IDC市场规模、供需及格局如何？

算力+数字经济驱动需求爆发，一线 IDC 价值凸显。

1.规模：全球持续景气，中国增速领先

全球 IDC 市场规模持续稳定增长，超大型数据中心成为主流。根据中国信通院数据， 2021 年全球 IDC 市场规模为 679.3 亿美元，2016-2021 年 CAGR 为 10.07%。根据思科， 2020 年全球数据中心规模约 25,017MW，预计到 2024 年将达到 37,308MW。随着数据中 心走向大型化、集约化发展，建设定制化和模块化的超大型数据中心成为趋势。

根据中国信通院数据，2021 年中国 IDC 市场规模 1500.2 亿元，约占全球的 34.23%， 2016-2021 年 CAGR 达 27.8%，高于全球 IDC 市场规模平均增速。在 2020 年持续至今 的疫情催化与国内新基建政策的推动下，大型数据中心作为金融、交通、在线教育、医疗 影像等行业后台模式不断普及，以及数据中心在物联网、边缘计算、人工智能领域得到广 泛应用，未来中国 IDC 规模还有进一步提升的空间。中国信通院预计 2022 年中国 IDC 市 场规模有望实现 27%左右的增长，达到 1900 亿元。

2.需求：AI 驱动 IDC 爆发，核心区位需求旺盛

AIGC 快速发展，各厂商军备竞赛，带动数据中心产业链需求增长。Chatgpt 于 2022 年 11 月底发布测试，仅 2 个月日活用户就超过 1000 万。Chatgpt 的爆火证明了相关 AIGC 应用的强大潜力，各大科技巨头相继快速跟进：3 月 15 日，GPT-4 正式发布，在创造性、 协作性、推理能力和多模态能力方面持续提升；3 月 16 日，百度文心一言发布；3 月 17 日，微软发布 Office 365 Copilot，将 GPT-4 嵌入日常办公软件中。3 月 21 日，Adobe 推 出了 AI 图片生成应用工具 Firefly，专注于图像生成和文本效果；同日谷歌也宣布将聊天机 器人 Bard 开放内测。我们认为 GPT 所代表的生成式 AI 是新一轮技术革命，多国内外巨 头在相关应用纷纷布局，“iphone 时刻”可能已经到来。AIGC 应用的发展离不开算力支持， 而云厂商是目前可以大规模、相对低成本提供算力的主要来源。在海内外各家科技龙头军 备竞赛的背景下，云厂商龙头的数据中心相关需求将有望得到显著带动。

全球科技巨头加速 AI 布局，中国头部互联网公司积极跟进。ChatGPT 的快速出圈引 发新一轮 AI 产业热潮，带动国内外科技巨头加速 AI 领域布局，如根据各公司公告，微软 数十亿美元追加投资 OpenAI，并宣布将 OpenAI 相关产品导入旗下云计算、Office、Bing 等产品中；谷歌将推出聊天机器人 Bard；国内头部互联网公司百度、阿里巴巴、腾讯、京 东等亦相继宣布聊天机器人、大语言模型、产业版 ChatGPT 等 AI 领域进展。 AI 发展快速拉升算力需求。AI 大模型训练环节的海量参数和数据库以及用户调用次 数的快速增长，都带来了算力需求的激增。以 GPT 模型为例，GPT-1/2/3 模型的参数量分 别达 1.5 亿/15 亿/1750 亿，模型复杂度呈指数型增长。考虑到资源优势及经济性，云厂商 有望成为 AI 算力需求的主要承载方，如微软是 OpenAI 的独家云服务提供商，Anthropic 将谷歌云作为首选的云提供商。预计伴随 AI 快速发展，算力及 IDC 需求将持续提升。

看好流量增长对 IDC 行业需求的长期拉动。受益于近年来 AI、云计算、5G、物联网 等行业的发展，全球设备连接数以及单设备流量都有显著提升，数据量迎来了爆发式的增 长。数据中心作为网络数据存储与传输的重要节点，在数据量暴增的背景下显著受益。在 疫情催化、国内新基建政策推动，大型数据中心在金融、交通、在线教育、医疗影像等行 业仍有广泛应用空间，预计未来中国 IDC 规模还有进一步提升的空间。根据工信部，2022 年，移动互联网接入流量达 2618 亿 GB，比上年增长 18.1%。全年移动互联网月户均流 量（DOU）达 15.2GB/户/月，比上年增长 13.8%；12 月当月 DOU 达 16.18GB/户，较上 年底提高 1.46GB/户。

