中国财险车险与非车险业务进展如何？

综改助力稳健发展。

1.车险业务：定价风控能力凸显

规模优势助力公司打造长期差异化竞争“护城河”。作为资本密集型行业，财险业面临经营牌照、初始进入成本高等限制，从而使其具备天然的竞争“门槛”。作为我国财险行业绝对的龙头企业，中国财险在车险领域深耕多年，具备丰富的业务、服务、网点、规模、理赔等方面的优势。在当前行业及险种竞争激烈的背景之下，公司具备更低成本的获客优势，叠加其覆盖全国的网点及第三方合作平台，为保前核保及保后的查勘、定损、理赔、续保等方面提供差异化竞争优势。从 2019 至 2023 年，公司车险总保费收入由 2629.3 亿元增长至2821.2 亿元，五年的复合增长率达 1.42%。

公司车险业务综合成本率控制方面表现出色。自 2019 年至2023 年，其车险综合成本率稳定在 94.5%至 97.5%的区间内，盈利空间充足。2020 年车险综改的实施，将商业车险的附加费用率上限降低至 25%，并预期赔付率提升至75%，改革显著影响公司的综合费用率和综合赔付率。中国财险迅速适应新规定，通过精细化的管理手段和优化的风险定价能力，应对改革带来的市场变化。公司基于“从人、从车和从用”等多个风险因子，构建行业领先的定价与风险识别模型。模型依托庞大的客户数据基础，为公司提供卓越的议价能力和成本管控能力。经过一系列调整和优化，公司的综合费用率从 2020 年的 38.5%下降至27.2%，并持续保持在低位。在车险综改后，尽管车均保费不断下行，赔付在成本中的占比逐步提升。中国财险凭借对细分客户的精准定价能力，综合赔付率稳定在70%左右，实现承保盈利目标，展现公司在车险市场中的稳健运营和市场领先地位。

新能源汽车保险市场迎来快速增长的机遇。尽管国家对新能源汽车的购置补贴政策在逐步调整，但众多地方政府仍积极采取多种措施，如延长购置补贴期限等，以持续推动新能源汽车的购买热情，确保新能源汽车市场销量持续保持强劲的增长势头。从 2021 年至 2023 年，新能源汽车销量及增速均保持显著增长，2023年销量达 950 万辆。这一趋势不仅为新能源汽车保险市场提供广阔的发展空间，也促进财险公司在该领域的布局与拓展。

在新能源汽车保险领域，中国财险作为行业龙头企业，凭借其显著的优势在市场中发挥着关键作用。2020 年至 2023 年，中国财险新能源车承保数量持续增长，增速保持在 60%左右，显著领先于行业平均水平。中国财险在新能源汽车保险业务上的差异化优势主要有三：1）产业链深度合作优化定价策略。公司通过与宁德时代等电池制造商建立战略合作伙伴关系，不断优化和完善新能源汽车保险的定价策略。深度的产业链合作使得中国财险能够更准确地评估新能源汽车的风险，从而制定出更具竞争力的保险产品和定价方案。2）双向选择市场策略确保稳健盈利。在当前新能源车险面临赔付高、盈利水平差等挑战的背景下，中国财险凭借其在财险市场的规模优势具备双向选择市场的能力。公司既能够承担更大承保风险，也具备拒绝低质量业务的能力，以确保公司业务的稳健性和盈利性。3）独立考核单元彰显公司重视。中国财险在内部考核体系中将新能源汽车保险业务作为独立考核单元，充分展现公司对新能源汽车保险业务的高度重视和投入。公司投入大量资源来加强新能源车险团队的建设，提升服务质量和效率，以满足新能源汽车市场的特殊需求。 当前新能源汽车保险的盈利水平仍然较低，监管部门也出台相关政策引导解决相关问题。随着新能源汽车技术的成熟和规模效应的显现，预计未来新能源车保险的赔付水平将有望下降，这将进一步缓解承保成本压力，为新能源汽车保险市场的健康发展创造更加有利条件。

