高净值家庭如何应对现金流危机？

高 净值人群切实发生过现金流危机的比例较低，约 5%。

1.家庭应急准备金

家庭应急准备金，是应对现金流危机的重要手段，指 不能轻易挪动、保障一段时间内基本生活的资金。本次调研 中，55% 的高净值家庭专门设立了应急准备金。 应急准备金比例 = 流动性资产 / 每月家庭支出。如果这 个比例太高，意味着家庭的闲置资金较多，不利于资产的保 值增值，因为一般流动性资产变现快但收益率低。而如果低 于这个下限，则意味着家庭可能存在财务危机，一旦家庭遇 到突发事情，可能无法及时应对，为了支撑资金使用，就要 变现原有的长期投资或者特定投资，遭遇手续费和收益损失 等等。 本次调研中，设立了应急准备金的高净值家庭，应急准 备金平均是 13.7 个月的家庭日常开支，高于一般财富规划建 议（财富专家普遍建议，把应急准备金设定为 6 个月的每月 家庭支出）。尤其是企业家人群，他们平均准备了 16.5 个月 的应急准备金，这大概率与企业家人群较高的风险意识相关。

2.引发现金流危机的潜在威胁

关于引发现金流危机的家庭内部危险事件，高净值人 群最为担忧的是自己 / 家人疾病（39%）、自己 / 家人失业 （36%）、家族企业破产（32%）。总而言之，自己及家人的 健康是高净值人群最为关注的方面，正如巴菲特所说，钱在 某种程度上，有时会使你的处境有利，但它无法改变你的健 康状况或让别人爱你。

分 人 群 看，46 岁 以 上 的 高 净 值 人 群， 伴 随 子 女 的 逐 渐 成 熟、 脱 离 控 制， 比 45 岁 以 下 人 群 更 为 担 心 子 女 挥 霍 （21%:11%）。3000 万家庭净资产以下人群由于可投资资产还 不足够充裕，更为倚仗劳动性收入，因而对自己 / 家人失业较 为担忧（42%:25%）。3000 万家庭净资产以上人群则比较担忧 子女婚姻变故（22%:13%）。 婚姻变故，对许多互联网“大佬”的家庭财富和公司发展 影响巨大。土 * 网本是最有可能第一个赴美上市的中国视频网 站。但 2010 年 11 月，在土 * 网刚刚向美国证券委员会递交申 请的第二天，CEO 王 * 被其前妻杨 * 提起诉讼，要求分割 38% 的股权，法院直接冻结了王 * 三家公司的股权，也直接影响了土 * 网的上市申请。2009 年，赶 * 网准备上市时，创始人杨 ** 的 妻子突然向美国法院递交诉状，要求离婚并分割在美国的财产。 这个离婚案总共持续了 3 年，严重打乱了赶 * 网的上市计划。 对 于 宏 观 事 件， 高 净 值 人 群 最 担 心 的 是 金 融 危 机 （37%）、周期性通胀（35%）、剧烈性通胀（34%）。金融危 机将带来企业的大量倒闭，使得企业主们陷入危机。同时， 金融危机会使得金融资产的价格暴跌，让职业投资者的资产 严重缩水。最后，金融危机会影响各行各业的企业业绩，对 金领的收入甚至岗位产生重大负面冲击。

对企业家来说，在企业经营方面，他们最为担忧的是行 业竞争加剧（38%）、经营成本高企（38%）、应收账款无法收 回（30%）。 行业竞争加剧，今年非常明显地体现在汽车行业。2023 年 3 月份，多家轿车品牌集体降价，引发了社会各界的广泛 关注。一开始是特斯拉率先降价，然后掀起了一场汽车厂商 间的价格战，牵扯到了三十余家汽车厂商。2023 年 7 月份， 特斯拉又宣布了 Model S 和 X 两款新车的降价在三万五千到 四万五千之间。其他轿车品牌也纷纷跟进，宝马、奔驰、奥迪 等豪华车品牌相继宣布降价。同时，一些国内自主品牌也开始 加入降价行列。 经营成本高企，最明显反映在人力成本上。中智咨询研 究院 2022 年对 4,596 家上市公司的年报信息进行分析，结果 表明 2017-2021 五年间 A 股上市公司人均人工成本呈增长趋 势，平均值由 2017 年的 13.2 万元提升至 2021 年的 18.1 万元， 复合增长率为 8.2%。