5G 时代，国内 5G 用户规模扩大，流量有望持续提升。2022 年，全国电话用户净增 3933 万户，总数达到 18.63 亿户。其中，移动电话用户总数 16.83 亿户，全年净增 4062 万户。其中，5G 移动电话用户达到 5.61 亿户，占移动电话用户的 33.3%。我们看好伴随 5G 的快速发展，移动端和固网端的流量需求持续提升。

受疫情、去库存以及云厂商降本增效战略影响，北美及国内运营商资本开支增速于 2022 年持续下滑。预计伴随全球宏观经济改善，AI 的大规模投入，全球云厂商资本开支 有望回暖，预计 IDC 需求亦将随之提升。

需求结构：一线及周边城市对于 IDC 需求量更大，互联网公司是 IDC 主要使用者。 根据全国数据中心应用发展指引（2020）公布的数据，2019 年规划在建的数据中心主要 集中在北上广深一线城市及其周边城市。这种分布局面的出现主要是 IDC 客户结构及其对 于数据低延迟要求所造成的结果。数据中心最主要的客户是互联网公司，占比达到 60%。 互联网公司主要分布在一线城市，并且对于数据中心的延迟有着较为严格的要求，因此对 于建设在一线及周边城市的 IDC 需求更为旺盛。

3.供给：一线供给不足，能耗管控趋严

受益于国内“新基建”战略提出和互联网流量的持续增长，我国数据中心产业近年来 保持快速扩张态势。根据中国信通院的数据中心白皮书（2022），按照标准机架 2.5kW 统 计，截至 2021 年底，我国在用数据中心机架规模达到 520 万架，近五年年均复合增长率 超过 30%；其中，大型以上数据中心机架规模增长更为迅速，2.5kW 标准机架规模达 420 万架，占比达 80%。大量企业和资本涌入，数据中心新建和扩建规模逐年攀升，数据中心 市场竞争日趋激烈。 宏观政策重视数据中心建设布局优化，第三方数据中心运营商选址以一线城市及周边、 资源禀赋较好地区为主。2021 年，国家发改委等四部委联合印发《全国一体化大数据中 心协同创新体系 算力枢纽实施方案》，引导在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以 及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地批复建设全国算力网络国家枢纽节点和相关工程，依托 “东数西算”规划发展数据中心集群，引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展。工业 和信息化部印 发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023 年）》，明确用 3 年时间 基本形成布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模与数字经济增长相适应的新型数据中 心发展格局。在需求与政策的双重驱动下，第三方数据中心运营商积极贯彻落实国家总体 要求，在重点区域建设和运营数据中心，满足不断增长的算力需求。

IDC 布局地域分化明显，一线城市供给仍不足。根据工信部数据，当前在建 IDC 项目 以一线周边超大数据中心为主，核心城市经济发展水平较高、人口密度高、数据流量大， 产业数字化转型需求旺盛，对数据中心的需求较高，消化能力较强，业务需求有望持续上 升。数据中心行业普遍面临“碳中和”“碳达峰”战略带来的能耗压力和用电限制，考虑 到部分业务的时延敏感性和用户聚集态势，核心城市的数据中心资源会更加稀缺。目前， 中国 IDC 市场布局整体集中在东南沿海地区及核心一线城市（北上广深），呈现地域分布 不均的特点。根据工信部在《全国数据中心应用发展指引 2020》中的预测，2020 年北京、 上海和广深的需求缺口分别为 8.7 万、9.1 万和 10.6 万架，中西部等地区 IDC 资源暂时供 给充足。 从产业政策上看，2020 年以来，一线城市 IDC 的进入门槛持续趋紧。2021 年下半年， 能耗双控相关政策对新建IDC项目的能耗指标、供电等进一步收紧，短期内影响了部分IDC 的交付。我们认为，一线城市对 IDC 相关指标的严控仍将持续，一线城市 IDC 供给仍将面 临缺口。

