财通证券经营表现如何？

多元布局，业绩表现优于行业。

1. 配股提供动能，业绩增速领先

资产规模稳定增长，配股推动规模扩张。截至 2023 年上半年末，财通证券总资产1297.87亿元，同比增长 21.70%，净资产 336.80 亿元，同比增长 4.89%。公司资产增速基本与行业同步，2022 年公司通过配股募集资金 71.47 亿元，使得公司 2022 年净资产和净资本有显著高于行业规模的增长，同时通过配股资金对投资交易、资本中介、投行业务、信息技术等业务进行补充，推动业务规模扩容。

盈利能力优于行业。公司盈利水平高于行业，主要是由于公司轻资产业务收入如资管和基金占比高于其他同业，而此类业务对净资本的占用较小，因此带动公司ROE。但2022年由于配股稀释作用，优势有所收窄。随着配股资金落地的效果逐步显现，盈利能力有望继续提升。2023 上半年年化 ROE 为 6.22%，高于行业 0.20 个百分点。 行业中上游，业绩弹性较大。公司业绩增速基本与行业同步，2023 年表现尤其突出，2023年上半年净利润增长 63.89%，大幅高于行业 4.75%的增速。从前三季度相对上市券商的业绩来看，绝对值和增速均表现突出，2023 年前三季度公司实现营业收入49.55 亿元，同比增长39.78%（上市券商合计增长 1.87%）；实现归母净利润 15.01 亿元，同比增长39.11%（上市券商合计增长 6.46%）。 收入绝对值在上市券商中排名第 22 位，同比上升 2 位，收入增速在上市券商中排名第3；归母净利润绝对值在上市券商中排名 18 位，同比提升 1 名，归母净利润增速在上市券商中排名第 14。同时公司发布业绩预告，预计 2023 全年业绩大幅上升，实现归母净利润21.26亿—23.56 亿，同比增长 40.00%至 55.00%。预计公司 2023 年业绩表现优于行业。

2. 功能性发在首位，推动行业高质量发展

落实中央金融工作会议精神，建设制度闭环。3 月 15 日，证监会发布关于严把上市公司入口关、加强上市公司监管、建设一流投资银行和投资机构以及全面从严自身管理等四个文件，从融资端、投资端、监管端、中介端、企业主体端五个角度进行了相关要求，体现了证监会系统化、综合化的监管思路。同时对首发上市检查和辅导上市监管规定进行修订，建立常态化滚动式现场监管机制，进一步加强对投行执业质量的管理。这是全面落实中央金融工作会议精神的体现，是全面提高上市公司质量，加强资本市场可投性，提升投资者获得感的具体举措。加强功能性建设，建设一流投行。《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》文件提到，要力争通过5 年左右时间，形成10家左右优质头部机构，到 2035 年形成 2 至 3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。引导通过分类评价和风控指标体系督促证券公司端正经营理念，将“功能性”放在首位，推动证券公司核心能力的提升，形成适合各类投资者需求的多样化金融产品和服务体系，落实好科技、绿色、普惠、养老、数字金融等“五篇大文章”的战略布局，更好服务居民财富管理和实体经济。

监管支持证券公司聚焦主业有序设立专业子公司，更好服务实体经济与居民财富管理，强化核心投研能力建设，推进公募基金行业费率改革，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，提升投资者长期回报。财通证券在轻资产如资管、基金、期货等领域竞争壁垒较高，构建大财富管理生态圈，发力投行业务加强服务实体经济能力，深度融入区域经济发展，深耕服务居民财富管理和服务实体经济，在相关领域不断增强业务能力，推动业务结构及业绩稳定性进一步改善。

3. 轻重资产并重，收入结构多元

收入结构均衡，子公司贡献较高。2023 年前三季度，自营业务为公司营业收入第一大贡献，收入占比 28.46%，其次为资管业务，收入占比 23.81%，资管业务占比明显高于上市券商平均的 8.66%。轻资产业务（证券经纪+资产管理+投行业务）占比达53.07%，以自营投资和利息净收益为代表的重资产业务占比达 44.36%，轻重资产业务占比较为均衡。同时控股的永安期货、财通基金、浙商资产贡献投资收益，前三季度实现联营合营企业投资收益3.89亿元，占比 7.86%，2018 年-2023 年前三季度平均是 11%，收入结构较为均衡，业务布局多元化。从利润贡献来看，优质子公司为公司提供稳定贡献，2020-2023 年上半年公司旗下的子公司合计平均贡献度为 61%。

各项业务表现均优于上市券商平均。2023 年前三季度投行业务和自营业务增速明显高于行业，实现投行业务收入 5.49 亿元，同比增长 62.13%，而上市券商平均下降8.14%；实现自营业务收入 14.10 亿元，同比增长 9499.50%，上市券商平均增长115.87%。资管业务与行业同比，实现净收入 11.80 亿元，增长 11.83%。经纪业务下滑幅度小于行业，实现代理买卖证券业务净收入 9.01 亿元，同比减少 1.25%（上市券商平均下滑 11.96%）。资管业务行业领先。随着配股资金投入，公司资本消耗型业务排名有所提升，2023年前三季度证券投资排名 20 位，较 2022 年提升 14 名。财富管理表现相对稳定，证券经纪排名22位，但较 2018-2021 年有一定进步。资产管理具备相对优势，行业排名第8，与2022年持平。投行业务排名提升，由 2022 年 26 名提升 8 位至上市券商第 18。