IDC产业链、需求与供给情况如何？

我们从行业规模、机架规模、算力规模和存量市场改造等多角度看 IDC 行业总量：

1.IDC产业链：中游主要为电信运营商、第三方IDC服务商和云计算厂商

数据中心产业主要包括产业上游设备、设施和软件供应商，中游 IDC 建设者和服务商以 及下游的各行业应用客户。 上游：主要是为数据中心建设提供所必须的基础设施或条件。其中设备商提供基础设施和 ICT 设备，分别为底层基础设施（供配电 系统、散热制冷系统等）和 IT 及网络设备（交 换机、服务器、存储），而软件服务商提供数据中心管理系统（动环监控系统、数据中心 基础设施管理系统等）。除此之外，产业上游还包括土建方和网络运营商等，土建方负责 建筑的建设，运营商提供网络接入及机房节点租用等网络服务。 中游：主要是服务商，包括电信运营商、第三方中立 IDC 服务商、云计算厂商以及从各 行业涌入的新进入者。中游整合上游资源建设高效稳定的数据中心，是数据中心产业的核 心角色。 下游：数据中心的使用者，主要是云计算企业、互联网企业与其他行业用户（包括：金融 机构、政府、电力企业用户等）。云计算厂商主要通过虚拟化资源为客户提供灵活的资源 分配和调度服务而获取收入，而其他企业通过部署托管服务器集群或者租用数据中心的服 务器为自有业务提供技术服务。

2.需求端：一线城市及周边需求旺盛，头部互联网为需求基本面

我们从行业规模、机架规模、算力规模和存量市场改造等多角度看 IDC 行业总量：

行业规模上，根据中国信通院数据，2023 年我国数据中心行业收入达到 2407 亿元 （不包含云计算业务收入，只计算机柜、带宽租用等），同比增长 26.68%，近 3 年 复合增速达到 17.07%。未来，随着数字化转型和人工智能等新兴技术的发展，预计 IDC 的需求将进一步提升。

机架规模上，根据中国信通院数据，截至 2023 年底，我国在用数据中心机架规模达 到 810 万架（按照单机柜 2.5KW 统计），总机柜功率约为 20.25GW，较 2022 年增 加 160 万架，同比增长 24.6%。

算力规模上，根据《2025 年中国人工智能计算力发展评估报告》预测，2025 年中国 智能算力规模将达到 1037.3 EFLOPS，2028 年达到 2781.9 EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的年复合增长率将分别达到 46.2%和 18.8%，拉 动 IDC 行业快速增长。

存量市场上，存量市场节能改造需求上升，2023-2025 年数据中心节能改造市场空间 规模超 340 亿元。节能改造需求主体主要是运营商，其次是第三方 IDC 服务商和金 融。根据 2023 年《中国数据中心产业发展白皮书》测算得出，预计 2023-2025 年运 营商节能改造市场规模约 270 亿元，占比近 80%。节能改造市场主要是面向大中型 数据中心、综合枢纽楼、边缘及接入局所等场景，市场规模分别约 56 亿元、70 亿元、 17 亿元。

IDC 下游驱动由云计算转向 AI，智算应用端崛起有望拉动 IDC 增长。智算云计算曾是 IDC需求的主要驱动力，随着市场成熟，增长逐渐稳定。AI 的快速发展成为新增长点，其训练 和推理需要海量数据处理和高密度计算，对数据中心的算力、存储和网络带宽提出更高要 求。应用端崛起是流量增长的直接驱动力，云计算催生云办公等应用，AI 带来自动驾驶等 新兴应用，这些应用增加流量，对 IDC 性能和服务提出更高要求。未来，随着 AI 应用落 地，IDC 行业将迎来新的增长机遇。 分区域看，一线城市及其周边需求旺盛。一线城市及其周边地区依然是 IDC 需求的主要 集中地，主要聚焦高时效性需求，提供附加值更高的服务。随着“东数西算”政策的实施， 周边地区凭借土地和能耗优势，逐渐成为核心区域布局的重点。中西部地区将聚集超大型 数据中心，依托规模优势和成本优势提供更具性价比的服务。

