欧科亿在哪些方面有布局？

积极布局海内外渠道；向“高端化+整体解决方案”发力。

1、技术：数控刀具性能比肩日韩企业，具备整体解决方案能力

公司数控刀具产品性能基本达到日韩领先刀具性能。数控刀具的性能优劣主要凭借 材料性能与切削性能衡量。其中，材料性能包括基体硬度、冲击韧性、涂层硬度与膜基 结合力，具体衡量指标分别为维氏硬度、断裂韧性、纳米压痕与划痕载荷；切削性能包 括切削效率、使用寿命与加工精度，具体衡量指标分别为切削力、断屑效果、磨损性能 与工件表面质量。公司产品各项性能基本与日本同类产品水平相当。选取三菱、泰珂洛代表性产品 VP15TF 不锈钢加工刀片及 T9125 钢件加工刀片，经过各方专业机构实验比较得出结论 公司与日本同类产品相比，材料性能及切削性能相当部分略占优势，整体已基本达到日 韩为主的第二梯队同类产品水平。

公司具有丰富的产品设计经验和产品系列优势，提供技术集成和整体解决方案。数 控刀片板块，公司拥有较为齐全的车削、铣削、钻削系列。设计的材料牌号和槽型结构 可满足在不同加工状况（如重载加工、粗加工、半精加工、精加工）对不同材料工件（如 钢、不锈钢、铸铁、有色金属等）的切削需要。此外，目前刀具生产商的研发重点已从 通用牌号、通用结构刀具转移至如何面对复杂多变的应用场景和加工条件，提供针对性 更强的产品及整体解决方案。公司把握行业发展的趋势，凭借刀具技术集成优势和较为 齐全的产品系列优势，为客户完整地实施加工解决方案。

2、渠道：积极布局刀具商店补强渠道，海外市场影响力进一步提升

公司在全国市场布局刀具商店，预计到 2022 年底国内规划布局刀具商店约 100 家； 随着销售渠道不断补强，公司直销、分销业务均实现较快增长。 1）公司积极布局国内外刀具商店。①国内：公司迅速在全国市场布局刀具商店。 根据公司 2021 年年报、2022 年半年报，截至 2021 年末，公司已完成刀具商店布局近 50 家；预计到 2022 年底，国内规划布局刀具商店约 100 家。②海外：根据 2022 年 半年报内容，公司已在俄罗斯、巴西和土耳其布局刀具商店，其他区域的刀具商店也处 于规划中。 2）公司海外市场加速拓展。根据公司 2022 年半年报，2022 年上半年，公司海外 市场拓展加快，在俄罗斯完成刀具商店布局，俄罗斯销售额实现翻倍式增长；公司新开 发国外客户 15 家，并成功开发韩国、德国的核心刀具客户。

我们认为，得益于公司积极布局刀具商店与海外市场开拓，公司分销收入占比与海 外市场影响力有所提升。 1）随着公司销售渠道不断补强，公司近年来直销、分销收入均实现较快增长，其 中公司分销收入占比逐年提升。根据公司招股说明书&2021 年年报内容，2017-2021 年公司直销收入与经销收入复合增长率为 19.13%、38.21%；2021 年公司直销收入、 分销收入分别为 7.01 亿元、2.87 亿元，分别同比增长 30.84%、74.08%；分销收入占 比逐年提升，从 2017 年的 18.44%提升至 2021 年的 29.06%。 2）公司产品海外影响力进一步提升。根据 2022 年半年报，公司数控刀片产品在 海外市场影响力进一步提升，2022 年上半年销售均价达到 9.43 元，同比提升 37.06%。

3、研发：注重研发及人才布局，构建核心技术壁垒

公司深耕刀具行业二十余年技术积累深厚，拥有较为全面的核心技术和完善的人才 结构。经过二十多年的持续研发和产品迭代，形成了一套成熟的人才培养机制、高效的 研发机制，以及有效的成果评价体系。公司聚集了一支由首席技术专家、研发工程师、 新品实现工艺师、专家顾问组成的技术研发团队。公司首席技术专家余志明先生曾为中 南大学教授，是资深的镀膜专家。以袁美和先生为技术带头人的公司研发工程师团队， 数十年来专注于硬质合金刀具材料、生产制造工艺、涂层、刀具结构和应用等方面的持 续创新，积累了丰富的新品开发经验。公司主要研发人员专业构成涵盖了粉末冶金、材 料科学与技术、模具设计与制造、机械工程与自动化、表面镀膜等专业。同时，公司聘请了中南大学、四川大学的多名教授为公司技术顾问。

