家联科技发展历程及经营亮点在哪？

塑料制品领军企业，出口为基，内销&可降解蓄势待发。

公司成立于 2009 年，2021 年于深交所上市，其成长历程分为三大阶段： 1）潜心研发，专注出口（2009-2012）：专注于产品研发，以基础塑料制品为基，逐 步拓宽产品线，开拓了注塑类、吸塑类、吸管等产品，与英国 Tesco、ASDA、美国 Jarden、Walmart、Target、Safeway、US Food、Costco 达成合作。 2）提前布局，试水国内（2012-2015）：敏锐察觉环保理念将逐步加强，提前对 PLA 材料进行改性研究，拓展海外客户的同时，开始试水国内市场，积累了 Woolworths、 Morrisons、Dollar Tree、Amazon、大润发、欧尚等国内外优质客户，并开始建设澥 浦新厂区。 3）布局可降解，扩大客户群（2016-至今）：持续布局生物降解材料的改性研究，取 得大量研发成果，并建成了生物全降解材料数字化车间；优质客户群体进一步扩大， 与宜家、Sams Club、KFC、必胜、星巴克、蜜雪冰城、盒马鲜生等国内外企业均达成 合作；在澥浦新厂区建成多个自动化注塑、吸塑车间、数字化车间。2021/1-3Q2022， 公司营收达到 12.3/15.8 亿元，同比+20.3%/+74%。

普通塑料制品稳健成长，可降解制品领域积极延伸。公司主要产品可分为塑料制品、 生物全降解材料制品、纸制品及其他三类，其中塑料制品主导，绑定国内外大中型商 超、餐饮业和家居用品商等，近年来稳健成长。2019/2020/2021/1-3Q2022 公司营收 分别为 10.20/10.26/12.34/15.80 亿元，同比+7.7%/+0.6%/+20.3%/+74.4%。伴随海外 限塑令的推进，生物全降解材料制品/纸制品占比不断提升，营收占比从 2017 年的 0.75%/0.78%提升至 2021 年的 7.44%和 6.11%。

实际控制人股权集中，股权激励提升员工积极性。公司实际控制人为王熊、林慧勤夫 妇，截至 2022 年第三季度，二人合计直接持有公司 39.38%的股份，且实际控制镇海 金塑、镇海金模两个员工持股平台，股权较为集中；公司的员工持股计划激发了员工 积极性，且绑定了公司核心管理、技术人员，具有前瞻眼光。 拟发行转债建设甘蔗渣项目，夯实可降解产品矩阵。2022 年 12 月，公司发布可转债 预案，拟募集资金 7.5 亿元，用于广西年产 10 万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目投 产。公司已经以自有资金先行投入，目前项目已于来宾市工业园区经济发展局备案， 环评手续正在办理中，预计将于 2023Q4 开始逐步投产，可转债项目完成后公司甘蔗渣 可降解制品产值预计超过 20 亿元，产能规模进一步提升。

餐饮具为基，用品持续布局，深度绑定宜家、必胜等海内外优质一线企业。公司目前 在餐饮具及家居日用品两大品类中可生产上万种不同类型及规格产品，覆盖范围广泛， 涵盖了餐饮、新茶饮及居家生活的多个方面，能为客户提供多品类、一站式的采购服 务。前五大客户占比较为稳定，公司深度绑定家居零售商宜家、美国连锁餐饮的主要采购商 Team Three、必胜等海内外大客户，2017-2021 年前五大客户占比分别为
57.14%/50.29%/49.12%/46.68%/49.53%。从内外销来看，外销仍占主导地位，1H22 外 销业务占比 81.36%，内销亦积极开拓，营收占比从 2017 年的 1.7%提升至 1H22 的 18.6%。

由于塑料制品行业呈现小而散的格局，公司作为产品加工商，拥有成熟的大规模自动 化工艺，能够实现生产自动化和决策智能化，与中小微企业或家庭作坊式的塑料加工 企业相比，在材料采购、智能化方面具备一定优势。当前公司拥有注塑一车间、吸塑 二车间、自动化包装车间、生物全降解材料改性车间四个数字化智能车间，其品质管 控、生产效率、人工节省持续优化。

与同行业公司进行对比，公司营收保持较为稳定增长的同时，受产品品类差异、客户 结构、渠道结构的影响,毛利率较同业竞争公司优势不突出，但净利率近年来保持稳定。

公司主要原料占成本比例为 75%，且主要以塑胶原材料（PP、PS）的成本为主，2022 年下半年以来，伴随原油价格下滑，石油衍生物 PP、PS 价格也较年内高点下滑了 17.80%/14.08%，伴随高价原料库存去化，成本压力有望减弱。