三未信安主营业务、财务及核心竞争优势分析

公司聚焦密码产业中上游，产品体系完善。

1、公司聚焦商用密码领域

三未信安聚焦密码技术的创新和密码产品的供应。基于核心密码技术体系，构建由密码芯片、密码板卡、密码整机和密码系 统组成的完备的具有自主知识产权的商用密码产品体系。密码技术主要面向PKI、IPSec 、VPN、SSL VPN、安全服务器等传统 安全领域，并在积极拓展云安全、大数据安全、物联网安全、隐私计算等新兴领域。密码产品广泛应用于金融、证券、电力、 电信、石油、铁路、交通、电子商务等关键行业，以及海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。

公司主营业务包括密码板卡、密码整机、密码系统，均为软硬件一体化产品，密码芯片进入量产阶段： 密码板卡：由自研的软件和外采的硬件（FPGA芯片、主控芯片、PCB板卡）组成。主要包括PCI-E密码板卡和终端密码模块，最 主要产品为PCI-E密码板卡。 PCI-E密码板卡：专用高性能密码设备，应用于网络信息安全类设备，提供硬件级的密码运算、密钥保护等密码功能。

密码整机：由自研软件和自产硬件（密码板卡）组成，根据应用场景分为服务器密码机、金融数据密码机、行业应用密码机。 服务器密码机：为各类密码安全应用系统提供高速的、多任务并行处理的密码运算。 金融数据密码机：为金融和泛金融类业务提供数据加密及安全保护，产品通过国内安全等级三级认证。 行业应用密码机：面向特定行业安全需求的密码整机产品，包括签名验签服务器、安全网关等。 密码系统：主要包括密钥管理、身份认证系统、云密码服务平台。

2.、财务分析：规模效应提升，营收与净利润保持快速增长

营收与扣非归母净利润保持快速增长。政务、电信、金融、能源以及新兴领域的密码安全需求为公司重要需求来源，受益 于近些年商用密码需求增长，公司各业务均有不同程度的增长，整体营收保持快速增长态势，2019-2021营收CAGR为42.15%。 扣非归母净利润随着商用密码业务放量快速增长，整体增长与营收保持相同趋势。由于政府补助增加、高毛利密码产品销 售占比提升，2022年1-6月，公司实现归母净利润 1430.98 万元，同比增长 215.88%。

3.四大核心竞争优势

3.1、深度参与行业标准制定，技术能力获国家级认可

在认证和技术为核心竞争力的密码产业，公司各项指标行业领先。公司拥有 10 项具有自主知识产权的核心技术，累计获得 26 项密码技术相关发明专利、软件著作权161项、集成电路布图 6 项，研发体系获得 CMMI-DEV ML-3级国际认证，推出了国内首款 安全等级三级密码板卡和密码整机。另外，公司在密码理论的研究、密码技术和产品的研发具备深厚经验，拥有具备密码算法的 芯片实现、FPGA开发、硬件板卡的设计、嵌入式程序和驱动程序的开发、上层软件的程序设计等全阶段研发能力的技术团队，核 心研发设计均由自主完成。密码板卡和密码整机性能和安全性行业领先，满足用户高速度、高安全的需求。

3.2、注重科研投入，商密产品认证数量行业领先

商密产品的认证数量反映商用密码厂商的研发能力和技术水平。安全等级三级密码产品的安全要求提升较高，研制技术难度 高，一定程度上反映了商用密码企业的研发创新能力。密码产品的安全等级越高，安全防护能力越强，可应用于更高安全等 级的网络信息系统，可持续发展能力更强。参与标准的制修订工作是密码厂商把握标准要求、掌握新技术动向的重要途径， 是密码厂商技术实力的重要体现。密码标准体系是促进密码产业发展、保障密码产品质量、规范密码技术应用的重要保障。

3.3、客户资源优质，率先布局新兴领域打开成长空间

下游客户遍布关键基础设施建设、网络安全、新兴领域三大领域，为未来发展打开空间。其中关键基础设施建设包括公共服 务、电子政务、金融、能源等。网络安全领域包括从事网络安全相关产品、服务的企业。新兴领域涵盖云计算、大数据、区 块链、数字货币、物联网、V2X车联网、人工智能等众多领域。公司为国内较早布局云计算密码产品的厂商之一，率先发布 了云密码产品和云密码服务。云密码服务平台和云密码机等产品在省市级政务云平台广泛应用，与国内多个云平台厂商及电 信运营商合作创新云密码服务模式。2019-2022年，新兴领域营收从1110.6万元上升至2873.4万元，年复合增速61%，为公司 增速最快的业务板块。

3.4、自研密码芯片逐步量产，有助于提升核心竞争力

自研安全芯片XS100已获相关资质，目前已经进入量产阶段。2020年12月公司第一款自研密码芯片XS100成功流片并完成封装； 2021年10月XS100通过国家密码管理局商用密码检测中心检测并取得产品认证证书，目前处于量产过程中。密码芯片XS100首先 将满足公司自用需求，完成公司现有密码板卡、密码整机等产品的芯片国产化替代和性能提升，保障公司核心技术的自主可控 和供应链安全，提高全产品核心竞争力。