视源股份各项业务布局情况如何？

根据视源股份2022年度业绩快报数据，在海外整机相关市场，由于受俄乌战争、通 货膨胀、欧美央行连续大幅加息等影响，交互智能平板等产品在海外的销售收入全 年同比下降6%，但其中自有品牌业务收入取得了较好的发展

1.企业服务业务：MAXHUB领跑行业，持续拓展渠道，产品线优化升级

（一）疫后修复&经济复苏下B端客户需求回暖，MAXHUB有望重回良性发展轨道

疫情催化下，线上办公、远程会议等对会议办公系统提出更高的要求，拉动会议平 板出货量。后疫情时代，混合办公成为新常态，居家办公和集中办公长期交替并存， 我国在线办公用户规模近年来稳步上升，为会议平板行业市场需求带来增量。但22 年经济承压叠加疫情影响，企业经营活动存在阻滞，根据CNNIC数据，我国在线办 公用户规模从2020年6月的1.99亿人增长至2021年12月的4.69亿人，2022年6月在 线办公人数略有下滑，下降至4.61亿人。据奥维睿沃预测，2022年中国会议平板全 年销量有望达到49.65万台，预期2025年销量增长至68.35万台，对应22-25年均复 合增长率为11.24%。展望23年，随着疫后复苏、经济环境好转，B端企业业务恢复， MAXHUB为代表的企业会议产品通过智慧协同、视频会议、会议办公系统等能有效 帮助企业提高效率，预计23年行业整体有望一定程度反弹。

公司层面看，22年视源股份的企业服务营收同比略下滑，主要由于疫情带来的经济 压力抑制了部分企业的IT采购需求。根据公司2022年度业绩快报数据，以MAXHUB 为代表的企业服务业务收入全年同比下降9%。2022Q4起，国内疫情防控政策优化， 经济“稳增长”措施逐步落地。我们认为，平板销量将随着商用地产、写字楼等新 建面积的增加出现修复性回暖，MAXHUB将随着企业资本开支的逐步恢复重回良性 发展的轨道。根据奥维睿沃预测，2023年国内会议平板销售量预计同比增长6%至 52.63万台。

行业竞争格局看，MAXHUB市占率超30%，竞争壁垒深厚，仍有增长空间和发展潜 力。行业格局方面，MAXHUB会议平板自2017年品牌创立以来，已连续5年保持中 国大陆会议平板市场份额第一。根据迪显咨询报告，截至2022Q3，MAXHUB以高 达32.5%的市场占有率继续领跑，超第二至第五名之和，头部领先优势持续扩大。 同时，奥维睿沃的数据也指出，中国会议室数量超过2000万间，而2017-2020年会 议大屏累计出货不到200万台，渗透率不到10%。MAXHUB会议平板仍然具有大量 的潜在可渗透空间。

（二）渠道竞争力：深耕渠道建设与大客户维护，把握品牌核心优势

渠道建设方面，MAXHUB在原有的分销架构基础上，持续深耕渠道建设，培养一批优质的经销商合作伙伴，增强一线地面的推广能力；同时增大对线上渠道的营销投 入，增加百度、抖音等流量渠道的投放覆盖面，加速提升产品及品牌的用户认知， 深耕以经销商渠道、战略客户拓展、电商销售三位一体的销售体系，为开拓市场与 品牌推广服务。

客户关系维护方面，公司紧握产业链下游龙头客户，注重大客户的产品推广、迭代 更新等持续服务。公司销售团队业务专注度高、服务响应能力强，在客户开发以及 后期维护方面有显著优势。公司拥有产业链下游的大终端客户资源，根据MAXHUB 数据，中国500强企业一半以上均在使用MAXHUB产品，涵盖金融、互联网、医疗、 制造、零售、能源等多行业龙头企业。同时，企业服务业务积极拥抱生态伙伴，已 与腾讯会议、钉钉、华为云等开展合作，推出专款产品腾讯会议Rooms款V6等，提 供精准的定制化服务。优质客户资源叠加完善的渠道服务和专业化销售团队，有助 于增强客户黏性，及时推进产品迭代更新等持续服务，MAXHUB有望继续领跑行业。

2.海外业务：ODM与自有品牌双轮驱动 

（一）ODM业务：短期内受政治、经济环境影响业绩承压，长期看未来发展可期

2022下半年受俄乌战争、通货膨胀、欧美央行连续大幅加息等影响，公司海外品牌 商的货单减少，导致海外业务出货量收缩。从长期看，海外教育交互平板渗透率仍 有较大提升空间，且欧美等国家及地区也在持续推进教育信息化采购，印度、土耳 其等发展中国家及地区也不断出现国家级政府主导的教育信息化建设项目，从时间 周期看，各国的教育信息化政策均为长周期政策，海外IFPD市场未来发展可期。

根据迪显咨询数据，2021年海外教育IFPD品牌TOP3分别为SMART（28%）、 Promethean（21%）和ViewSonic（18%）。2022年公司海外ODM业绩有所下滑， 主要由于客户结构较为单一，对个别客户的依赖性较强。公司有待开拓更多的海外 头部客户，进一步优化客户结构，进而寻求业务增量。

（二）自有品牌业务：22年逆势增长，未来大力拓展

针对海外自有品牌MAXHUB业务，公司已在美洲、亚太、欧洲新设子公司，加快海 外当地团队的建设和渠道建设，提升属地国际营销能力。23年公司将继续坚持推广 自有品牌产品，将更多产品导入海外市场。2022年公司海外自有品牌业务全年逆势 取得超过30%的增长，23年有望继续保持良好增长。

3.新业务孵化：取得较好成效

新业务孵化取得较好成效。根据视源股份2022年度业务快报数据显示，公司电力电 子业务收入同比增长174%，计算设备业务收入同比增长178%，LED显示业务顶住 市场压力，收入实现同比增长。未来，公司将进一步加大投入支撑以上新业务快速 发展。

根据公司2022年半年度报数据： LED业务：公司持续加大在LED显示领域的研发和营销投入，主要产品包括120英寸 至299英寸的LED一体机、室内工程H19/H27/C27/H31系列、室外工程Y53/B71/S72 系列、控制系统PCON系列等，为报告厅、指挥中心、展览展示、商业传媒、体育 馆等多个应用场景提供解决方案。2022H1实现营业收入2.33亿元，同比增长26.6%。 电力电子业务：2022年上半年，公司进一步加强对新能源赛道的重视和投入，报告 期内已量产和销售离网储能逆变器、便携式逆变器的相关核心部件，接下来将进一 步对整机、系统做相应研究和开发。

计算设备业务：2022年上半年，由于疫情反复，各行业对自动化需求明显加速，物 联网技术和云端技术发展产生机器视觉检测等更多可落地的场景。公司产品面向自 动化设备，AI计算硬件等领域有所突破。 机器人业务：在部分行业和领域通过机器替代人工提升效率已经成为一种趋势，公 司现阶段主要聚焦于服务类机器人，持续加大在机器人产业相关核心技术的自主研 发投入，其中商用清洁机器人已小批量在火车站、大型商圈、写字楼内试用。