北京：政策管控最严，未来新增资源集中在周边地区。根据 IDC 圈的《2022-2023 年 北京及周边地区IDC市场研究报告》，2022年北京及周边地区传统IDC市场规模达到410.2 亿元，预计到 2025 年，北京及周边地区数据中心市场规模可达 593 亿元。

北京地区未来新增资源向周边地区扩散。根据《2022-2023 年北京及周边地区 IDC 市 场研究报告》，北京在运营机柜虽然目前依旧占据着主导，但北京周边地区供给能力快速 提升；到 2025 年，北京及周边地区数据中心机柜供给规模预计可达 73.2 万架，年均复合 增长率超过 10%；其中北京周边地区，年均复合增长率可接近 30%左右，2025 年数量可 达到 34.5 万架。

上海：管控较松，由于成本原因客户需求向周边扩散。根据《2022-2023 年上海及周 边地区 IDC 市场研究报告》，当前上海及周边地区整体建设放缓，新项目落地较少。其中， 上海地区 IDC2022 年在运营机柜规模达 24.9 万架，新增机柜规模 1.4 万架，较往年有一 定程度减少。这主要是受疫情与市场需求的影响。相较北京、广深等地，上海能耗审批政 策较为宽松，平均每年审批 3 万机柜左右，根据上海信息基础设施“十四五”规划，这一 趋势将至少延续到 2025 年。上海近年来审批了近 30 个数据中心项目，但受疫情影响，各 数据中心企业对项目建设仍采取谨慎态度，在需求未落地的前提下，盲目建设情况较少， 新项目减少。

广深：增速有所下滑，行业向高质量增长转型。根据《2022-2023 年广深及周边地区 IDC 市场研究报告》，2022 年，广深及周边地区传统 IDC 市场规模增速为 10.2%，相较于 2021 年 19.5%的增速，下滑超 9%，但这也正是其市场由“粗放式”高增长转变为高质量 稳定增长的必经阶段。 2022 年，广深及周边地区在运营机柜 32.3 万架。在当前向高质量发展时期，通过相 关政策的引导及推动，广深及周边地区 IDC 市场以消化存量为主，新审批项目主要向韶关 集中。根据广东省能源局发布的《关于明确全省数据中心能耗保障相关要求的通知》， 2021-2022 年除支持对现有资源进行整合及企业建设有边缘计算自用需求的项目（1000 个标准机柜以下的小型数据中心）外，原则上广东全省不再新增数据中心机柜。根据 2023 年 1 月广东省发展改革委发布《广东省工业和信息化厅关于加强数据中心布局建设的意见》， 其中明确提出“需求牵引，适度超前”的基本原则，确定了数据中心总体供给规模与经济 社会数字化发展需求基本匹配的要求。

基于一线城市所面临的需求扩张与资源紧缺的矛盾，我们认为数据中心在建设运营和 商业运作方面将呈现如下趋势：

建设运营趋势：资源限制和政策约束下，一线城市成为核心竞争区域，具有资源背景、 先发优势、技术能力的运营商有望实现快速扩张。我国数据流量生产主要围绕在经济发达、 用户聚集、发展水平较高的一线城市及其周边，因此中心城市数据中心面临业务需求扩张 与资源紧缺之间的矛盾，数据中心上架率明显高于其他地区。而数据中心建设和运营需要 大量的土地和电力资源，一线城市存在土地资源、电力资源、人力资源等限制，数据中心 供不应求，数据中心资源稀缺性凸显。此外，双碳背景下，北京、上海、广州和深圳等核 心城市先后推出政策文件，严格控制数据中心建设规模和耗能指标，PUE（Power Usage Effectiveness，评价数据中心能源效率的指标，是数据中心消耗的所有能源与 IT 负载消耗的能源比 值）要求不断提高、新建项目限制趋严，核心地区存量机柜和耗能指标成为稀缺资源，低 碳节能、高效运营成为我国第三方数据中心运营商产品技术升级改造的重点方向。第三方 数据中心运营商提前布局核心区域，凭借低能耗、高效率、绿色化的技术能力优先获取土 地、电力、耗能指标资源，将利于占据更多市场份额。