2.非车险业务：贡献核心业务增速

整体来看，公司的非车险业务在近几年呈现出较大的波动性和增长潜力。在疫情冲击和宏观经济下行的双重压力下，非车险保费在初期遭遇一定的下滑。2021年这一趋势得到显著逆转，非车险保费攀升至历史高点，达到1942.58 亿元。这一显著增长主要系公司积极实施业务多元化战略，特别是通过推出乡村振兴、健康养老等六大战略服务，推动农险、意外伤害险及健康险等险种的保费收入增长。随后略有下降，至2023 年稳定在 1750.86 亿元的水平。

非车险业务在保费收入贡献占比方面亦呈现波动。2021 年非车险业务保费占比达到高点 43.2%，随后逐年下降至 2023 年的 33.5%。尽管如此，非车险业务依然是中国财险的重要收入来源之一。为持续推动非车险业务的发展，公司不断扩大政策性业务的优势，积极探索商业非车险业务的发展空间。其中，意外伤害及健康险和农险作为主要的业务板块，在保费收入中占据相对较大的比例。特别是在2021 年，公司通过推出乡村振兴等六大战略服务，其中的乡村振兴、健康养老战略服务显著推动农险、意外伤害险及健康险等险种的保费收入增长。

非车险业务承保亏损逐渐改善。非车险业务在 2019-2023 年间长时间处于承保亏损状态。然而，自 2022 年起，农险率先扭亏为盈，两年承保利润分别为26.61亿元、22.33亿元；而2023年意外伤害及健康险也实现承保利润，承保利润达10.07亿元。这表明非车险业务正逐步向盈利方向转变，并有望成为未来财险公司增量承保业绩的重要来源。

非车险 COR 高企，公司亟需采取多项措施改善赔付端。自2019 年起，公司的非车险业务在多个险种上的 COR 普遍高于 100%，导致承保业务持续处于亏损的境地。为扭转这一局面，公司亟需采取全面而有力的措施来优化业务结构、强化风险管理，并推动产品创新。1）业务结构调整，主动规避高风险、盈利能力较弱的业务领域，转而聚焦并发展高质量、有潜力的业务。这一战略转变旨在提升非车险业务的整体盈利能力，使其能够稳健运行。2）风险管理，采取多项措施加强非车险业务的核保和理赔工作。通过整合产品线，实现法人业务核保的集中管理，形成以客户为中心的多险种集成式核保体系。此外，引入独立核保人制度，以提升非车险业务的核保质量和效率。这些措施有助于降低赔付风险，提高核保决策的合理性。3）降低赔付损失，设立专业的理赔团队和风险研发中心。理赔团队凭借丰富的经验和专业知识，能够快速准确地处理赔案，减少不必要的纠纷和损失。而风险研发中心则致力于研发和完善非车险风控模型和费率体系，为公司提供科学的风险评估和定价支持。4）产品创新，积极探索具有市场潜力的新型险种，致力于推动非车险业务的创新发展，为公司带来新的业务增长点。

意外伤害及健康险（意健险）：实现较快增长

意健险市场增长显著。近年来，意健险市场呈现出强劲的增长势头，特别是在疫情和惠民保等项目的推动下，保费收入实现显著的增速。从2019 年至2022年，该险种的保费收入由 576.3 亿元稳步提升至 890.0 亿元，四年的复合增长率为11.48%。这一增长趋势不仅反映市场需求的持续增长，也体现消费者对于健康与意外风险保障意识的提升。惠民保作为政策性业务，近年来发展迅速，并在健康险市场中占据重要位置。尽管惠民保本身的盈利空间有限，但各大保险公司看到其背后的市场潜力，并积极利用其对商业性险种的带动和辐射效应来拓展更广泛的市场空间。这不仅为健康险市场的整体增长注入新的动力，也为保险公司提供更多元化的发展机会。 承保利润持续亏损，赔付率高企。尽管保费收入持续增长，但意外伤害及健康险的承保利润却始终处于亏损状态。特别是在 2021 年，承保亏损达到-19.52亿元。这主要是由于赔付率居高不下，长期维持在 80%以上的高水平，严重拖累承保利润。同时，综合成本率也始终保持在 100%以上，显示出业务运营成本的高昂。不过，费用率相对较低，这主要归因于政策性业务（如大病保险、惠民保等）在业务结构中的较高占比。

