财通证券研究报告：深耕区域得享红利，布局多元轻重并举.pdf

上传者：M*****
时间：2024/03/27
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财通证券研究报告：深耕区域得享红利，布局多元轻重并举。深耕浙江，区域赋能力度较大。公司深耕浙江区域，与地市加强战略合作，覆盖浙江省内主要区域，与地方企业密切合作，同时以分支机构作为各项业务的触点，深度参与省内服务实体经济。浙江省本身经济活动发达，B 端客户广阔，居民较为富裕，C 端财富管理需求广泛。作为共同富裕示范区，浙江省人民政府鼓励发展财富管理行业及投行业务，政策环境宽松，财通证券有望充分受益。

盈利能力优于行业，配股增强资本实力。2023 上半年年化 ROE 为 6.22%，盈利能力高于行业平均。2022 年公司通过配股募集资金 71.47 亿元，净资本对业务的投入效应显现，2023 年前三季度业绩增速明显高于行业。旗下各子公司竞争实力较强，财通资管贡献度平均 20%，子公司合计平均贡献 61%，对公司业绩形成稳定支撑。

轻资产业务建立竞争壁垒。财通证券业务结构轻重资产并重，资管业务占比处于较高水平，已形成一定竞争壁垒，财通基金规模增长，市占率提升，永安期货处于行业前列，共同构成公司大财富管理生态圈，研究团队进步显著，服务客户财富管理需求。投行业务引入团队后提高竞争力，市场份额大幅提升。