商业运作趋势：数据中心获批建设趋严背景下，行业或迎来并购潮。在一线及周边资 源获取难度和数据中心新建项目获批难度日益提升的情况下，融资便捷、资金充足、组织 灵活的第三方数据中心运营商多采取并购方式“购买”数据中心资源或项目以扩大业务规 模。目前行业内以两类并购方式为主：第一类是资源类收购，该类收购对象多为获批的能 耗额度、土地使用权、厂房建筑等，目的是填补企业自身在某些区域的数据中心供给不足， 以及储备优质地段的稀缺资源；第二类是直接收购成熟的数据中心项目，该类收购通常看 重被收购数据中心的盈利能力，或是跨界新进入数据中心行业的第三方运营商意图加快布 局、减少建设周期、降低转型难度。通过并购，第三方数据中心运营商可迅速获得稀缺资 源、提高市场占有率和行业地位，甚至加快进军海外市场。

4.格局：第三方数据中心厂商快速扩张

目前，我国 IDC 行业竞争者主要分为两大群体，一是以中国电信、中国联通、中国移 动为主的基础电信运营商群体；二是以奥飞数据、万国数据、世纪互联等为代表的专业 IDC 服务商群体。此外，以阿里云、华为云、腾讯云为代表的云服务商，也围绕云服务自建数 据中心进行传统 IDC 业务。 基础电信运营商依靠网络优势，IDC 更强调全程全网：运营商拥有强大的资本实力和 较低的融资成本，依靠客户和网络带宽及机房资源优势，在全国范围内拥有规模庞大的数 据中心、提供托管外包服务多年，可以实现快速的 IDC 资产扩张，故运营商有能力进行超 大型数据中心的新建；同时运营商 IDC 可以直连自身的骨干网，故无须支付高昂的带宽 成本，对价格敏感的客户更具吸引力。但运营商 IDC 主要以宽带租赁和服务器托管服务为 主，服务内容较单一，难以进行定制化的服务；且大部分规模为保障信息通信传输和业务 自用，商用部分客户群体较分散，不具备广泛的三方接入能力。

第三方数据中心运营商是 IDC 服务市场重要力量，民营 IDC 聚焦于高端市场需求： 第三方数据中心运营商是指提供机柜租用、带宽租用、服务器托管、代理运维等数据中心 服务的企业。民营 IDC 公司资本实力有限，融资成本也高于运营商，故扩张能力相对有限； 但民营 IDC 部署灵活，主要承载核心城市的数据中心需求，聚焦于一线城市及周边地区， 紧盯市场高端需求，如互联网、金融、政务客户需求等，可以提供客制化服务及一系列增 值服务。

我国基础电信运营商仍占 IDC 市场主导地位，专业 IDC 服务商竞争充分。从全球视 角看，运营商主导和专业 IDC 服务商主导的 IDC 市场各有千秋。2018-2019 年，三大运 营商 IDC 的市占率分别为 51.6%和 62.3%，仍占据我国 IDC 市场的主导地位。2019 年， 万国数据和世纪互联作为专业 IDC 服务商的龙头，市场份额分别为 4.8%和 4.5%。从全球 视角来看，运营商主导与专业 IDC 服务商主导的 IDC 市场并存。在中国和日本，由于运 营商对骨干网络资源垄断性较强，第三方 IDC 厂商难以绕过运营商进行数据交换，因此运 营商仍凭借网络资源在 IDC 市场占据主导地位。在美国，由于运营商对网络资源垄断性较 弱，且由于美国运营商相对中日运营商资产负债率更高、现金流表现更差，因此倾向于将 重资产的 IDC 资源剥离，而大量专业 IDC 服务商（如 Equinix 和 Digital Realty Trust）则 快速地进行市场扩张，从而成为全球 IDC 龙头。2023 年，运营商算力资本开支预算显著 提升，三大运营商预计新增机柜数均在 3-5 万之间。润泽科技、奥飞数据、秦淮数据、宝 信软件等第三方 IDC 公司亦有明确的扩张计划。

