如何看待硅烷科技成长空间？

技术底蕴构建产品优势，产业横纵向拓展布局新增长点。

1. 技术底蕴深厚，打造产品优势

公司深耕多年技术底蕴深厚，硅烷气产品相较同业优势明显。公司制备硅烷工艺方 法为 ZSN 法高纯硅烷生产技术，该工艺为传统歧化法的改良与创新技术。公司产品领 先同业，纯度稳定在 6N 以上，最高可达 7N，与海外代表公司 REC Silicon 产品相比， 各项关键技术指标均领先。

工业氢、高纯氢远超行业标准。工业氢产品行业标准纯度为 3N 级，公司实际生产 纯度接近 4N 级。高纯氢产品方面，公司产品纯度、稳定性等各项关键技术指标均已超 过行业标准。

2. 有望受益于老客户出货高增，横向拓展新领域助力业绩新增长

硅烷气有望受益大客户增长，延伸新领域拓展新客户。公司客户包括隆基股份、爱 旭股份、东方日升、TCL 华星、惠科电子、京东方等，其中公司主要客户隆基股份、爱 旭股份 2023 年出货量市占率分别为 13.1%/8.1%，电池出货位居前六。2024 年龙头客户 出货有望持续高增长，公司有望受益。除光伏及面板行业，公司亦逐步切入半导体、负 极材料领域开拓新用户，目前公司硅烷气已完成认证工作，2021H2 起已获得半导体领 域订单，2022 年开始为负极材料市场供应硅烷气，并与天目先导达成战略合作，后续有 望贡献新增长点。

工业氢需求稳定，高纯氢导入新客户。公司工业氢下游领域为尼龙产业，其中大客 户尼龙化工/尼龙科技均为关联方，2023 年前三季度占比高达 60.29%/39.62%，连续多年 为公司工业氢主要客户，同时公司客户多处于相邻区域尼龙产业聚集区，公司为该区域 最大的氢气供应商，同时考虑到后续尼龙化工将使用自产氢气将减少需求，2024 年 1 月10 日，公司公告与首恒新材签订《氢气购销合同书》，每年预计供应约 10512 万 m³/年， 工业氢需求预计将维持稳定。高纯氢方面，公司积极导入宇通客车等新用户，已向电厂、 公交系统、半导体等下游领域供应产品。

3. 硅烷气领域龙一地位稳固，产能扩张满足高增需求

公司为硅烷气领域龙一。2022 年硅烷气行业需求约 7500 吨，硅烷科技及兴洋科技 分别出货 1781、1749 吨，市占率分别为 24%、23%，硅烷科技及兴洋科技为硅烷气行业 龙一龙二。 定增扩产硅烷气，满足高增需求。2023 年 6 月公司发布定增公告，募资 10 亿元用 于硅烷气产能的扩张，将扩张7000吨硅烷产能，公司目前产能2200吨/年，预计2024/2025 年产能可达 5000/9200 吨/年，充分满足下游高增需求。

4. 延伸布局下游构造公司新增长点

研发区熔级多晶硅，构造新增长点。公司于 2020 年开展区熔级多晶硅研发，目前 中试装置研发样品各项指标与国外进口产品基本一致，2022 年将上市部分募得资金用 于 500 吨/年半导体硅项目，2023 年项目进行小规模试运行生产用于客户送样与研发测 试，截至 2023 年 12 月，公司直径为 130 毫米区熔级多晶硅已获得下游客户的初步认 可，正在测试直径为 150 毫米的产品，公司预计 2024 年可以获得下游客户的合格供应 商认证。