如何看待亨通光电成长空间？

海洋+电网+光通信齐驱动，长期成长空间广阔。

1、 海缆龙头全产业链布局，综合实力强劲

公司作为海缆行业龙头厂商，拥有完善海上风电系统解决方案及服务能力，形 成了从海底电缆研发制造、敷设、风机基础施工、风机安装到风场运维的海上风电 场运营完整产业链。 2024 年 H1，公司持续中标国内外海上风电项目，海洋能源领域综合技术实力 不断彰显： 订单方面：2024 年以来，公司分别中标了申能海南 CZ2 海上风电示范项目、山 东能源渤中海上风电 G 场址工程、大唐海南儋州海上风电项目一场址、华润东南沿 海海上风电场项目、东南沿海风机大部件优化升级项目、克罗地亚中压海缆项目、 冰岛 VMJ 海缆项目等海洋能源项目。 工程能力方面：公司持续加大工程能力建设，不断提升海上风电产业链系统解 决方案整体实力。2024 年以来，公司重点推动新一代深远海大型风机安装船的建设， 2024 年 H1，该安装平台已成功交付；其可实现在 70m 以内水深进行海上风电风机 基础施工作业及风电机组的吊装，安装风电机组单机容量将可覆盖至 20 兆瓦，可满 足国内外海上风电大容量、深远海施工需求，强化了亨通的海洋系统工程集成能力。 随着全球海上风电向深远海发展，公司持续进行能力提升和区域布局，2024 年 H1， 公司加快推进江苏射阳海底电缆生产基地一期产能提升；同时，积极推动射阳基地 二期和揭阳海洋能源生产基地的项目建设。

技术水平方面：公司 500kV 交联聚乙烯绝缘海底电缆实现国际领先水平，500kV 交联聚乙烯绝缘海底电缆关键技术及工程应用获得中国电力科学研究院科学技术进 步奖一等奖。随着全球海上风电向深远海发展，海底电缆产品向深远海、高电压、 经济性、国际化、综合工程服务发展，公司通过自主研发和科研合作具备 500kV 交 流海陆缆系统、±535kV 直流海陆缆系统、330kV/220kV/66kV 三芯大截面铜芯/铝芯 海底电缆系统等高端装备的设计、制造及工程服务能力，同时具备 500kV 及以下交 直流海缆软接头技术。2018 年，公司为国家电网舟山项目交付了单根 18.15kM 交流 500kV 海底电缆。亨通高压承担的国家重点研发计划“深海关键技术与装备”专项 “浮式海上风电用动态缆关键技术研发与示范应用”项目长期致力于深远海动态缆 技术开发，成功研制 35kV 与 66kV 动态海缆系统；该计划成果成功安装应用于国内 首台深远海漂浮式风电机组“扶摇号”，亨通是该项目的唯一海底电缆供应商及敷设 承建商。

2、 深耕海洋通信，全产业链一体化布局

公司持续加大对海洋通信领域的技术研发与产业布局，成为目前全球前三具备 海底光缆、海底接驳盒、中继器、分支器研发生产制造能力、跨洋通信网络系统解 决方案提供能力以及跨洋通信网络系统建设能力的全产业链公司。

海底光缆方面：截至 2024 年 H1，公司全球海底光缆交付里程数已累计突破 95,000 公里。公司在全球范围内提供高可靠性、高灵活度、高性价比、一站式海底 光缆网络解决方案，持续突破海底光缆通信领域核心技术，助力建设通达全球的海 洋国际通信骨干网络，推动全球数字经济可持续发展。2024 年 H1，公司继续深耕全 球跨洋海缆通信网络建设业务。新增签约亚太快链 ALC 越南分支、安哥拉 NBN 海 缆、孟加拉海缆等项目；继续推进 Peace 新加坡延伸段建设；完成巴西石油一期施工 铺设及系统联调，完成菲律宾 SCIP2 期 Stage-1 的施工工作；巴西石油二期、墨西哥 下加及沙特 Umluj 项目海缆生产完成；亚太五号 SEA-H2X 项目完成主干段生产和集 成；亚太快链 ALC 及中柬项目的许可申请和设备生产等工作有序推进。截至 2024 年 H1，公司拥有海洋通信业务相关在手订单金额约 55 亿元。 2024 年 H1，公司全力推动高端制造业产业园项目一期的产能提升，深入聚焦水 下特种缆及海洋观测研发、制造、集成、交付；有序推进已投入使用的大型国际海 洋通信海缆施工船的海上施工。公司已形成从海洋通信到海洋装备、海洋工程的高 科技海洋产业集群。