第三方数据中心厂商主要布局在一线城市，但重点城市有所差别，竞争存在显著的地 域性。国内主要的第三方数据中心厂商绝大部分都在一线城市有自建或租赁数据中心，主 要是因为客户中大型互联网公司占的比重较大，同时也进一步说明一线城市是各家数据中 心厂商的必争之地。但每一家数据中心厂商重点布局的城市有所区别：北京拥有机柜数排 名前三的第三方数据中心厂商分别是光环新网、互联互通以及鹏博士；上海是万国数据、 宝信软件以及悦科通讯；广州是万国数据、云硕科技以及祥云科技；深圳是鹏博士和万国 数据。因此数据中心厂商的竞争具有明显的地域性。 云计算厂商采用“自建+合作+外包”模式，专业 IDC 服务商更具优势。随着云计算 行业的发展，国内互联网及云计算厂商开始加大投资，加速自建数据中心。尽管自建数据 中心便于厂商把控，但第三方运营商的服务仍有以下优势。（1）建设成本低：资源复用， 降本增效；（2）土地、电力、网络等资源禀赋优势：政府在电力及土地批复上会优先考虑 具备大量项目经验的第三方 IDC 运营商；（3）运维管理能力出色：第三方 IDC 运营商具 备大规模电容量预判、UPS 负载能力等专业能力，可以为云计算提供专业化定制服务。因 此，第三方运营商将借由与云计算厂商合作和提供外包服务，进一步提升市占率和行业地 位。

专业 IDC 服务商定制灵活优势逐渐凸显。基础电信运营商建设数据中心主要为客户提 供机房和带宽资源，数据中心常被单一的运营商网络链路限制。而第三方数据中心运营商 通常支持多网络链路接入，且在跨区域服务商更灵活。经过多年深耕，第三方数据中心运 营商业务高速发展，在数据中心服务方面专业性、建设速度、产品丰富度和定制能力持续 提升。随着在线数据量高速增长，下游云计算、互联网应用场景不断拓展，在新兴技术实 用、市场按需定制需求日趋旺盛的趋势下，专业 IDC 服务商的优势不断凸显。

增值业务构筑竞争优势。第三方数据中心运营商的基础业务为提供服务器托管、应用 托管。随着业务经营范围的拓展，增值服务在业务中占比逐年增加，第三方数据中心运营 商通过加强研究和拓展增值业务增强竞争优势。

“批发+零售”双轮驱动模式应对市场变化。根据经营模式的不同，第三方数据中心 运营商主要分为零售型和批发型。零售型第三方数据中心运营商首先建造高标准的数据中 心，再通过市场销售以机柜为单位向外提供租赁服务，数据中心机房上架率较低，但单机 柜租金收入略高，整体毛利率较高。零售型主要面向中小客户群，满足其对于数据中心的 交付时间和业务弹性度较高的要求，大型互联网和云厂商占比少，但在金融、政企和制造 业企业等上云业务中具备竞争优势，主要客户包括：互联网应用提供商、互联网内容分发 网络提供商、拥有信息化需求的中小型工业企业。典型零售型第三方数据中心运营商包括 光环新网、奥飞数据等。 批发型第三方数据中心运营商业务确定性较强，主要通过自建大型数据中心向产业链 下游用户提供服务器托管服务，往往与大客户绑定，客户覆盖面广且相对牢靠稳定，因此 机房上架率较高，但由于单机柜的租金收入低于零售型，导致毛利率整体较低。批发型更 注重运营商的资源整合能力、快速建设和扩张能力，提供的数据中心通常按模块单元向外 租赁，比如单个、多个乃至整个数据中心模块，主要客户包括：大型互联网企业、云厂商、 政府部门、金融企业等。典型批发型第三方数据中心运营商包括万国数据、数据港等。 目前，各行业数字化和信息化转型加快，催生大量数据处理需求，批发型业务快速增 长。第三方数据中心企业为适应不同行业不同量级的业务，采取高灵活度的“批发+零售” 双轮驱动经营模式以满足不同领域客户的需求变化，从而谋求新的业务增长点。