华统股份如何打造竞争优势？

公司致力于做大做强生猪产业链一体化模式，全产业链布局可以有效平滑猪周期波动，增 强抵抗猪周期的能力，减少市场波动对整体盈利的影响，对于企业的长期稳健发展具有重 要意义。公司凭借全产业链布局的优势，当猪价下跌时，屠宰的利润会有所增加，可以减 轻养殖端的压力；当猪价上行时，屠宰量虽受一定影响，但仍能保持盈利，且养殖的利润 可以增厚公司业绩。

公司生猪产业链一体化布局优势显著。

1.浙江区域优势明显，利于生猪业务发展

浙江的环保政策严格，且散养户数量少、养殖密度低，在非瘟及其他疾病防控上的优势显 著，属于天然的养殖无疫区环境，公司全程养殖存活率接近 88-89%，领先同行。截至 2021 年，浙江生猪出栏场（年出栏小于 1000 头）的个数为 11.56 万，同比-2.5%，较 2015 年 的 33.83 万，下降幅度为 65.8%。 浙江省因产销存在缺口使得生猪价格长期高于全国均价。2018-2022 年，浙江生猪价格高 于全国均价约 1.75 元/公斤，使得省内养殖效益高于全国。2021 年全国猪肉产量同比 +28.8%，浙江猪肉产量同比+20.2%。浙江猪肉产量自非瘟之后，产能恢复速度慢于全国。 公司所处省份区域优势明显，利于生猪业务发展。

2.公司生猪业务成长可期，蓄势待发

公司现已在浙江省内建成 18 个现代化楼房自繁自养一体化猪场，生猪年出栏产能可达 300 万头。公司采用自繁自养的养殖模式，有利于公司制定统一的疾病防疫标准，实施统 一管理，易于控制质量和生产指标，扩张时成本更可控。同时，公司还在省内自建 4 个饲 料厂（华昇饲料、仙居饲料、丽水饲料和兰溪饲料），饲料产能达 100 万吨，自供生猪养 殖生产，形成养殖闭环。公司生猪出栏量由 2021 年的 13.7 万头，上行至 2022 年的 120.48 万头，涨幅达到 779.4%。预计公司 23/24/35 年生猪出栏量将达到 250/400/500 万头，截 至 2023 年 5 月，公司累计生猪出栏量为 93.11 万头，同比+239.7%。

公司固定资产和在建工程均保持较快的增长态势。公司固定资产从 20 年的 15.84 亿元上 升至 23Q1 的 37.48 亿元。在建工程从 20 年的 11.40 亿元上升至 23Q1 的 19.13 亿元。 生物性资产从 20 年的 2.37 亿元上升至 23Q1 的 2.87 亿元。公司目前正在不断优化种猪 群体，逐步由美系种猪群体向法系进行转化，以此兼顾生猪产仔数及生长性能，打造具有 成本优势的高繁育种体系。预计在种猪群体转化之后，公司养殖效率有望进一步抬升。公 司经营活动产生的现金流量净额过往三年均为净流入，且现金比率较为稳定，为公司生猪 业务扩展提供扎实基础。

3.屠宰稳健前行，深加工肉制品逐步发力

公司已建成 24 家生猪屠宰企业，其中浙江省内 19 家、省外 5 家，初步实现全国性布局， 年屠宰产能达 1400 万头。公司现具备生产各类肉制品 3 万吨/年、火腿 80 万只/年的生产 能力。2022 年，公司屠宰及肉类加工产量合计为 43.0 万吨，销量合计为 48.3 万吨，产 销率达到 112.3%。单吨加工毛利也达到 1024.9 元/吨，恢复至往年同期高位水平。随着 公司屠宰产能利用率及生猪出栏量的上行，预计公司 23/24/35 年生猪屠宰量将达到 500/600/650 万头。

在生猪屠宰方面，公司已拥有国内领先的技术工艺水平、先进的信息化管理系统，并且建 立了成熟的质控及管理体系以及专业的人才队伍。首先公司所处浙江省，以消费热鲜肉为 主。公司独特的生鲜肉品区域经销模式，可以实现以销定产，生鲜肉品售价由公司根据市 场行情统一制定，公司直接将生鲜猪肉配送至个体肉摊、超市等下游客户，因此享有较大 的定价权，能实现稳定盈利。其次，随着公司各生猪养殖场的相继投产，也逐渐提高了公 司的生猪供应自给率，在一定程度上降低了公司的采购成本，提高了公司抵御畜禽供应不 稳定的能力。

公司地处长三角地区，该地区经济发达、交通便捷、市场信息体系完善、人口密集且人均 可支配收入远高于全国平均水平，也是国内肉品消费规模最大的市场之一，因此市场优势 较为显著。在深加工肉制品方面，公司从火腿加工行业的领先者意大利富利高冷冻机械制造有限公司等引进三条火腿生产线，产能可达 80 万只/年。该套设备可使火腿生产全过程 实现控温控湿，在保留传统金华火腿应有风味的基础上，使生产火腿质量更加安全。

其次 公司肉制品的品牌知名度和影响力也与日俱增，其中“华统火腿”已成为金华火腿知名品 牌，入选 “中国自主品牌（浙江）百佳”；“华统”牌猪肉被评为“浙江省猪肉十大名品”。 公司荣获“国家科学技术进步二等奖”及“浙江省人民政府质量奖”。公司积极迎合市场新消费趋势，加大新产品研发力度，积极研发火腿、香肠、酱卤制品等 新产品，同时加大直播、视频等新零售业态的开发力度，在天猫、京东、微信、抖音等线 上平台开设直营店铺或商城，为肉制品的线上营销打造了良好的推广渠道。

4.融资渠道多元化，资金成本优势明显

公司拥有可转债、大股东定增、政府产业补贴等多元化的资金来源。公司多年来积累的优 质信用，使得公司在确保流动性充裕的同时，进一步降低融资成本。在 2021 年公司通过 定向增发，募集净额 9.16 亿元，用于补充流动资金及 4 万吨肉制品加工项目；在 2020 年公司通过可转债的方式募集 5.5 亿元，主要用于 3 个衢州华统现代化生态养殖场建设项 目及补充流动资金。截至 2023Q1，公司仍有 8.04 亿元的货币资金，同比+74.08%，为公 司产能的扩建提供了有力支撑。