通信运营商方面：2024 年，公司投资的 PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目， 全长 15,800 公里，通过连接中巴跨境陆地光缆，PEACE 海缆系统成为连接中国和非 洲、中国和欧洲距离最短的海底光缆路由，并大大降低时延，极大满足中国到欧洲、 非洲快速增长的国际业务流量需求。公司 PEACE 跨洋海缆通信系统的巴基斯坦-埃 及-肯尼亚、埃及-法国段于 2022 年底顺利投运。该系统项目对外提供国际海缆通信 带宽服务；运营近两年来，系统状态良好、通信质量稳定，受到客户普遍好评。2024 年 H1，公司持续加大国内外运营商、国际互联网和内容服务商市场开发力度，已与 相关行业主要目标客户群体建立合作关系。同时，依托现有网络和资源，丰富公司 产品体系，还对外提供小颗粒租赁、运营维护等增值服务；依托预留分支、规划新 加坡段，构建自主营销网络，扩大市场营销能力和范围。截至 2024H1，公司拥有在 手订单金额超 3 亿美元。此外，公司继续推进 PEACE 跨洋海缆通信系统新加坡延伸 段项目，从而将 PEACE 跨洋海缆通信系统拓展至新加坡，提升现有网络资源价值，构筑亚欧、亚非国际信息互联大通道，为后续持续耕耘国际海缆运营市场打下良好 基础。

公司在海洋通信领域保持领先水平。公司“超长距大容量深海海底光缆系统关键 技术与产业化”项目攻克了关键核心技术，实现跨洋通信系统关键技术的自主研制， 并获中国光学工程学会科技创新一等奖，充分彰显在海洋通信领域的领先水平和前 沿科学技术的引领能力；子公司亨通华海和华海通信荣获国家“制造业单项冠军示范 企业”称号。公司发布全球首个 32 纤对海底通信中继器原型机和 32 纤对中继海底光 缆，推动行业进入 Petabit 级超大容量系统传输时代；发布全球首个中继海缆系统 18kV 供电方案，引领海洋通信行业 SDM 技术变革；建设全球首个 16 纤对中继海底 光缆系统。2024 年 H1，亨通华海荣获 2023 年江苏潜在独角兽企业称号；其“超长跨 距光纤传输技术及产业应用”荣获 2023 年中国产学研合作创新成果奖一等奖。公司 承担研制的国内首台套“基于光纤通信的水下数据传输系统（SRM）”完成了 DNV 船 级社验证及通过工信部验收，并交付使用；“基于光纤通信的海洋油气水下装备研发 与工程应用”获得上海海洋科学技术一等奖，开启了海洋油气 SRM 水下路由装备的 国产化进程。

3、 发力电网市场，积极布局新能源汽车

特高压领域，公司持续保持领先地位。随着国内以特高压为主的电网建设再次 提速，公司持续强化在高压电力传输领域的市场地位和服务能力，建立了国内规模 最大的超高压测试研发中心，配置超高压直流耐压测试系统、超高压串联谐振局放 耐压测试系统等全套带载试验能力，公司具备目前国际国内最高电压等级的 1000kV AC 和±1100kV DC 的电缆系统电气型式试验的超级试验验证能力。2023 年，公司 成功交付华能汕头勒门海上风电接入系统工程 220kV 超大截面平滑铝输电系统，为 国内高压电力传输提供了全新的系统解决方案，系国内首单。2024 年 4 月，公司入 围中国电信 2024-2026 年 10kV 电力电缆采集，排名第一，报价为 2.17 亿元。

