纳微科技发展历程、股权结构及经营状况如何？

打破进口垄断的国产高性能纳米微球供应商。

1.专注纳米微球，技术底蕴深厚

深耕纳米微球十五载，铸就国产微球龙头企业。纳微科技 2007 年成立 于苏州，专注于高性能纳米微球材料的研发、生产和销售，陆续进入平板 显示、生物医药、分析检测及体外诊断领域。公司发展历程可以概括为以 下三个阶段：1）2007-2015 年：技术积累，产品品类逐渐丰富，与多家科 研院所达成“产学研”合作，获得多个国家级/省级科项目支持；2）2016-2020 年：产品大规模生产及供应，苏州总部生产基地及常熟纳微基地陆续投入 使用，推出更具竞争力产品；3）2021 年至今：科创板上市，投资建设浙江 平湖生产基地，收购赛谱仪器及 RILAS 公司，拓展仪器及海外业务，公司 发展迈入新台阶。

公司以高性能纳米微球材料为载体，进入生物医药、平板显示、分析 检测及体外诊断等领域，提供药物分离纯化用色谱填料/层析介质，药物检 测及科学研究用色谱柱及仪器设备，平板显示用间隔物微球以及体外诊断 用磁珠等产品。基于丰富的工艺生产经验，公司也向客户提供药物分离纯 化技术服务，包括纯化工艺开发、杂质分离、高纯标准品及合同外包，以 及填料与色谱柱的定制开发等。

股权结构稳定，发布股权激励计划彰显信心。公司实控人为江必旺和 陈荣姬，两人系夫妻关系，江必旺博士为公司创始人、董事长，直接持有 公司 16.03%股份，并通过深圳纳微、苏州纳研和苏州纳卓间接持股 20.55%； 陈荣姬博士为公司副总经理，通过苏州纳卓间接持股 0.85%，两人合计持股 37.42%。为保持核心团队稳定，2022 年 1 月公司发布 2022 年限制性股票激 励计划，以 35 元/股的价格向 136 名激励对象授予 300 万份限制性股票，并 设立 2022-2024 年年均复合营收增速不低于 39%的考核目标，本次激励计 划覆盖范围广，业绩考核目标较高，激励作用明显，有助于公司长远健康 发展。

高管阵容豪华，产业背景丰富。董事长江必旺博士毕业于纽约州立大 学宾汉姆顿分校，曾在著名的特殊材料公司罗门哈斯任职高级科学家，目 前负责统筹公司研发方向，并制定公司整体战略。以上市为契机，公司加 大优秀人才招募力度，陆续引进牟一萍、刘劲松、刘晓东博士等一大批具 有丰富跨国企业管理和研发经验人才，逐步搭建起国际化的人才队伍，为 公司成为全球化的创新企业奠定坚实基础。

2.生物医药为基本盘，大分子业务蓬勃发展

经营趋势向好，生物医药业务保持高增速。2017-2021 年，公司营业收 入由 5714 万元增长至 4.46 亿元，CAGR 达 67.2%，净利润由 1215 万元增 长至 1.87 亿元，CAGR 达 98.2%，利润增速高于同期营收增速，公司盈利 能力持续增强。从营收结构看，生物医药类产品占比逐年提升，由 2017 年 65.46%提高至 2021 年的 87.43%，年均复合增速达到 79.7%，处于高速增长 状态。具体品类看，离子交换、亲和及疏水等大分子层析介质产品收入占 比呈上升趋势，硅胶及聚合物色谱填料占比有所下降但仍是公司主要营收 来源之一。

费用率降低，盈利能力持续向好。微球产品壁垒较高，公司维持 80% 左右较高的毛利率水平，其中生物医药板块毛利率呈上升趋势，而平板显 示毛利率有所降低。随着公司营收规模扩大，三费费率呈下降趋势，带动 净利率稳步上升，由 2019 年 16.5%增长至 2022 上半年 57.2%，公司盈利能 力持续提升。

以创新为基，研发投入强度持续加大。作为创新型企业，公司持续加 大研发投入力度，2017-2021 年研发费用从 1466 万元增长至 6610 万元， CAGR 达 45.7%，研发费用率保持在 14%以上的较高水平，推进了多个新 产品开发和已有产品更新迭代项目。公司以上市为契机，加强研发团队建 设，2022H1 研发团队人数达到 185 人，其中硕士以上学历人员占比 23.8%， 高端人才占比显著提升。