齐鲁银行发展历程、区域分布及业绩表现如何？

开疆拓土，扩表成长。

1、历史沿革：根植齐鲁大地，中小企业的伙伴银行

根植济南、立足山东，中小企业的伙伴银行。齐鲁银行成立于 1996 年，由济南 市 16 家城市信用社和 1 家城信社联社组建“济南城市合作银行”，2009 年更名 为“齐鲁银行股份有限公司”2021 年，成功在上海证券交易所上市。公司始终 坚持“服务城乡居民、服务中小企业、服务地方经济”的市场定位，紧跟山东省 新旧动能转换、绿色低碳、黄河流域生态保护和高质量发展等一系列国家重大战 略部署，扎实服务实体经济，夯实对公业务基本盘。同时，推进零售业务转型升 级，深耕县域金融服务下沉，打造齐鲁样板。 地方国资背景深厚，股权结构多元化。截至 2024Q1，前十大股东合计持股比例 为 63%，其中澳洲联邦银行持股 15.43%，为公司第一大股东。公司第二大股东 为济南市国有资产运营有限公司，持股比例 10.45%。公司前十大股东中，济南 国资运营、济南城投、济南西城置业、济南西城投资发展、济钢集团有限公司、 济南市经济开发投资有限公司均为济南国资委下属企业；兖矿能源、中国重汽为 山东国资委下属企业，雄厚的国资背景为公司业务发展奠定了坚实的基础。

管理层年轻化，背景多元，从业经验丰富。齐鲁银行管理层平均年龄在 50 岁左 右，正值壮年。董事长郑祖刚先生曾任中国农业银行山东分行副行长，2023 年 起担任齐鲁银行董事长，对山东银行业情况了解深入，对公司战略和业务有深刻 理解。行长张华先生曾任齐鲁银行执行董事、副行长，2021 年担任齐鲁银行行 长。公司高管大多在山东区域的银行任职多年，部分管理层具备国有大行背景， 对山东当地经济发展以及银行业整体情况均有深入认知，有助于战略制定和执行。

2、区域分布：立足山东，市占率持续提升

齐鲁银行以济南市为中心，目前覆盖山东省内 13 个地市，省内网点分布广泛， 同时在天津市设立省外分行。从机构建设来看，截至 2023 年，公司共有 188 家 分支机构。公司积极推进机构建设，今年 6 月 7 日菏泽分行开业，正在筹建淄博 分行，未来将实现对山东省所有地市的全覆盖，拓展济南以外地区的增量空间。 此外，公司于天津设立分行，并于河南、河北和章丘设有 16 家村镇银行。从贷 款投向来看，贷款主要投向济南市内，截至 2023 年，贷款余额超 3000 亿，其中 44%投向济南市内，省内其他地区贷款占比由 2018 年的 44%提升至 2023 年的 56%。济南市贷款占比自 2019 年的 4.08%逐年提升至 2023 年的 4.58%，占山东 省贷款比重上升至 2.16%，市场份额逐步扩大。

山东省内金融竞争激烈，公司资产规模和网点铺设较为领先。根据《山东省金 融运行报告》，截至 2022 年，全省共有 14 家法人城商行，112 家小型农村金融 机构，共有网点 1.56 万个，其中六大行共有 7153 个且分布广泛，省内银行业竞 争激烈。2023 年末，公司在山东省内共有 188 家机构，网点数量领先山东城商行。资产规模达 5757 亿元，低于邮储 10752 亿元和五大行平均的 12455 亿元， 但远高于股份行与城商行平均水平，资产规模和网点铺设占据相对优势。公司网 点铺设兼具广度和深度，积极推进山东省全覆盖，同时扎根县域市场，业务优势 领先同业。

与省内城商行相比，公司体量大质量优。山东省内共计 14 家城商行，截至 2023 年，公司资产规模 6048 亿元，在省内城商行中排名第二，与青岛银行同属第一 梯队。公司发展势头迅猛，业绩维持高增态势，2023 年贷款同比+17%，营收同 比+8%，排名靠前。截至 2023 年，公司不良率 1.26%，拨备覆盖率 304%，资产 质量相较省内同业更加稳健。未来山东省“强省会”、济南建设国家中心城市等 战略带动下，公司积极挖掘存量空间同时拓展增量，存贷规模有望继续保持较快 的增长速度，进入扩表成长周期，叠加存量包袱逐步出清，资产质量稳中向好， 盈利能力有望进一步提升。