040 家上市公司应收账款总计约 7.5 万亿元，其中 167 家 上市公司应收账款占营业收入的比重超 100%。企业的应收账 款占营收比重较高，经营性现金流就会承压。 对金领来说，在职业发展的道路上，他们最为担忧的是 企业业绩下滑（40%）、精力下降（35%）、能力瓶颈（33%）。 关于精力下降，在 2022 年的《自然》杂志上，斯坦福大 学的团队发表过研究 ：人的衰老不是突然之间发生的，而是 集中在三个时间点，分别是 34 岁、60 岁和 78 岁。这就是所 谓的，断崖式衰老。 关于能力瓶颈，巴菲特最近对此进行了强调。2023 年 5 月 6 日，伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上，92 岁的沃伦 · 巴菲特和 99 岁的查理 · 芒格分享了他们对经济和投资的观点。 对不经营投资公司的人们，巴菲特强调了三件事。首先，手头 一定要有点现金，借用巴菲特的原话就是，现金绝非垃圾。其 次，永远保证赚的比花的多一点，原话是，花费要略低于你的 收入，并避免债务，努力比你的信用卡利息赚取更多的收入。 最后，最重要的一点是，要确保并加强你赚钱的能力。说白 了，最重要的投资，不是外部的股票，而是你自己的能力。

值得注意的是，AI 的冲击并未引起高净值人群过分的担 忧。ChatGPT 是 美 国 公 司 OpenAI 于 2022 年 11 月 推 出 的 一个自然语言处理工具，它由新一代人工智能技术驱动，会进行类似人类之间的对话。这款 AI 工具让马斯克直呼，“好 到令人生畏”。推出之后，AI 的快速进化一定程度加剧了全 球失业潮，比如美国知名的新闻巨头 BuzzFeed 就宣布裁员 12%，引入 ChatGPT，用其完成稿件的创作。根据麻省理工 学院（MIT）技术评估中心（Technology Review）的一项 研究，重复性任务如数据输入、文件整理和生产线操作等工 作更容易受到自动化和 AI 的替代。对于中国的高净值人群 而言，他们更多处于管理、经营岗位，而非执行、技能类的 工作，受 AI 影响略小。

3.降低未来现金流风险的举措

意 识 先 于 行 为， 行 为 导 致 结 果。 为 降 低 未 来 现 金 流风险，高净值人群认为最重要的举措是提高风险意识 （35%）。这些意识包括但不限于章节 2.1 所提到的“资产配 置要多元化”、“合理使用负债工具是现金流管理的重要手 段”、“不仅要关心流入，更要防范风险、避免暴雷”、“先 保证劳动性收入，再去探讨资本性收入”、“养老要早做准 备”等等。 重要性位于第二的举措，是调整资金配置结构（34%）。

根据《中信保诚人寿「传家」· 胡润百富 2022 中国高净值人 群家族传承报告》，高净值人群中投资风格占比最多的是稳 健型投资者 （46%）。受国际时政、经济环境和疫情波动的负 面影响，对于短期的投资理财目标，高净值人群最为关注的 是财富安全。因此，可以预计，资金配置的结构将更多倾向 于稳健型资产。 重要性位列第三的举措，是配置能带来长期确定性现 金流的年金险产品（33%）。年金险产品可以通过专业的规 划管理、防止挥霍、高灵活性的方式，为将来提供长期、稳 定、正向现金流。 相比年长群体，25-45 岁的年轻一族，更加认可年金险 产品在现金流管理中的意义（38%:29%），这说明，越来越 多的年轻一族已经认识到年金险对于降低未来现金流风险的 重要作用。 技术思想家布莱恩·阿瑟说，技术有它自己的进化方向， 人类社会终将会与它相遇。同样的道理，人生有它自己的前 进方向，我们今天所做的一切准备，终将会与未来的我们， 再相遇。