在广州、深圳、太原、无锡等地的合作伙伴也在推进 OC的申请，这意味着EH216-S距离大规模放量仅剩一步之遥。

亿航智能商业化领先全球，海内外eVTOL百花待放。亿航智能作为行业的领军者率 先接受市场的验证，且凭借先发优势取得了市场定价权。随着EH216系列的取证成 功，政府、景区等客户需求激增，据公司业绩报告，公司于2024Q1交付26架EH216- S、Q2交付49架，两季度分别实现营收0.62/1.02亿元。2024年2月，公司将EH216- S的售价定为239万人民币（国内）/41万美元（海外），且4月起正式生效。随着海 内外主机厂逐步进入型号合格证（TC）的认证阶段，eVTOL商业化进程预计在2026- 2027年进入爆发期。（1）国内方面：根据中国民航局和各公司官网信息，主机厂除 亿航智能、上海峰飞成立较早，多数公司普遍成立于2020年前后。产品构型包括多 旋翼、复合翼和倾转翼，其中多旋翼技术最为成熟，以EH216-S为代表，且相当比 例的产品都搭载了无人驾驶系统。除了EH216-S取得三证即将进入市场外，大多数 产品处于TC认证阶段，预计在2026年底之前获得TC证书。（2）海外方面：根据美 国垂直飞行协会（VFS）和航空产业网信息，主机厂普遍成立于2010年前后，明显早于国内。产品构型以倾转翼为主，也涉及多旋翼和复合翼，且搭载无人驾驶系统 的产品比例显著小于国内。预计多数产品将于2026年前后投入商业化使用。

二、产品：丰品类覆盖全场景，多优势领先同行业

产品谱系日渐壮大，全面覆盖低空场景。公司成立以来陆续推出多个产品系列，不 断积累技术实力和设计经验。根据公司官网，亿航的产品序列已经涵盖载人、物流、 消防、空中媒体等多领域的低空应用场景，具体包括EH216系列、VT系列和其他。

1.EH216 系列。包括 EH216-S（标准载人版）、EH216-F（消防版）和 EH216-L（物流版），全部 采用 16 桨的多旋翼成熟技术，主要涵盖了 30km 范围内的载人通航、消防救援、物 流运输等城市短途应用场景。其中，EH216-S 是 eVTOL 载人商业化的先驱和代表， 其续航时间为 25 分钟，设计航程 30 公里，自重外载重 220kg，可搭载两名乘客和 一件 18 英寸的行李。除此之外，EH216-S 采用无人驾驶技术的同时还搭载了冗余 度高的 DEP 系统。截止 2024 年 4 月，EH216-S 已陆续取得 TC/AC/PC 三证，具 备了大批量生产的资质，并凭借先发优势取得了市场定价权。截止 2023 年底，亿航 已累计交付了 237 台 EH216 系列产品，包括 EH216-S220 台、EH216-F8 台和 EH216-L9 台。

2.VT 系列。包括 VT-30、VT-20 和 VT-10，采用桨+固定翼的复合模式，主要负责 300km 范围 的城际载人通航、长途巡检、物流运输等场景。其中，VT-30 是公司当前推进测试认 证的重点。VT-30 是一款双座无人驾驶载人电动复合翼型 eVTOL，其设计初衷是与 EH216-S 配套，提供出行距离覆盖长短途的载人通航解决方案。在设计上，这种复 合结构兼顾了多旋翼能够无需跑道垂直起降和固定翼能够长途飞行的优点。

3.Falcon B。是公司智慧城市管理业务的主力，搭载了 4 轴 8 桨的多旋翼和一个可连接多种定制 模块的兼容接口，能够满足应急配送、火灾检查等多样的智慧城市管理需求。

4.GD 系列。小型 4 桨无人机，主要用于提供空中媒体解决方案。在完成 EH216-S 的适航认证 后，公司正准备加大力度推进 VT-30 的认证工作。未来公司载人通航解决方案的物 理范围将极大扩展，两个产品组合基本上涵盖了中国的低空经济和低空出行的全部 应用场景。

产品多优势领先同业，方案巧组合拓展场景。相比国内外的众多竞争对手，公司的 产品具备以下几个优势： 1.机身轻巧： 代表性产品EH216-S机身紧凑，长度仅为6.05米。极大降低了对基础设施的要求，天 然具备在城市内大量设置的优势。其机身轻巧，最大起飞重量仅为650kg，能够被便 捷地运输，未来可能搭配移动载具平台扩大巡航半径，实现森林救火、野外紧急救 援等任务。 2.无人驾驶： 公司的EH216系列和VT系列eVTOL均采用无人驾驶技术，通过设置固定航线的方式， 消除飞行员招聘培训成本和与人为错误等潜在安全问题。并通过无人驾驶技术和指 挥调度系统，实现飞行器的灵活管理。 3.价格优势： 在继续取得资质证书的同时，公司凭借先发优势取得了eVTOL商业市场的定价权。 2024年2月，公司将EH216-S的售价定为239万人民币（国内）/41万美元（海外）， 且4月起正式生效。相比海外同业的300-1000万美元的定价，具备显著的价格优势。 4.产品组合： 通过构建产品组合，亿航极大扩展解决方案的有效边界。根据大众日报报道，在2021 年7月30日由青岛莱西市人民政府主办、亿航智能联合主办的莱西市无人机消防救援 演练活动中，多种类、多架次的eVTOL陆续上场。Falcon B作为侦察机首先上场， 负责火场侦查、人员疏散（配备喊话器）和画面实时传输。随后EH216F和EH216救 援机同时展开消防救援工作，EH216F负责射弹破窗、喷液灭火，EH216救援机负责 高层人员救援转运、协助消防员登楼等任务。通过组合EH216F、EH216救援机和 Falcon B，使用者可以以此构建高空消防救援这样复杂特殊场景的解决方案。

三、政企海外需求旺盛，产能充足支撑未来交付

行业领先合作政企紧密，率先量产订单储备充足。亿航智能是全球首家获得适航三 证的eVTOL企业，在这个过程中公司与政府多有合作，包括但不限于共同制定行业 标准、协助建设低空经济示范城市、协助打造城市空中交通运营中心、达成订购意 向。此外，公司也凭借优质的产品和有竞争力的价格和众多海外公司达成合作。随 着2024年4月公司顺利取得三证，国内外政企的合作意向和产品需求进一步提高。根 据公司季度报告披露：2024年5月，公司获得太原西山的50架订单和450架预订单。 6月，公司收到温州文成县交通发展集团的30架订单和270架预订单。2023年H2以来， 公司在国内已累计获得EH216系列的订单及购买意向超1100架，订单储备充足。

产能充足满足短期需要，未雨绸缪规划新基地。公司位于广东省云浮市的自动驾驶 飞行器新生产基地于2021年6月底正式投入使用。该生产基地占地面积2.4万平方米， 配备了一系列功能区域，涵盖从零部件制造到飞机组装的整个生产过程，包含研发 培训中心。根据初期规划，云浮基地的年产能为600架，能够短期满足公司发展的生 产测试和销售需求。随着市场的扩大和市场需求的增长，公司也在探索建立其他工 厂的机会。根据公司官网，目前公司已计划与广汽集团成立合资公司在广州建立自 动化生产基地，在合肥设立组装交付中心，进一步保障未来的产能供给能力。