电力特种产品方面，公司向特种电缆分布的重大基础设施、工程建筑、轨道交 通、新能源及电气装备等市场深度转型。公司瞄准“铝代铜”发展趋势，推动在山东 滨州的高端铝及铝合金电缆项目建设，该项目主要定位于生产 220KV 及以下以铝及 铝合金芯为主的电力、新能源、海洋能源、大数据中心、轨道交通等节能环保型特 种电力电缆，并满足 IEC、CE、UL、TUV 等国际标准，成为公司立足国内、面向全 球的重要新能源线缆制造研发基地。2024H1，公司为国内首条 110kV 聚丙烯绝缘高 压缆混合线路成功投运交付了具备极高耐热性、可塑性等要求的绝缘缆；采用目前 世界上城市电网投运的最高电压等级 500kV 产品，亨通为国家“西电东送”骨干工程— 云南托巴水电站顺利投产发电提供了高可靠性的超高压电力传输解决方案。 新能源汽车领域，公司致力于成为全球新能源智能连接系统解决方案服务商。 公司专注于新能源汽车领域产品的制造与研发，汽车电缆、高压线束已经入围 AUDI， 配套 Benz、上汽、东风、蔚来、小米、零跑等国内外主流主机厂、传统和新兴车企； 充电产品已配套许继电气、国电南瑞、科大智能等大型国网桩企及主流充电桩企业。 2023 年，公司自主研发液冷充电技术，并成功发布试点。公司坚持以“轻量化、智能 化、便捷化”为方向，为新能源电动汽车客户提供更好的线路连接使用体验及解决方 案。

4、 光电缆龙头，深度布局光通信网络业务

随着 5G、千兆光网、物联网、AI 算力等发展，网络连接用户数稳步增长，移动 互联网接入流量保持较快增势，全球互联网数据中心、云计算、大数据、物联网等 新兴业务不断增长，通信网络传输能力的建设有望获得进一步推进，并带动光模块、 光纤光缆的需求发展及产品升级。 公司致力于光模块及光互联综合解决方案的开发与制造。5G 前传、F5G 全光网、 数据中心互联三大应用场景，成功升级并推出超算中心互联以及核心路由器集群互 联应用的 56G/100G/200G 系列超低功耗 AOC 产品以及 300G CXP2 AOC 产品；基于 国产化的 EML Driver/BM TIA 电芯片技术的 F5G 应用 XGPON/XGSPON COMBO PON OLT 光模块；政企网络以及 5G 前传应用的全系列 1.25G/3.125G/10G/25G CWDM 彩光与 DWDM 可调系列光模块，目前这些系列化产品均通过大客户的测试 认证并获得批量应用。

公司积极拓展通信网络全球化布局，近年来，公司已在欧洲、南美、南亚、非 洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局。公司收购 LEONI 持有的 j-fiber GmbH 公司 100%股权，j-fiber 公司拥有近 40 年的特种光纤研发和制造经验，是全球领先的 特种光纤生产商。2024 年，公司积极推动埃及、印尼、印度等海外光通信产业基地 的产能提升，加快墨西哥光通信产业基地建设，进一步完善海外本地化产能布局和 全球化产业布局。2024H1，公司继续依托自主研发的全球领先绿色光棒生产技术及 智能制造技术，不断提升产品质量，发挥成本、环保与质量的综合优势。公司进一 步夯实棒纤缆技术及成本核心优势，打造行业极限成本；继续优化现有产品及业务 结构，加快在超低损耗光纤、传能光纤、大带宽多模光纤、多芯光纤、海洋光纤等 高端产品、特种产品的研发和市场成果转化效率。此外，公司积极布局新一代光纤 通信，以支持空天地海一体化网络互联建设。

公司保持光纤光缆技术创新，从技术能力来看，公司获工业和信息化部评定的 “光纤智能制造示范工厂”系行业内首家获得此项评定的企业；获国家知识产权局颁 布的中国专利优秀奖；荣获工业和信息化部授予的“国家级服务型制造示范企业”“工 业产品绿色设计示范企业”、江苏省工业和信息化厅授予的“江苏省 5G 全连接工厂” 等称号；还获评江苏省省级企业技术中心、江苏省新一代光纤预制棒工程技术研究 中心；成功发布 800G QSFP-DD 2×FR4 光模块；400G 光模块产品在国内外市场获 得小批量应用。“新一代有机硅光纤预制棒关键技术及产业化”项目荣获中国光学工程学会科技进步二等奖；“多芯少模光纤大容量光互联核心器件与系统研发”项目成 功获批 2022 年江苏省重点研发计划（产业前瞻与关键核心技术）立项。