分客户看，头部互联网仍是需求基本面，腰部互联网、传统行业与外资企业需求成为增长 新动力。根据《中国数据中心产业发展白皮书》，互联网行业需求占比有所下降，中长期 来看是消费互联网与产业互联网的阶段更替作用，但其仍占主导地位，短期内仍然是 IDC 产业发展的主要推动力。此外，随着产业互联网崛起，传统行业客户需求提升，其中金融、 政务和制造业为需求主体。

3.供给端：资源禀赋为IDC供给端核心竞争力，第三方IDC服务商份额有望提 升

2024 年在用算力中心标准机架数达 880 万，平均上架率持续提升。2017-2024 年国内数 据中心行业在用算力中心标准机架数由 166 万增长至 880 万，CAGR=27%。2024 年机架 数同比增长 8.6%，上架率方面，受益于需求提升和东数西算等政策支持，2017-2022 年 国内数据中心整体的上架率从 52.8%提升到 58.0%。根据国家发展改革委等部门《数据中 心绿色低碳发展专项行动计划》，到 2025 年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率 不低于 60%。 一线城市及其周边为 IDC 核心区域、需求外溢；西部地区逐渐崛起。一线城市及其周边 地区仍然是 IDC 资源的主要集中地，但由于能耗指标限制和土地资源稀缺，供给相对紧张， 能评审批政策的严格使得新增 IDC 项目面临较大阻力，需求外溢。同时，随着“东数西算”工程的推进，西部地区的数据中心建设正在加速，凭借丰富的土地资源、低廉的电力成本 和适宜的气候条件，逐渐成为重要的 IDC 基地，市场份额持续扩大。此外，其他地区如中 部的郑州、武汉等地也在积极发展 IDC 行业，吸引大量互联网企业和数据中心建设项目落 地。 资源（土地、能评）禀赋是 IDC 供给端的核心竞争力，直接影响企业的市场布局和发展 潜力。土地资源的稀缺性使得企业在核心城市及周边的布局面临较大挑战，而能耗指标的 获取则直接影响数据中心的绿色节能水平和运营成本。此外，电力资源的稳定性和价格也 是影响 IDC 选址的重要因素，尤其是在能源充足的地区，如贵州、内蒙古等，能够为数据 中心提供更具竞争力的电力成本。

新业态冲击：算力租赁以“轻资产”特性兴起。随着生成式 AI 大模型的快速发展，算力 需求持续高涨，而高性能 GPU 等算力资源的供应却受到限制，尤其是海外制裁加剧了国 内市场的供需失衡。这种背景下，算力租赁模式以其“轻资产”特性，能够敏捷满足企业的 短期和灵活需求，用户无需自建硬件，且采用按需付费模式，成为解决算力瓶颈的最优解。 算力租赁的商业模式与 IDC 行业具有一定相似性，二者互补共存，同时，算力租赁的兴起 推动了 IDC 行业的转型。 竞争格局：运营商主导，第三方 IDC 服务商份额有望提升。1）运营商：资源禀赋优、网 络效应强，在 IDC 市场占主导地位。三大运营商自身业务需要数据中心支撑发展，拥有广 泛的网络带宽和覆盖全国的数据中心机房资源；同时，电信运营商长期占据着市场优质资 源，在客户资源、土地资源等方面具有更多的掌握权和行业话语权，运营商在国内 IDC 市 场占主导地位。2）第三方 IDC 服务商：凭借灵活定制、运营专业以及稀缺的核心区位优 势，份额有望持续提升。相较于基础电信运营商，专业 IDC 服务商在服务灵活性和定制化 方面具有优势，能够根据客户需求提供个性化解决方案，服务对象涵盖中小企业和大型互 联网公司。在“东数西算”和“双碳”政策的推动下，第三方数据中心服务商加速拓展业 务，推动行业创新，成为我国数据中心产业高速发展的重要驱动力。2022 年第三方 IDC 服务商市场份额为占比为 39.8%，其中 CR5=49%。