3.业绩亮眼，未来可期

2020 年以来，业绩持续亮眼，规模扩张和资产质量改善是核心因素。2020 年以 来，齐鲁银行营收和归母净利润增速持续高于上市银行和上市城商行均值，2023 年以来业绩优势进一步凸显，2024 年一季度，公司营收和归母净利润增速分别 为 5.53%和 15.98%，在上市城商行中保持领先。根据 2024 年半年度业绩快报， 营收延续 5.53%增长，利润增速边际提升至 16.98%。在银行业整体经营承压背景 下，公司业绩表现持续亮眼。业绩高增主要得益于公司规模扩张势能强劲+资产 质量稳中向好：一方面，公司规模扩张势能强劲，2018 年以来公司规模扩张增 速始终领先城商行均值，2024年第一季度，总资产增速达18%，规模扩张增速位 列同业第二，2024 年上半年规模扩张动能延续，总资产和贷款增速分别为 17.7% 和 15.3%；另一方面，公司积极处置存量不良，历史包袱加速消化，伴随资产质 量改善，信用成本下行，利润释放空间加大。

盈利能力稳步提升，净利息收入贡献度较高，资产减值损失为主要压制因素。 2018年以来 ROE 缓慢提升，截至 2023年，齐鲁银行 ROE 为 12.9%，位于同业中 游水平，相较江浙和川渝可比同业，盈利能力仍待提升，主要由于公司资产质量 承压，资产减值损失拖累盈利释放。拆解 ROE的驱动因素，（1）净利息收入对 ROE 的贡献度较高，截至 2023 年，净利息收入/总资产 1.60%，位于上市城商行 中上游，主要得益于公司规模快速扩张+息差不弱。公司紧跟区域战略，贷款加 速投放至优质领域，同时县域、普惠和零售发力，净利息收入贡献度有望提升， 进一步强化公司盈利能力。（2）资产减值损失是主要拖累因素，截至 2023 年， 资产减值损失/总资产 0.76%，在可比同业中最高。2018 年以来齐鲁银行加大力 度处置存量不良，拨备计提力度较大，拖累盈利能力释放。随着存量风险逐步出 清，新增不良压力缓解，资产质量进入改善通道，减值损失负向拖累有望降低， 支撑盈利能力稳步提升。

资产端结构持续调优，贷款占比稳步提升。2016 年至 2023 年，资产结构持续优 化，贷款规模由 865 亿元增长至 3002 亿元，贷款占比由 41%稳步提升 10pcts 至 2023 年 49.6%，近 5 年平均增速高达 20%。拆分贷款投向来看，对公贷款占比近 7 成，在可比同业中仅次于成都银行，近年来受益于区域新旧动能转换战略机遇， 公司主动对接省市重大重点项目，对公基本盘持续夯实。零售贷款保持稳健增长， 增速持续高于同业均值，预计按揭压力小于同业，个人经营贷保持韧性增长。

存款立行，揽储能力突出。齐鲁银行负债结构相对稳定，存款占比始终维持 70% 以上，截至 2024Q1，存款规模 4026 亿元，近 5 年平均增速约 16%，存款占付息 负债比重超过七成。细拆存款结构来看，个人存款占比呈现稳步抬升态势，占比 由 2018 年的 41%提升至 2023 年的 49%，其中个人定期存款占比由 29%提升至 30%，个人活期存款占比维持 10%左右。个人存款规模稳居山东省内城商行首位， 济南地区个人存款市场占比连续多年提升，截至 2021 年占比突破 12%。整体存 款呈现明显的定期化趋势，定期存款占比由 51%提升至 68%。

息差处于同业中游，负债成本优势巩固+资产端结构调优，息差降幅有望收窄。 截至 2023 年末，公司净息差 1.74%，较年初下降 22bp，在同业中处于中游。资 产端来看，山东省金融机构竞争激烈，叠加公司审慎稳健的贷款投放风格，齐鲁 银行贷款平均收益率处于行业中游。截至 2023年，公司生息率 3.84%，贷款收益 率 4.67%，其中企业贷款和个人贷款分别为 4.58%和 4.91%。预计资产端将延续 下行趋势，为行业共性。负债端来看，公司零售揽储能力优秀，同时和当地企业 建立起紧密联系，负债成本同业领先。截至 2023年，公司负债付息率 2.18%，存 款成本 2.11%，存款成本稳步下行，在可比同业中具备优势。公司持续深耕山东 省，客户基础扎实，企业存款成本仅 1.69%，在同业中优势显著；零售存款成本 2.57%，相较江浙地区城商行同业仍有进一步压降空间。

中期分红提上日程，分红率有所提升。齐鲁银行 2023 年分红率为 27%，较 2022 年提升 1.16pct，分红率口径为现金红利/归属于母公司普通股股东净利润。2024 年 5 月 10 日，公司发布公告，拟提请股东大会授权董事会根据实际经营情况确 定 2024 年中期利润分配相关事宜，在有条件的情况下，可以进行中期利润分配。 资本方面，2024 年一季度末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率和资 本充足率分别为 10.23%、12.59%和 15.51%，均高于监管红线，短期内资本压力 不大，能够支撑公司规模扩张和业绩释放。