印尼煤炭资源、产量、需求、出口及销售价格分析

印度尼西亚独特的地理位置造就其丰厚的煤炭资源。

分区域看，印尼煤炭几乎都是露天开采，91%自东加里曼丹和南加里曼丹，9%则来 自南苏门答腊岛南部。 分煤种看，印尼大部分的煤层来自于古近系和新近系，煤层埋藏较浅，主要生产褐 煤和次烟煤。根据 BP 世界能源统计年鉴，截至 2020 年底，印尼的煤炭探明储量为 348.7 亿吨，占全世界煤炭探明储量的 3.2%，储产比为 62。其中，烟煤及无烟煤约 231 亿吨（66%），褐煤约 117 亿吨（34%）。 从品质看，印尼煤具有低灰、低硫的特征，且通过部分电厂掺烧印尼煤的试验可知， 印尼煤具有带负荷能力强、粒度均匀、石子煤排量少和较好可磨性等优势。同时， 印尼极具地理优势，距中国东部、南部沿海城市（广州、湛江和上海、杭州）和码 头较近，因此沿海地区电厂用煤，从印尼等国进口同样经济、方便，印尼煤炭资源 在中国东南沿海城市也具有较强的竞争优势。

全球重要的煤炭生产国家之一，近年来产量高位增长。根据 EI 数据，2023 年印尼生产 煤炭 7.8 亿吨，同比增长 13.0%，CAGR2011-2023=6.8%。根据印尼能源和矿产资源部（ESDM） 的发布的数据显示，2024 年 1-6 月，印尼煤炭产量累计为 3.9 亿吨，同比增长 2.1%。 1996-2013 年：全球经济繁荣增长，煤炭作为社会发展的基础能源，煤炭需求亦快 速启动，煤炭产量也逐渐攀升，1996-2013 年印度尼西亚煤炭产量复合增长率为 14.1%；2014-2018 年：全球煤炭产能过剩，煤价低位，全球煤企面临亏损、入不敷出局面。 印尼煤企也面临兼并重组等历程，因此这五年产量略有波动，同时 2013 年起印尼 本国开始煤炭“去产能”，增加透明度、减少非法煤矿的收益也使得产量略有影响， 但仍为全球煤炭生产及出口主要国家之一，2014-2018 年印度尼西亚煤炭产量复合 增长率为 5.0%； 2019-2023 年：2020 年病毒蔓延全球，经济活动停滞，煤炭生产亦受到影响，2020 年印尼煤炭产量 5.64 亿吨，同比下降 8.5%；2021 年随着全球经济刺激和经济复 苏，煤炭生产与经济发展共振，2021 年印尼煤炭产量 6.14 亿吨，同比增长 8.9%； 2022 年俄乌战争爆发，全球煤炭贸易重塑，印尼等出口国需求高涨，煤炭产量亦有 所攀升，2023 年印尼煤炭产量 7.75 亿吨，同比增长 13.0%。

随着印尼经济快速增长以及全球能源的旺盛需求，印尼煤炭内需近年来高速增长，并在 一次能源消费占比中维持高位。2023 年印尼一次能源消费总量为 10.1EJ，同比+0.6%， 其中石油消费量 3.1EJ，同比+0.2%，占比 30.6%；煤炭需求为 4.3EJ，同比-1.4%，占 比 42.7%；天然气消费量 1.6EJ，同比+3.2%，占比 16.2%；其他清洁能源消费量 1.1EJ， 同比+6.4%，占比约 10.5%。 1965 年至 1984 年，印尼煤炭消费整体平稳。煤炭消费量从 1965 年 0.0054EJ 增 加到 1984 年 0.01118EJ，CAGR1965-1984=3.9%； 1985 年至今，印尼煤炭消费快速增长。煤炭消费量从 1985 年 0.04EJ 增加到 2023 年 4.32EJ，CAGR1985-2023=13.3%（2020 年因全球宏观大环境影响，煤炭需求量有 所下滑）。 印尼能源消费结构与中国有相似也有不同。相同的是化石能源均在一次能源消费结构中 占比很高（根据 EI 数据，截至 2023 年印尼化石能源消费占比 89.53%，中国化石能源 消费占比 81.55%）；不同的是，中国可再生能源占比较高，根据 EI 数据，截至 2023 年 中国氢能、核能和其他可再生能源总占比为 18.0%，印尼可再生能源占比较低，氢能、 核能和其他可再生能源总占比为 10.0%，而且印尼能源消费结构中没有核能。

印尼政府为了获得更好的经济利益，高度重视印尼煤炭出口战略，从行政、法律、税收、 财政补贴等各种政策用以保障印尼煤炭出口的最大利益。印尼自 1989 年开始对外稳定 出口煤炭，根据印尼国家统计局发布的最新统计数据显示，2023 年印尼煤炭出口量累计 为 5.2 亿吨，创煤炭出口历史新高，比上年同期增长 11.4%，CAGR2019-2023=3.3%，可 见印尼煤炭出口快速增长，其大致经历了 4 个阶段。 1989-2002 年，起步阶段：该阶段增速较快，但由于总量较小，在国际煤炭市场贸 易份额较低； 2003-2013 年，加速扩张阶段：该阶段出口量不仅快速增长，在国际煤炭市场占 比也快速提升； 2014-2016 年，波动阶段：受国际煤炭需求乏力，2014 年起，印尼煤炭出口总量 连续２年出现下滑； 2017-至今，再增长阶段：受益于全球经济增长及煤炭去产能周期结束，煤炭贸易 需求再攀升，除了因宏观大环境影响 2020-2022 年有所波动外，印尼煤炭出口量 CAGR2019-2023=3.3%，仍保持增长趋势，并保持全球煤炭出口大国的优势。 印尼为亚太地区煤炭的主要供应国。2024 年 1-6 月，印尼煤炭出口量累计为 2.66 亿吨， 比上年同期增加 1557 万吨，同比增长 6.2%。2023 年印尼煤炭主要出口至中国（34.3%）、 印度（23.4%）、日本（6.5%）。

印尼煤炭主要有两种销售价格，即煤炭离岸价格（ICI）和印尼动力煤指导价（HBA）： 印尼煤炭价格指数(ICI)：ICI 印尼煤炭指数是印尼煤炭买家和卖家使用的主要煤炭 参考价格，也是印尼政府用于现货交易、税收计算等参考指标。ICI 指数涵盖五个价 格，由阿格斯和 PT Coalindo Energy 每周对印尼主要动力煤品种的印尼离岸价评估 而来。 印尼动力煤指导价（HBA）：HBA 指数是计算印尼煤炭生产商本地销售或出口海外 吨煤税费的依据。根据 2023 年 8 月最新标准，热值等级划分为高位 6322 大卡、高 位 5200 大卡、高位 4200 大卡，公式的计算方式为前两月均价 30%，前一月均价 70%。 考虑到秦发 SDE 项目主要销售地为中国南方沿海省份，为煤炭出口矿山，故可以参考 印尼 FOB 4600 卡煤炭出口价格，2024 年 1-7 月，印尼煤炭价格 FOB（4600K）均 值约 75 美元/吨。