百联股份发展策略是什么？

立足上海优质物业，转型定位年轻化。

1. 存量升级与新项目建设并举，多元营销实现年轻化

百联积极推动存量门店升级改造，提升单店盈利能力。2014年起，公司 制定改革转型方案，以满足消费者的多元需求，增加客流，提升销售。 转型方向主要包括：重点商圈转型门店；复合时尚店；个性主题店；城 市奥莱店，突出品质+折扣概念，打造荟萃国内外知名品牌的百联城市奥 莱店，并增加餐饮和体验业态占比；既存百货调整提升，根据所处区位 及定位，强化优势大类、优化品类配比，并对调整目标品牌设定更为量 化的指标与要求。

业态创新, 构建高品质年轻态商业。百联TX淮海｜年轻力中心2019年 底试营业，2020 年底正式开业，成为全球首个策展型零售商业空间。百 联 TX 淮海率先在国内商场引进 innersect 潮流展会，开启对潮流街区的 探索。在入驻品牌选择上，百联 TX 淮海遵循策展理念，考察品牌的策 展能力、社群组织和传播能力以及文化个性，拥有了 NIKE STYLE 中国 首家零售概念店、DICKIES ENERGY STORE 中国大陆首家工装概念店、 INNERSECT 中国首家线下体验店等众多首店。

百联 ZX 创趣场于 2023 年 1 月 15 日试营业，瞄准 Z 时代人群，以二次 元潮流文化为亮点，营造多元文化爱好者的创意基站、年轻世代的线下 社交场。百联 ZX 创趣场以“Play Together”为口号，把更多的品牌养成、 内容创作交还给消费者，把可玩、可造、可孵化融入商业模式中，集聚 围绕多次元文化产品的社群同盟。百联 ZX 创趣场 60%的入驻商户是品 牌首店和旗舰店，引入各类国漫 IP。

特色活动构筑爆款消费场景，艺术策展与 IP联名实现创意营销。公司 通过传统节点的营销活动整合门店资源，将艺术策展赋能门店，2022 年 全年实施 15 场整合营销活动，开展了近 500 场特色营销活动。2023 年 五一期间，公司结合运动、美食、公益、夜生活等维度，推出 Let's Joy 系列活动，叠加旗下各门店的特色活动，聚焦新世代年轻客群，客流可 比口径恢复至 2019 年同期的 145%。 五一期间，百联 ZX 创趣场推出一系列二次元超级活动，推出航海王卡 牌对战、BJD 玩偶市集、主题漫展、明日方舟罗德岛限定新品等 12 大主 题新玩法；青浦百联奥莱举办乌龙剧团巡游、想听你说声音邮局、趣玩 扭蛋、奥莱文旅微度假等沉浸式体验活动。

2. 战略合作优化供应链，加速形成业态升级核心资源

打造差异化供应链，积累品牌资源。公司聚焦“品牌库建设”、“自营 品牌”及“时尚产业平台”打造差异化供应链，积极推进战略品牌计划，全面提升全渠道供应链能力，与众多国内外著名品牌建立了稳定的长期 战略合作关系。百联旗下精品集合买手店the balancing打通跨国供应链， 与众多国际设计师品牌合作，覆盖时尚消费领域各品类，沉淀了超过 200 个核心品牌及独家经营的品牌库。

构建生态供应链资源储备，从产业链视角助推商业协同。百联投资中国 规模最大的时尚设计师品牌管理孵化平台 Ontimeshow，为国内外独立时 尚设计师提供了展会平台、品牌管理服务与行业社交空间。2018 年，衍 庆里国际时尚产业中心开幕，与设计师及行业标杆合作，举办跨界人文 艺术类活动，孵化设计师品牌。衍庆里国际时尚产业中心与 the balancing 买手店、TX 淮海等门店终端链接，实现产业链协同。

3. 数字化赋能门店提质增效，沉淀会员提高复购

百联数字化转型历经三个阶段，数字化赋能门店提质增效。第一阶段基 于 i 百联平台探索门店 O2O 和 B2C 电商，第二阶段通过“百联到家” 和“百联云店”，深化对线下门店的数字化赋能，第三阶段深度融合数 字化，形成服务业务化、业务数据化、数据资产化、资产服务化的闭环。

