新材料行业及细分板块业绩有何表现？

2024Q1-Q3 半导体材料、膜材料板块营收下滑，2024Q3 显示材料、添加剂、尾 气治理板块盈利能力延续回升。

1、 半导体材料：业绩持续承压，资本开支有所回落

营收与利润：2024Q1-Q3 半导体材料板块实现营收 1491.32 亿元，同比下降 10.68%；实现归母净利润 22.85 亿元，同比下降 87.44%。2024Q3 板块实现营收 533.22 亿元，同比下降 4.86%，环比上升 10.14%；实现归母净利润-0.12 亿元，同比下降 100.20%，环比下降 101.24%。

毛利率与净利率：2024Q1-Q3 半导体材料板块毛利率达到 15.98%，同比下降 7.66pcts；净利率达到 1.53%，同比下降 9.36pcts。2024Q3 板块毛利率达到 14.93%， 同比下降 8.85pcts，环比下降 1.16pcts；净利率达到-0.02%，同比下降 10.87pcts，环 比下降 2.00pcts。

营运能力：截至 2024Q3 末，半导体材料板块应收账款合计 411.64 亿元，同比 增长 13.47%；应收账款周转天数为 98.75 天，同比增加 9.08 天。

现金流：2024Q1-Q3 半导体材料板块经营性现金净流量合计 114.01 亿元，同比 下滑 22.35%；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 90.92%，同比增 加 16.73pcts。2024Q3 板块经营性现金净流量合计 64.96 亿元，同比增加 77.00%；销 售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 94.90%，同比增加 20.71pcts。

资本支出：2024Q1-Q3 半导体材料板块资本性支出合计 278.37 亿元，同比减少 13.71%；截至 2024Q3 末，在建工程总额为 595.79 亿元，同比增加 20.55%。2024Q3 板块资本性支出合计 100.67 亿元，同比增加 9.96%。

AI 产业浪潮兴起叠加国产替代成为主旋律，半导体材料市场空间广阔。半导体 材料主要分为基体材料、晶圆制造材料、封装材料和关键元器件材料等，是 AI 芯片 产业的基石。ChatGPT 发布后，AI 时代全面来临，为半导体材料带来新的发展机遇。 同时，美国多次发布对我国半导体行业限制的法案，凸显我国半导体供应链“自主 可控”重要性，半导体材料国产替代势在必行，有望为我国半导体材料企业业绩增 长提供动力。

2、 显示材料：2024Q1-Q3 业绩大幅改善，有望迎来底部反转

营收与利润：2024Q1-Q3显示材料板块实现营收3374.64亿元，同比增长2.74%； 实现归母净利润 54.07 亿元，同比增长410.10%。2024Q3 板块实现营收1170.28亿元， 同比减少 1.29%，环比增长 4.38%；实现归母净利润 16.97 亿元，同比增长 42.65%， 环比减少 26.94%。

毛利率与净利率：2024Q1-Q3 显示材料板块毛利率达到 15.18%，同比增长 2.22pcts；净利率为 1.60%，同比上升 1.28pcts。2024Q3 板块毛利率达到 15.48%，同 比下降 0.19pcts，环比下降 0.45pcts；净利率为 1.45%，同比增长 0.45pcts，环比减少 0.62pcts。

营运能力：截至 2024Q3 末，显示材料板块应收账款合计 800.52 亿元，同比增 加 2.94%；应收账款周转天数为 88.52 天，同比增加 3.19 天。显示材料板块整体营运 能力有所下降。

现金流：2024Q1-Q3 显示材料板块经营性现金净流量合计 648.84 亿元，同比增 长 42.97%；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 104.20%，同比上 升 13.39pcts。2024Q3 板块经营性现金净流量合计 211.87 亿元，同比增长 32.74%； 销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 105.85%，同比增长 15.04pcts。

资本支出：2024Q1-Q3 年显示材料板块资本性支出合计 515.00 亿元，同比增加 6.12%；截至 2024Q3 末，在建工程总额为 637.12 亿元，同比减少 25.57%。2024Q3 板块资本性支出合计 202.52 亿元，同比增加 28.25%。

3、 膜材料：业绩持续承压，现金流水平明显改善

营收与利润：2024Q1-Q3 膜材料板块实现营收 287.43 亿元，同比减少 9.04%； 实现归母净利润 0.17 亿元，同比下降 98.88%。2024Q3 板块实现营收 96.00 亿元， 同比下降 13.18%，环比下降 3.41%；实现归母净利润-0.94 亿元，同比下降 118.59%， 环比下降 598.90%。

