硅烷科技（838402）研究报告：电子级硅烷气龙头公司，募资扩产多晶硅打开发展新局面.pdf

硅烷科技（838402）研究报告：电子级硅烷气龙头公司，募资扩产多晶硅打开发展新局面。硅烷气环节来看，其下游的应用范围十分广泛，主要包括半导体行业、显示面板行业、 光伏行业等等。根据公司招股说明书，未来几年国内半导体市场依然会维持较高增长、 中国光伏装机容量 CAGR 有望保持 30%以上、中国面板产能占比有望提升到 70%以上， 下游行业稳步扩张带动公司业务增长。其中在半导体行业，硅烷科技已完成了芯片制造 商的合格供应商认证工作。氢气业务来看，国内氢气需求还是以化工行业为主，公司下 游客户集中于平煤神马集团的尼龙业务板块；炼化对氢气的需求还有明显的增长空间。 而氢能源车由于处在起步阶段，未来具有较大的成长空间及广阔的发展前景。

优质产品积累业内龙头客户，扩产新品优化业务结构

公司电子级硅烷气纯度可以稳定在 6N 级以上，达到国际先进技术水平；工业氢方面，公 司下游客户需求量大且业务合作稳定持续多年；高纯氢方面，公司下游涵盖氢燃料、电 力、医药、半导体等多个行业，均已签订合同并形成订单。本次募投项目预期提升三氯 氢硅产能至 5 万吨/年，以及新建 500 吨高纯多晶硅产能。未来随着公司产品性能参数的 精进，有望增大原有客户业务量，同时可实现优质客户的横向拓展；募投项目对三氯氢 硅以及高纯多晶硅的扩产增产，实现产品品类的纵向丰富，进而推动业绩稳步增长。