农险：政策性产品领域的竞争优势

农险保费收入持续增长，市场主导地位稳固。中国财险在农险市场占据主导地位，2022 年市占率为 42.7%。其保费收入从 2019 年的307.72 亿元稳步提升至2022年的 520.60 亿元，四年的复合增长率为 16.5%。尤其在2022 年，公司及其子公司积极服务乡村振兴和农业农村现代化，通过全面推广完全成本保险和收入保险等特色险种，实现承保利润的高点，达到 26.58 亿元。理赔管理优化，风险控制能力增强。中国财险实施农险理赔一体化管理策略，通过优化理赔作业模式、强化关键环节管控，显著提高风险识别和控制能力。尽管在 2019 年和 2021 年因自然灾害和极端天气导致赔付率超过80%，但整体赔付率仍控制在合理范围内。特别是 2022 年，综合成本率降至92.9%。费用管控有效，农险业务成本降低。中国财险在费用管控方面取得显著成效，2019年至 2022 年期间费用率整体呈现下降趋势，2022 年降至13.7%的低位。这一成果不仅提升农险业务的盈利能力，也为公司的长期发展奠定坚实基础。中国财险的农险业务正经历着显著的增长，这一增长背后的主要推手是其在政策性产品领域的显著竞争优势。正是这一优势，让农险业务成为公司非车险保费增长的核心动力。当前，农险市场呈现出蓬勃的发展态势和巨大的增长潜力，尽管与发达国家相比，我国农民在保险意识以及作物保险的覆盖广度和深度上尚存差距。然而，随着国家对农业乡村振兴战略的持续深化，农险市场无疑将迎来更为广阔的成长空间。作为行业的领军者，中国财险有望在这一进程中进一步扩大农险保费规模，实现业务的持续稳健发展。

责任险：政策推动业务实现高增

责任险的增长主要得益于政策推动和法律体系的完善。随着生产安全法、环境治理等相关法案的出台，法律制度的不断完善为责任保险的需求侧带来显著增长。这些责任保险，包括雇主责任险、公众责任险、产品责任险及职业责任险，旨在保障被保险人因过失或疏忽对第三者造成的损害所负的赔偿责任。责任险的发展依赖于法律体系的成熟和社会责任观念的进步，进而明确公民和法人的责任范围，提高公众的维权意识，从而扩大责任险的市场需求。

中国财险的责任险业务在近年来实现显著的增长，这主要得益于政府的有力推动和产品创新的驱动。具体来看，保费收入从 2019 年的272.23 亿元稳步增长至2022年的 337.72 亿元，四年的复合增长率为 5.54%。这标志着责任险市场的持续扩大和业务的蓬勃发展。然而，在保费收入稳步增长的同时，承保利润却面临严峻的挑战。自 2021 年起，承保利润持续亏损，至 2022 年亏损额已扩大至31.53亿元。这一状况表明，尽管责任险业务规模不断扩大，但盈利能力却未能同步提升。此外，赔付率的持续上升和费用率在 35%-40%之间的高位波动，也进一步加大责任险业务的经营压力。综合来看，尽管中国财险的责任险业务在快速发展中取得显著成果，但同时也需要正视并应对承保利润亏损、赔付率上升等挑战，以确保业务的持续健康发展。

信用保证险：加快风险出清

保证险发展受监管影响，增速明显放缓。近年来，财险行业的保证险保费增速在监管政策的调整下呈现明显下降趋势。特别是在 2020 年至2022 年期间，增速分别为-18.4%、24.4%和 6.0%，其中 2021 年增速达到最低点。这一趋势体现监管层面对信用保证险业务的审慎态度，导致行业内多家财险公司纷纷调整业务策略，加速出清存量业务风险。

中国财险加速出清信用保证险业务，风险管控成效显现。随着监管政策的引导和市场环境的变化，因大量融资性业务带来的亏损推动中国财险自2020 年起开始加速出清信用保证险业务。公司保费收入从 2019 年的227.67 亿元显著下降至2021年的 28.4 亿元。然而，在积极调整业务结构和加强风险管控的推动下，2021年承保利润实现扭亏为盈，达到 17.62 亿元。在 2020 年至2022 年期间，综合成本率呈现下降趋势，但公司对于风险管理的重视和调整已经初显成效。