与科技企业合作提升数字化能力。2022年，百联与华为签署战略合作协 议，根据协议，双方在企业数字化转型、商业零售数字化和科创孵化等 领域开展深度战略合作，华为将全力支持百联打造面向未来的数字商业 体。 “社群+直播”营销模式提高消费者粘性。公司持续探索社群运营新模 式，推进实施企微社群设立及运营活动开展；通过各类营销活动及老会 员拉新，提升会员规模，带动会员销售。同时，通过门店云店小程序直 播常态化运营，沉淀门店直播能力。2022 年，公司线上销售交易额为 18.58 亿元，同比增长 5.68%。截至 2022 年末，公司注册会员 3045 万 人，年消费会员规模达到 1170 万人。

4. 立足上海优质物业，消费基础设施 REITs 促进资产重估

百联股份立足上海、辐射长三角，区位优势显著。公司围绕“立足上海， 辐射长三角，面向全国”的总体规划，已经在上海乃至长三角形成比较 显著的区域性优势，与此同时下属门店所处地理位置优越，基本都处于所在城市核心商圈，网点区位优势明显。 自有物业占比较高，物业资产优质。公司自有物业资产大多分布在寸土 寸金的长三角地区，以上海为主。上海优质零售物业空置率不足 8%，较 为稀缺，且单位租金高，公司具备先发优势。截至 2022 年报，公司自有 物业面积 223.5 万平方米，占总面积 48%。其中百货自有物业面积占比 提升，2022 年达到 73%；购物中心自有物业面积占比为 56%；奥特莱斯 除了一家门店物业属性为自有+租赁，其余均为自有物业。

百联股份于 2022 年发行类 REITs。2022 年度，公司下属全资子公司上 海百联百货经营有限公司将所持上海百联金山购物中心有限公司、上海 百联川沙购物中心有限公司 100%股权及债权通过公开挂牌转让方式进 行出售，并开展资产证券化（类 REITs）事项。2022 年 11 月 15 日，中 联上海证券-百联股份第一期资产支持专项计划正式成立，实际收到的认 购金额为 21.06 亿元。

5. 积极关注市内免税牌照申请进展

上海推进国际消费中心城市建设，支持免税业发展。2021年，经国务院 批准，上海、北京、广州、天津、重庆率先开展“国际消费中心城市”的 培育建设。2021 年 9 月，上海市人民政府发布《上海市建设国际消费中 心城市实施方案》，支持本市企业申请免税品经营资质，鼓励免税店设 立国产商品销售专区；在机场、港口等入境口岸，重点商圈、涉外宾馆 酒店、重点文旅体育设施和会展场馆，加大免税店和退税商店推介力度。 2023 年两会之际，有委员建议，以“国际消费中心城市”为试点，率先开 展扩大免税经济的相关工作，放开市场准入，调整优化免税政策，加快 布局市内免税店。在 2023 年 4 月 26 日举行的浦东新区国际消费中心全 球推介大会上，浦东发布了建设国际消费中心三年行动计划和支持政策， 相关部门表示将积极推动陆家嘴商圈免税店试点。

出入境放开后迎来免税政策调整窗口期，市内免税政策将迎来重大变化。 市内出境免税在额度、资格、品类、提货方式上存在宽松空间。尤其是 如果购买资质能放开至国内居民，将形成显著的截留消费的效果。 积极关注百联股份免税牌照申请进展。2020年7月，百联股份向政府相 关部门提出免税品经营资质的申请，目前免税资质申请仍在积极推进中。 公司作为华东零售龙头，并且是上海市国有企业，在免税政策调整窗口 期，具备获得免税牌照的潜力。

上海市内免税店规模预计 150-200 亿元，基本假设如下： 1）客流：离境前市内免税政策放开至国人；2025 年出入境客流恢复至 2019 年，即上海国际旅客吞吐量为 3851 亿人次； 2）购物转化率：预计介于 10-30%之间。我们预计市内免税店会较早开 通线上销售渠道，购物转化率高于海南 2018 年 12 月前 10%水平，但相 对机场而言，由于市内店并非位于交通枢纽，不在旅客必经路途中，因 此预计市内店购物转化率将略低于机场 30%左右的水平。 3）客单价：预计至少 4000 元以上，有望达到 5000-6000 元。离境前市 内免税店销售对象预计放宽至国人，免税购物额度将至少放宽到 1 万元 以上。同时，出入境客流相较海南客流的购买力更强，消费水平更高， 客单价也将高于海南同额度时期。