5、 完善智慧城市业务布局，夯实解决方案能力

公司深化智慧城市业务布局，专注于智慧城市的解决方案。公司通过亨通智慧 城市建设构建了 3+2+N 方案体系，为客户提供一体化、全流程集成服务。通过采用 物联网、云计算等技术，建设一个统一的平台、一套移动终端整合社区资源，促进 城市服务管理等方面的信息化应用，实现对城市、园区、交通、水利、能源等多种 元素进行综合的智能化管理。 自 2021 年以来，公司逐步建立了以东莞、深圳、天津为代表的业务根据地，进 一步完善在全国的智慧城市业务布局。同时，公司关注和加强重点行业智慧解决方 案的基础能力建设，明确了智慧城市、智慧园区、智慧交通三大行业方向，聚焦产 品、解决方案及交付能力建设。2023 年 3 月，公司发布公告官宣分拆上市计划。根 据《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，亨通光电将分 拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司至境内证券交易所上市。本次分拆海 洋通信及智慧城市业务，有利于亨通光电进一步深化在产业上下游的综合布局，强 化公司的市场及技术优势，加快打造全球领先的海洋通信、海洋观测科技型企业， 全面深化智慧城市整体解决方案的战略布局。

6、 坚持全球化产业布局，全球品牌影响力持续提升

公司不断完善通信网络和能源互联产业的全球化产业布局。近年来公司已在欧 洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络和能源互联产业布局，产 业覆盖五大洲，海外产业布局不断完善。公司收购了全球领先的特种光纤生产商 j-fiber，正加快墨西哥光通信产业基地建设，目前累计拥有海外产业基地 12 个，全 球化运营、市场竞争力及品牌价值不断提升。2024H1，埃及、印尼、印度等海外光 通信产业基地稳步发展；公司重点电力产品继续布局欧洲、拉美、东南亚、中东、 北非等市场，持续取得海外客户突破。 2024H1 公司增持 PT Voksel 股份，进一步扩大了在印尼市场的控制权。PT Voksel 是印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一；公司原间接持有其约 30.08%的 股份。在前期推进印尼市场光通信行业布局的基础之上，公司通过境外全资子公司 亨通光电国际以 403,564,187,370 印尼卢比（折合人民币约 18,560.65 万元）的对价收 购了 Voksel 约 42.97%股份；2023 年 12 月，公司合计持有 73.05%Voksel 公司股份， 取得 Voksel 公司的控制权。根据印度尼西亚金融服务管理局相关规定，由于公司对 Voksel 的持股比例超过 50%，触发对 Voksel 剩余股份的强制要约收购。2024 年，公 司以 155,948,604,950 印尼卢比（折合人民币约 7,202.17 万元）又收购了 Voksel 合计 16.6%的股份。股份交割于 2024 年 3 月中旬完成后，公司持有 Voksel 股份比例上升 至 89.66%。为保持 Voksel 上市公司地位，公司计划在 2 年过渡期内通过适当方式以 满足维持 Voksel 公众股不得少于 20%的比例要求。本次收购进一步加强了公司在电 力领域的印尼本地化能力建设；完善了公司通信和能源两大领域在印尼及东南亚市 场的布局，有利于进一步巩固公司全球化战略，增强国际市场竞争力。

公司持续保持全球光缆行业中获得领先地位。在《2023 年全球线缆最具竞争力 企业 10 强》《2023 年全球海缆最具竞争力企业 10 强》和《2023 年全球光纤光缆最 具竞争力企业 10 强》榜单中，公司均位列全球线缆、全球海缆、全球光纤光缆前三 强，并荣膺“2023 中国线缆产业最具竞争力企业 10 强”榜首，连续九年夺冠。公司 在《2023 中国光纤光缆最具综合竞争力企业 10 强》榜单中位列前三强；荣获 2023 年中国光通信市场最佳客户服务金奖。2023 年，公司全面推行绿色制造与可持续战 略，获评苏州市“近零碳”工厂，新增 1 家国家级绿色工厂，28 个产品获得碳足迹 认证，子公司 Cablescom 获 EcoVadis 金奖。同年，公司成功入选世界经济论坛（WEF） 全球“灯塔工厂”名单，系全球光通信行业首家入选的企业。