毛利率与净利率：2024Q1-Q3膜材料板块毛利率达到12.53%，同比下降2.34pcts； 净利率达到 0.06%，同比下降 4.78pcts。2024Q3 板块毛利率达到 11.92%，同比下降 2.11pcts，环比下降 1.14pcts；净利率为-0.98%，同比下降 5.57pcts，环比下降 1.17pcts。

营运能力：截至 2024Q3 末，膜材料板块应收账款合计 94.48 亿元，同比下降 12.79%；应收账款周转天数为 85.85 天，同比增加 0.42 天。

现金流：2024Q1-Q3 膜材料板块经营性现金净流量合计 13.48 亿元，同比由负 转正（2023Q1-Q3 为-7.07 亿元）；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比 值为 93.43%，同比增长 8.97pcts。2024Q3 板块经营性现金净流量合计 11.72 亿元， 同比增长 714.60%；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 95.56%， 同比增长 11.11pcts。

资本支出：2024Q1-Q3膜材料板块资本性支出合计44.05亿元，同比减少19.38%； 截至 2024Q3 末，在建工程总额为 92.19 亿元，同比减少 16.92%。2024Q3 板块资本 性支出合计 15.92 亿元，同比下降 21.62%。

4、 添加剂：归母净利润显著上升，资本开支有所回落

营收与利润：2024Q1-Q3 添加剂板块实现营收 1038.97 亿元，同比增加 5.28%； 实现归母净利润 99.07 亿元，同比增长 34.93%。2024Q3 板块实现营收 362.74 亿元， 同比增长 5.81%，环比增长 3.22%；实现归母净利润 35.94 亿元，同比增长 44.30%， 环比增长 5.77%。

毛利率与净利率：2024Q1-Q3添加剂板块毛利率达到22.62%，同比上升3.34pcts； 净利率达到 9.54%，同比上升 2.10pcts。2024Q3 板块毛利率达到 23.11%，同比增长 3.66pcts，环比增长 0.17pcts；净利率达到 9.91%，同比增加 2.64pcts，环比增加 0.24pcts。

营运能力：截至 2024Q3 末，添加剂板块应收账款合计 204.06 亿元，同比增加 11.45%；应收账款周转天数为 77.97 天，同比减少 1.72 天。

现金流：2024Q1-Q3 添加剂板块经营性现金净流量合计 157.93 亿元，同比增长 9.25%；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 94.09%，同比下降 3.47pcts。2024Q3 板块经营性现金净流量合计 80.71 亿元，同比增长 2.28%；销售商 品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 95.89%，同比减少 1.68pcts。

资本支出：2024Q1-Q3添加剂板块资本性支出合计94.49亿元，同比减少21.93%； 截至 2024Q3 末，在建工程总额为 130.86 亿元，同比减少 27.40%。2024Q3 板块资本 性支出合计 23.66 亿元，同比减少 38.07%。

5、 尾气治理：营收及归母净利润边际走弱，资本支出快速回落

营收与利润：2024Q1-Q3 尾气治理板块实现营收 714.69 亿元，同比增长 2.76%； 实现归母净利润 32.14 亿元，同比增长 8.57%。2024Q3 板块实现营收 238.33 亿元， 同比下降 0.93%，环比下降 9.18%；实现归母净利润 8.89 亿元，同比下降 10.01%， 环比下降 17.86%。

毛利率与净利率：2024Q1-Q3 尾气治理板块毛利率达到 11.74%，同比上升 0.64pcts；净利率达到 4.50%，同比上升 0.24pcts。2024Q3 板块毛利率达到 10.74%， 同比下降 0.54pcts，环比下降 1.44pcts；净利率达到 3.73%，同比下降 0.38pcts，环比 下降 0.39pcts。

营运能力：截至 2024Q3 末，尾气治理板块应收账款合计 147.75 亿元，同比增 长 1.32%；应收账款周转天数为 94.32 天，同比增加 10.45 天。

现金流：2024Q1-Q3 尾气治理材料板块经营性现金净流量合计 38.39 亿元，同 比增加 9.15%；销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 102.82%，同比 上升 2.00pcts。2024Q3 板块经营性现金净流量合计 23.49 亿元，同比上升 64.27%； 销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值为 113.59%，同比上升 12.77pcts。

资本支出：2024Q1-Q3 尾气治理板块资本性支出合计 32.47 亿元，同比减少 27.09%；截至 2024H1 末，在建工程总额为 53.90 亿元，同比减少 12.96%。2024Q3 尾气治理板块资本性支出合计 6.60 亿元，同比减少 41.40%。