公司核心技术自主研发，均已达到行业先进水平。公司的核心技术体现在结构设计、 基体设计与制备、精密制造和涂层设计与制备方面。主要用于不锈钢和钢加工数控刀具 片设计与制备、耐腐蚀硬质合金制备、超薄硬质合金制备均已达到行业先进水平，特别 是国内较少能够稳定生产碳含量控制（0.01%波动）、耐腐蚀硬质合金（钴含量<3%）、 超薄硬质合金（厚度<=0.6mm）产品的企业。

公司注重研发创新，产学研合作增强公司研发实力。截至 2022 年 6 月，公司共获 得中国授权专利 102 项，其中中国授权发明专利 15 项、实用新型专利 61 项、外观设 计专利 26 项。公司与中南大学、四川大学等高校深入开展产学研校企合作，协助公司 制定技术和产品发展战略，及时跟进行业技术发展的前沿动态，协助公司研究刀具基础 理论及原理，与公司研发工程师团队一起引领市场合作研发。

4、产能：IPO、定增加码高端刀具领域，配套整刀+可转位提升公司竞争力

公司进一步扩充数控刀片产能，有效满足市场需求。公司产能从 2017 年的 2300 万片提升至 2021 年的 7000 万片。随着年产 4000 万片高端数控刀片智造基地建设项 目达产，2022 年公司数控刀片产能将超过 1 亿片。我们认为，产能的扩张提升了公司响 应客户订单的能力，有利于提升市场渗透率。

IPO 募投、定增项目布局高端数控刀片智造基地 + 数控刀具产业园，加速高端产 能释放： 1）IPO 募投：4000 万高端数控刀片智造基地建设项目顺利投产，释放数控刀片产 能。公司的 IPO 项目“年产 4000 万片高端数控刀片智造基地建设项目”已于 2022 年 6 月顺利实现投产并达到设计产能，有效扩充了数控刀片的产能，满足数控刀具市场需求。

2）定增募投：新建数控刀具产业园募投项目，加快向整体切削解决方案供应商转 型。为满足数控刀具市场持续增长的需求，丰富产品结构，提升综合切削服务能力，公 司规划建设“株洲欧科亿切削工具有限公司数控刀具产业园项目”，该募投项目预计 2023 年 4-6 月验收投产。数控刀具产业园项目建成后，可形成年产 1000 吨高性能棒材、300 万支整体硬质合金刀具、20 万套数控刀具、500 万片金属陶瓷刀片及 10 吨金属陶瓷据 齿的生产能力，根据公司测算项目年营收 6.4 亿。该项目将进一步完善公司的产品系列， 以丰富的产品线为基石，助力公司成为能为客户提供整体切削解决方案的刀具系统供应商。

募投项目建立整体刀具完整产业链，树立 “棒材+整体刀具”一体化竞争优势。棒 材为整体刀具提供稳定可靠的基体材料，整体刀具客户的使用反馈为棒材性能的优化改 进指明方向。公司的高性能棒材生产线与整体硬质合金刀具生产线同时进行，从而形成 完整的整体刀具产业链，树立公司的一体化竞争优势。另外，募投项目可以填补整体刀 具领域的产品空白，与可转位刀具形成互补。国内外主要刀具厂商均能够一站式为客户提供整体刀具和可转位刀具，并且均具整体刀具一体化、数控刀体刀片配套的生产线。 未来募投项目投产，公司将有效应对日韩刀具企业和国内刀具龙头企业的竞争。随之切 削加工整体解决方案能力也将提升，公司将夯实力量进入欧美企业垄断的高端应用市 场，进一步获取国产化替代市场。

公司向高端刀具领域延伸扩充产品种类，部分已形成稳定订单。在整体硬质合金刀 具、数控刀体、金属陶瓷刀具等方面已完成大量产品系列的开发，已形成数控刀体与现 有数控刀片适配。整体硬质合金刀具拟开发包括 39 个系列立铣刀和麻花钻，共计 801 款 刀具，已完成 17 个系列；金属陶瓷刀具已开发出金属陶瓷锯齿 OKE905、OKE9312、 OKE932，产品型号 25 个，并实现稳定订单。